Размещение ОФЗ

Комментарий БК РЕГИОН
    
Результаты аукционов оказались неожиданными и противоположными: несостоявшийся первый аукцион и размещение всех доступных остатков на втором.

С оценкой рынка Минфина нельзя не согласиться, по итогам вторичных торгов в понедельник и во вторник цены ОФЗ выросли в среднем на 9 б.п. (при максимальном росте на 10-12 б.п. на долгосрочном отрезке). Сегодня в первой половине дня они показали рост еще в пределах 3-8 б.п. в средне- и долгосрочном сегменте.  Фактически это вторая «волна коррекции» рынка вверх по доходности после октябрьского снижения ключевой ставки Банком России. «Первая» была зафиксирована в последние дни октября, после чего доходность пошла вниз, достигнув локальных минимумов в четверг – пятницу на прошлой неделе.

На очередную смену настроений участников рынка могло повлиять выступление главы Банка России в Госдуме в четверг на прошлой неделе. В нем в частности было сказано, что Банк России не будет «принимать решение автоматически, торопясь опустить ставку как можно ниже», а также, что «перед каждым заседанием совета директоров будут оценивать влияние на инфляцию прошлых решений по снижению ставки». В тоже время, нельзя исключать, что сокращение интереса инвесторов к рублевым активам могло произойти на фоне ослабления курса национальной валюты и снижения цен на нефть. Что стало главной причиной такой реакции рынка, можно будет понять в ближайшие дни.

Александр Ермак,
Главный аналитики долговых рынков
БК «РЕГИОН»