Подаем заяву в ЦБ на действия мажоров Распадской.

Можно сколько угодно говорить, что это тлен… что толку не будет, и что это все филькина грамота. Возможно вы правы, но показать общественности, что мы не тупое стадо, которое можно отправлять на убой — НУЖНО!

Можно послать  присоединение на электронную почту. Потратил 5 минут.


День добрый, уважаемые подписчики Смартлаба и особенно акционеры Распадской.
Ввиду сложившейся ситуации в данной компании, мы приняли решение подать жалобу в ЦБ на ее действия.
Во вложении вы найдете саму жалобу, с который вы можете ознакомиться и понять наши претензии.
Если вы с ними согласны и хотите присоединиться к нашему процессу, то просьба подписать заявление о присоединении, который вы найдете во втором вложенном файле и отправить/завести оригиналы по следующим адресам до среды (также ждем бумаги до пятницы и до конца года).
Офис брокера Финам (оставить на стойке ресепшн с пометкой для Попова Сергея)
Адрес: 127006, г Москва, пер Настасьинский, д.7, к.2
Офис брокера БКС Премьер (оставить на стойке ресепшен с пометкой для Шувалова Александра)
Адрес: 121059, г. Москва, ул. Б. Дорогомиловская, д.14
Офис брокера Открытие (оставить НЕ на стойке респешн, а передать сотрудникам брокера на 1 этаже с пометкой для Никиты Соловьева)
Летниковская ул., 2, стр. 4, корпус «А», БЦ «Вивальди Плаза»

Если у вас нет возможности передать оригиналы, то просьба прислать цветные сканы/фотографии данного письма на почту malishok@mail.ru

ну и небольшой F.A.Q:
Нужно указывать лоты или акции?
Нужно указывать именно акции, учтите некоторые брокеры отражают лоты. В 1 лоте 10 акций, не забудьте это при подсчетах.

Можно ли не указывать количество акций?
Можно, но крайне желательно указать

Как посчитать % моих акций?
Нужно разделить ваше количество акций на 703 191 442 и умножить на 100.

Если я не из Москвы, могу я передать оригинал брокеру в своем городе?
К сожалению, можно отдать оригиналы только в Москве 3м брокерам, адрес которых дан.
Можно послать срочной почтой по данным адресам или отправить цветной скан на указанную электронную почту (malishok@mail.ru).

Если я не успеваю сделать это на этой неделе, можно ли прислать позже?
Можно, вторая партия присоединений будет отвезена перед самым Новым Годом, но лучше постараться успеть в даты, указанные в описании (идеально до среды или желательно успеть до пятницы).

А давайте добавим/исправим вот это или то?
Никаких исправлений и добавлений больше не будет, документ принимается как финальный, ввиду сжатых сроков и сложностей в согласовании.

ЗЫ: За помощь спасибо нашим консультантам из Law&Capital и лично Обыденнову Виктору.

Файлы по ссылкам
https://dropmefiles.com/ym5e7

UPD как скажите :) 

В период с 2016 года по 2019 год руководство ПАО «Распадская» игнорировало собственную дивидендную политику, утвержденную 25.08.2016 и указанные в ней принципы. Общество не обеспечивало и не обеспечивает положительную динамику величины дивидендных выплат при росте чистой прибыли, руководство ПАО «Распадская» не стремилось соответствовать высоким стандартам корпоративного управления и повышать инвестиционную привлекательность (указанные обязательства закреплены в п. 2.1 Дивидендной политики ПАО «Распадская»).

С одной стороны мы видим сильные производственные и финансовые результаты компании (отсутствие долга, значительные денежные средства на счетах), с другой стороны – худшие практики корпоративного управления, низкую культуру корпоративных отношений и действия контролирующего акционера, направленные на разрушение акционерной стоимости и как результат фундаментальную недооценку рынком акций компании.

С 2016 года ПАО «Распадская» вышло на положительную динамику роста чистой прибыли: 12,124 млрд. рублей за 2016 год (17,25 рублей на акцию), 18,523 млрд. рублей за 2017 год (26,4 рубля на акцию), 28,013 млрд. рублей за 2018 год (39,75 рублей на акцию). Имея указанную положительную динамику общество не выплачивало дивиденды до 2019 года. В 2019 были выплачены крайне низкие дивиденды (12,5% от чистой прибыли), что в несколько раз ниже от среднего по отрасли. Сам же Evraz выплатил 113% от ЧП за 2017 год, 45,5% за 2018 год и 315% в 2019 году от ЧП за первое полугодие. То есть суммарно за 2,5 года 86% от чистой прибыли компании.

В результате длительного, экономически необоснованного отсутствия дивидендов в предыдущие годы и их крайне низкого уровня в 2019 году страдает инвестиционная привлекательность общества и цена его акций. Коэффициент EV/EBITDA ПАО «Распадская» составляет около «1» (с учетом займов), при этом средний показатель EV/EBITDA у аналогичных компаний равен «6». Указанные данные свидетельствуют о рекордной, более чем в 5 раз, недооценке компании, что является прямым следствием политики руководства ПАО «Распадская» и его контролирующего акционера по невыплате дивидендов.

Высокие производственные и финансовые показатели компании позволяют выплачивать высокие дивиденды, однако руководство ПАО «Распадская» предпочитает в обход законодательства об акционерных обществах выводить из общества денежные средства посредством внутригрупповых займов с использованием своих дочерних обществ и дочерних обществ Evraz. По состоянию на 30.06.2019 общая сумма таких займов составила более 21 млрд рублей. Конечным бенефициаром таких действий является контролирующий акционер ПАО «Распадская» – Evraz.

Для совершения сделок, которые по существу являются крупными сделками и сделками с заинтересованностью, ПАО «Распадская» использует подконтрольные общества, например, ООО «РУК», которое также выполняет функции исполнительного органа (генеральным директором которого является С. Степанов). Осуществляя указанную схему вывода денежных средств руководство ПАО «Распадская» и компании Evraz злоупотребляют правом и уклоняются от обязанности выносить подобные сделки на общее собрание акционеров для их одобрения миноритарными акционерами. То есть в сделке задействованы денежные средства ПАО «Распадская», при этом формальной стороной

сделки, предоставляющей займы, является ООО «РУК» — дочернее общество ПАО «Распадская». Таким образом руководство ПАО «Распадская» фактически отстраняет миноритарных акционеров от управления обществом.

Пример такой сделки (сообщение на сервере раскрытия информации от 28.10.2019): www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=lS0QOcmEtkiUYPHRwrPyUw-B-B

Дочернее ООО «РУК» прямо или косвенно (через другие подконтрольные компании) получает денежные средства от ПАО «Распадская» (иных источников быть не может) в качестве дебиторской задолженности. Согласно РСБУ ПАО «Распадская» нетто дебиторская задолженность дочерних обществ на 30.06.2019 составляет 21,8 млрд. рублей, что практически соответствует сумме займов, выданных структурам Evraz. При этом, согласно отчетности РСБУ ООО «РУК» за 2018 год превышение кредиторской задолженности ООО «РУК» над дебиторской задолженностью составляет 26 млрд рублей. в результате ООО «РУК» имеет нетто кредиторскую задолженность более 25 млрд. рублей, выдаёт займы на сумму более 20 млрд. Рублей имея собственный капитал всего около 5 млрд. Рублей.

По данным отчетности МСФО на 30.06.2019 ПАО «Распадская» располагает объемом денежных средств в размере 34 млрд. рублей (около 50% капитала и капитализации), а общая сумма займов компаниям, связанным с контролирующим акционером Evraz составляет 21,5 млрд. рублей (около 30% капитала и капитализации). Дивиденды при этом практически не выплачиваются. Общие суммы займов предоставляемых Распадской продолжают возрастать и в 2019. Таким образом масштаб вывода денежных средств Распадской в 2019 году существенно вырос относительно указанных цифр.

 

При всем этом контролирующий акционер – Evraz, несмотря на существенный долг, выплачивает своим акционерам дивиденды в размере 100% FCF (свободного денежного потока), где в полной мере учитывается FCF (свободный денежный поток) от ПАО «Распадская» (около 25% от FCF Evraz). Таким образом руководство ПАО «Распадская» работает не в интересах общества и собственных акционеров, а в интересах акционеров иностранной компании – Evraz. Подобная дискриминация собственных акционеров беспрецедентна для российского фондового рынка.

Дискриминация миноритарных акционеров ПАО Распадская ярким образом иллюстрируется диаметрально противоположенным подходом контролирующего акционера Evraz к выплате дивидендов в контролируемых им компаниях.

Угольный дивизион является одним из основных в компании Evraz и обеспечивает около 50% общей прибыли и свободного денежного потока Evraz. Угольный дивизион Evraz состоит из двух примерно одинаковых по объёмам бизнеса и прибыли компаний — ПАО «Распадская» которая контролируется Evraz, но имеет миноритарных акционеров и АО «Южкузбассуголь» которое на 100% принадлежит Evraz (АО «Южкузбассуголь» является так же получателем указанных выше займов выданных за счет Распадской).

В соответствии с отчетностью РСБУ АО «Южкузбассуголь» за 2016-1018 годы получило чистую прибыль в размере 65,3 млрд. Рублей. При этом нераспределённая прибыль общества за этот период сократилась с 28,7 до 7,4 млрд. Рублей. Общий объём дивидендов выплаченных АО «Южкузбассуголь» компании Evraz только в 2017-2018 годах составил

73 млрд. Рублей. При сопоставимых Объемах бизнеса и прибыли двух обществ указанная сумма, выплаченных за два года дивидендов АО «Южкузбассуголь» превышает текущую капитализацию ПАО Распадская. Как уже указано выше в нарушение дивидендной политики, принципов добросовестности, корпоративного управления и равного отношения к акционерам, дивиденды ПАО Распадская за этот период были равны нулю.

