Новости рынков

Новости рынков | Минфин по-прежнему делает ставку на Резервный фонд

Минфин по-прежнему делает ставку на Резервный фонд
         В пятницу Минфин провел очередную встречу с участниками рынка, из которой интересными мы считаем следующие моменты:

1) В базовом сценарии ведомство не планирует увеличивать план заимствований (300 млрд руб.) на внутреннем рынке (даже при благоприятной конъюнктуре), хотя теоретически закон о бюджете позволяет ведомству привлечь на локальном рынке до 1 трлн руб. (требуется лишь соответствующее решение Госдумы). Основным источником финансирования бюджетного дефицита остается Резервный фонд в переходный период (в течение которого предполагается за счет повышения доходов и сокращения расходов значительно сократить дефицит ). Насколько мы понимаем, для Минфина более важно поддерживать ориентир доходностей на комфортном уровне для заимствований негосударственного сектора. Учитывая, что ЦБ РФ пока не планирует активно абсорбировать избыточную ликвидность, образующуюся в результате расходования Резервного фонда без продажи валюты на открытом рынке, инвертированная форма кривой ОФЗ ниже депозитной ставки — «новая нормальность». Таким образом, несмотря на высокое carry, короткие позиции, особенно в длинных ОФЗ, сопряжены с высоким риском спекулятивных просадок доходностей заметно ниже YTM 9% при условии стабильного и/или укрепляющегося рубля. 
2) Ведомство будет сокращать долю ОФЗ с купоном RUONIA+, по-видимому, опасаясь брать на себя повышенный процентный риск (принимая во внимание негативный опыт других EM). Напечатанный 1 трлн руб. "плавающих" бумаг (в дополнение к тем бумагам, которые были переданы при докапитализации), скорее всего, не будет размещен. Это является существенным фактором ценовой поддержки «плавающих» бумаг, которые сейчас мы считаем справедливо оцененными.  

Райфайзен

p.s. денег в системе будет много, очень много. Но валюты в банках накопленно еще больше. Если нефть падать не начнет — играть против рубля в моменте слишком дорого
★4
11 комментариев
+2
стало быть, ситуация в целом то ли патовая, то ли цугцванговая...
:)))…
avatar
Gugenot
+1
Gugenot, В стане жопа полная что делать и как никто не вкурсе) даже великий!
avatar
Тимофей Мартыноф
+1
Hatley, нефть юралс торгуют ниже на 3 бакса а это 38! бюджет трещит по швам! Новак ждет 17 апреля и что потом? даже Набиулина признала что нефть будет ниже 30!
avatar
Тимофей Мартыноф
+1
а что значит «напечатанный 1 трлн», но ещё «не размещённый»?
он (трлн) есть или его нет?
avatar
ра55еВу
альфа не сдается
Аналитики Альфа-банка прогнозируют доллар по 80 рублей в апреле 2016 года В апреле 2016 года курс рубля опустится до 80 руб., а к лету укрепится до 63 руб. за доллар, считает старший аналитик Альфа-банка Алан Казиев.

«В середине марта мы предположили, что до конца месяца пара доллар/рубль вернется в район 80 руб. на фоне разворота нефтяных котировок. Увы, но движение «черного золота» началось буквально на днях, поэтому свои ожидания выхода в район 80 руб. мы переносим на следующий месяц, а достижение 63 руб. на начало лета», — пишет он в обзоре валютного рынка.
«Если наши предположения окажутся верными, то доллар в ближайшие дни не должен уйти ниже 67 руб. Что касается целей, то ожидаемое нами движение наверх можно разложить на две части — выход в район 75 руб., далее откат к 71 руб., и только потом финальное движение в район 80 руб.», — добавляет он.

avatar
Фыва
+3
Фыва, этот мальчик по технике все смотрит. Так что нужно понять и простить. И не требовать много.
avatar
tomato
+3
 Автор, а почему вывод неправильный сделал? Почему дорого, если своп уже 10%. Типа что кэрри больно бить будет? Ну с нашей волатильностью мы на кэрри както не привыкли смотреть.
Особенно когда в хороший день оно отбивается на 3-4 месяца вперед…
avatar
tomato
tomato, если
Минфин по-прежнему делает ставку на Резервный фонд

то минфину не выгоден крепкий рубль, потому что тогда меньше рублей он получит за каждый свой доллар из резервного фонда
Впрочем, Силуанов всегда об этом твердит.
avatar
Фыва
+2
Фыва, Да, минфину не выгоден твердый рубль. Но рынку пофиг что минфину выгодно что нет, пока минфин сам не интервенирует, или цб ему не помогает.
avatar
tomato
tomato, завязывай задавать вопросы) в этом блоге принято до всего догадываться самому) 
avatar
Марат Казакбаев

Ну что, 2 года на стаб фонде протянем, а дальше сразу доллар/рубль 120?

avatar
Vona

полезные записи за 24 часа

★13 99 Эксперты которых вы заслужили - Тимофей Мартынов
★13 3 10 облигаций с ежемесячным начислением купонов и доходностью от 23 до 36%
★13 18 3 способа, как сэкономить на налогах с банковских вкладов
★8 18 🏘️ САМОЛЁТ: Как выжить, когда люди перестали брать ипотеку? Антиутопия девелопера
★7 24 🗿 ИНФЛЯЦИЯ – вышла за пределы всех прогнозов. Осталось 4 дня до повышения ключевой ставки! 23% или всё-таки ЦБ готовит сюрприз?
★7 9 Где дивиденды, Мосбиржа? История, доходность, дивидендная политика и перспективы Московской биржи
★7 22 Накопительные счета💰
★5 9 👶Портфель внучков от Кот.Финанс (⛄️декабрь)
★5 126 Ситуация на текущий момент
★5 58 -32% от хая по индексу....Где-то тут и есть дно
+287 99 Эксперты которых вы заслужили - Тимофей Мартынов
+230 126 Ситуация на текущий момент
+161 109 Хейтеры, этот пост для вас, мочите меня!
+119 90 Азия. Вторник.
+113 87 Кому? Ну кому вы будете продавать?
+108 58 -32% от хая по индексу....Где-то тут и есть дно
+112 82 Мониторинг лойёв. Пошли ниже:( Смотрим = 23 рекордных лоя
+103 12 Падение Газпрома мешает индексу расти🔥Акции и инвестиции
+95 152 Индекс МБ сегодня
+92 30 Инвестиции в газпром. 20 лет спустя.

самые обсуждаемые сегодня

285к В России кризис
156к Метод Геллы. Стопицот (bitcoin)
152к Индекс МБ сегодня
126к Ситуация на текущий момент
109к Хейтеры, этот пост для вас, мочите меня!
99к Эксперты которых вы заслужили - Тимофей Мартынов
90к Азия. Вторник.
87к Кому? Ну кому вы будете продавать?
82к Мониторинг лойёв. Пошли ниже:( Смотрим = 23 рекордных лоя
58к -32% от хая по индексу....Где-то тут и есть дно

теги блога Александр Строгалев

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн