Национальный банк Украины с 13 декабря снижает учетную ставку на 2% - до 13,5% годовых.

Правление Национального банка приняло решение снизить учетную ставку до 13,5% годовых с 13 декабря 2019 года. Национальный банк ускоряет смягчения монетарной политики, поскольку стремительное укрепление курса гривны приводит быстрое снижение инфляционного давления, чем ожидалось.

В ноябре 2019 потребительская инфляция стремительно замедлилась — до 5,1% в годовом измерении, что было ниже ожиданий Национального банка . Итак, инфляция в ноябре достигла среднесрочной цели 5%, которую Национальный банк задекларировал в 2015 году.

В основе этой устойчивой тенденции — постепенное ослабление фундаментального давления на цены, признаком которого является замедление базовой инфляции, а также снижение цен на энергоносители. Инфляция существенно замедлилась вследствие как укрепление обменного курса гривны, так и улучшения инфляционных ожиданий.  Эти факторы нивелировали давление на цены со стороны устойчивого потребительского спроса и слабого урожая отдельных овощей.

Усиление гривни происходило вследствие действия ряда факторов. В октябре-декабре основными источниками избыточного предложения валюты были поступления от украинского экспорта, в частности благодаря рекордному урожаю зерновых и масличных культур, и продажа средств от валютных привлечений государственных компаний. Приток средств иностранных инвесторов в гривневые облигации Правительства продолжался, но не имел определяющего влияния на валютный рынок в отличие от предыдущих месяцев.

В то же время Национальный банк активно выкупал избыточное валюту для пополнения международных резервов. Всего с начала 2019 объем чистых валютных интервенций достиг более 5,5 млрд долл. США.

Прогноз инфляции будет пересмотрен с учетом ситуации на валютном рынке

Укрепление обменного курса гривны обусловило стремительнее снижение инфляции до цели 5%, чем предполагал последний (октябрьский) макроэкономический прогноз. Обновленный макроэкономический прогноз включая будущей траектории инфляции Национальный банк обнародует в конце января.

Достижение договоренностей на уровне экспертов по новой программе сотрудничества с Международным валютным фондом является знаковым вехой в реализации структурных реформ в Украине, сохранении макрофинансовой стабильности и устойчивого экономического роста.

В то же время остальные рисков, которые Национальный банк обращал внимание во время предыдущего решения по монетарной политике, остаются актуальными. 

В частности, сохраняется риск усиления угроз для макрофинансовой стабильности вследствие судебных решений и давления на Национальный банк. Реализация этих рисков может ухудшить курсовые и инфляционные ожидания и затруднить доступ к международным рынкам капитала в условиях необходимости осуществления пиковых долговых выплат.

Среди внешних рисков не потеряли актуальности такие:

• полное прекращение транзита газа из России по территории Украины,
• усиление торговых войн и повышение турбулентности на мировых финансовых рынках,
• эскалация военного конфликта и новые торговые ограничения со стороны России.

Итак, благоприятная для снижения инфляции макроэкономическая ситуация, дальнейшее продвижение в сотрудничестве с МВФ и неизменный целом баланс рисков позволили Национальному банку ускорить смягчения монетарной политики.

Правление Национального банка считает, что активнее снижение учетной ставки не помешает поддержанию инфляции близко к цели 5% и одновременно позволит поддержать экономический рост.

Согласно октябрьскому прогнозу Национальный банк ожидает снижение учетной ставки до 8%

Обновленный прогноз будет обнародован в рамках очередного пересмотра макроэкономического прогноза в январе. В нем будут учтены, в частности, влияние на будущую инфляцию со стороны потребительского спроса и ситуации на валютном рынке.

Кроме того, Национальный банк продолжит учитывать ход ключевых внутренних реформ. Речь идет как о реформах, предусмотренные меморандумом о взаимодействии между Правительством и Национальным банком, так и о судебной реформе как необходимую предпосылку обеспечения верховенства права в Украине.

Снижение учетной ставки до 13,5% принято Решением Правления Национального банка Украины от 12 декабря 2019 № 925-рш «О размере учетной ставки».

Итоги дискуссии членов Комитета по монетарной политике, которая предшествовала принятию Правлением этого решения, будут обнародованы 23 декабря 2019.

Следующее заседание Правления Национального банка Украины по вопросам монетарной политики состоится 30 января 2020 в соответствии с утвержденной и обнародованного графика .
bank.gov.ua/news/all/rishennya-oblikova-stavka-2019-12-12