По нашему мнению конечной целью манипуляций контролирующего акционера с дивидендами ПАО Распадская является занижение стоимости акций дочернего общества и скупка этих акций намного дешевле их Справедливой стоимости (как мы уже указывали при текущей стоимости акций ПАО Распадская коэффициент EV/EBITDA Распадской составляет около 1, что в несколько раз меньше чем показатель EV/EBITDA материнской компании Evraz, которая выплачивает в справедливом объёме дивиденды собственным инвесторам, обеспечивая их в том числе за счёт прибыли, свободного денежного потока и денежных средств ПАО Распадская.

Evraz, являясь контролирующим акционером и фактически инсайдером, пользуясь вызванной отсутствием дивидендов недооценкой акций, осуществляет непрозрачную скупку акций ПАО «Распадская» с рынка и у отдельных акционеров. Об увеличении доли Evraz в ПАО «Распадская» акционеры узнают постфактум из отчетности МСФО компании Evraz. За последнее время Evraz увеличил свою эффективную долю с 82% до 89%. Сначала принимается решение о невыплате дивидендов, затем осуществляется скупка подешевевших акций.

На конференц-звонке по итогам первого полугодия 2019 Сергей Степанов подтвердил, что менеджмент компании принимает участие в организации таких сделок Контролирующего акционера с отдельными крупными миноритарными акционерами компании, недовольными отсутствием дивидендов и вызванной этим недооценкой акций компании. Сергей Степанов при этом является членом совета директоров ПАО «Распадская», генеральным директоров ООО «РУК» и АО «Южкузбассуголь» (подконтрольное Evraz общество и получатель займов от ООО «РУК»), а также вице-президентом Evraz (руководитель дивизиона «Уголь»). Все названные компании аффилированы между собой и фактически выполняют волю Evraz.

Акционеры не получают никакой обратной связи от руководства ПАО «Распадская», указанные выше действия, в том числе сделки, никак не объясняются. В обществе нет информационной политики, обеспечивающей эффективное информационное взаимодействие общества, акционеров, инвесторов и иных заинтересованных лиц.

В течение долгого периода компания дезинформирует инвесторов о своей дивидендной политике. На каждом конференц-звонке которые компания проводит 2 раза в год по итогам публикации отчетности инвесторы задают вопросы о причине отсутствия или очень низкого уровня дивидендов. Каждый раз компания и представляющий ее С. Степанов объясняют такой уровень дивидендов рыночными рисками, волатильностью цен на коксующийся уголь и другими подобными причинами. Как мы видим на примере так же возглавляемого С. Степановым АО «Южкузбассуголь», который имеет схожий бизнес и финансовый профиль, но при этом за те же периоды выплачивает очень высокие дивиденды указанные объяснения являются дезинформацией инвесторов.

Подобные недобросовестные практики, злоупотребления правом и нарушения кодекса корпоративного управления, принципов добросовестности и равного отношения к инвесторам, ведут к разрушению акционерной стоимости, негативному восприятию российского фондового рынка отечественными и зарубежными инвесторами, нарушают права и законные интересы миноритарных акционеров, в том числе значительного количества акционеров физических лиц.

Такое недобросовестное поведение российского эмитента негативно влияет на инвестиционный климат в стране, не способствует развитию культуры корпоративных отношений и идет вразрез с государственной политикой по привлечению иностранных инвестиций.

На основании изложенного и руководствуясь ст. 2 ФЗ «О порядке рассмотрения обращений граждан Российской Федерации», ст. 4 и ст. 76.2 ФЗ «О Центральном банке Российской федерации (Банке России)»,

 

ПРОСИМ:

1. Рассмотреть жалобу по существу.

2. Провести проверку деятельности ПАО «Распадская» и его дочерних обществ, компании Evraz как контролирующего акционера, руководства ПАО «Распадская» и принять предусмотренные законодательством Российской Федерации меры либо оказать иное воздействие на руководство ПАО «Распадская».

3. Провести проверку сделок Evraz по приобретению акций ПАО «Распадская», совершенных в период с 2017 года по настоящее время, на предмет наличия признаков инсайдерской торговли и манипулирования рынком акций.

4. О результатах рассмотрения жалобы и проведенной проверки просим сообщить на указанные в жалобе адреса заявителей.

• Добавить в Словарь 
  • Новый список слов для Русский -> Русский… 
  • Создать новый список слов...
• Копировать

• Добавить в Словарь 
  • Новый список слов для Русский -> Русский… 
  • Создать новый список слов...
• Копировать