Блог им. oficer

Получится ли у РОСНАНО обуть инвесторов?

Я думаю — нет. Не буду жонглировать цифрами, сроками и финансовыми показателями, чтобы кто-нибудь не счел этот пост инвестиционной рекомендацией. Снизить стоимость обслуживания заемных средств хотят все заемщики, но чтобы требовать реструктуризацию нужны доводы. Обычно, это угроза прекращения деятельности и ультиматум кредиторам — если не согласитесь на реструктуризацию — не получите вообще ничего. Но в истории с РОСНАНО этот метод не сработает. Большая часть основного долга покрывается госгарантиями, остаток долга и проценты могут быть выплачены за счет продажи активов, которых, не смотря на все феноменальные способности бывшего менеджмента в перераспределении денег по всем известным направлениям, на проценты должно хватить.

Что же происходит?
Первый вариант — неуклюжая попытка руководства РОСНАНО «шантажа» больше Минфина, чем кредиторов. Возможно, вопрос по новым заимствованиям попытались решить в манере: раз Минфин был лоялен к бывшему руководству (или наоборот?) и выдавал гарантии все это время несмотря на провалы, значит он несет ответственность за сложившуюся ситуацию и, значит, должен помочь закрыть кассовый разрыв. Минфин мог и обидеться.
Второй — руководство корпорации уверено, что сможет убедить инвесторов, что в случае сворачивания деятельности на законные процедуры защиты инвесторов (в т.ч. в рамках банкротства) и судебную защиту им надеяться нечего, т.к. ликвидация таким путем согласована «там».
Ну, и как всегда, основной вариант — простая глупость/некомпетентность.




8 комментариев
Какой глупый Вопрос… Чубайс ушёл и Хер Деньги с ним…
avatar
ДухLess_2
Реструктуризация облиг с госгарантиями и без госгарантий будет идти по разным сценариям. Более того по разным выпускам без госгарантий тоже возможны совершенно разные условия в зависимости от того кто там держит 75% выпуска.
Так было уже по Пересвету, так возможно и здесь. Поэтому биржевые выпуски и льют сейчас — по ним вообще непонятно как будет. Предположим, что какая-то биржевая облигация распределена между большим количеством мелких кредиторов, тогда такой выпуск проще дефолтнуть, отправляя кредиторов в суд. Забавно, но судится по дефолтному выпуску бывает выгодно для эмитента.
avatar
Kiselev Alexey, По банкам ЦБ имеет право ввести мораторий на выплаты кредиторам. Здесь такой опции нет, поэтому зачем кредиторам соглашаться на какую либо реструктуризацию. Если будет дефолт, то идем в суд арестовываем активы или банкротство. Да, какую то кость кинуть руководству РОСНАНО можно, чтобы им лицо спасти, но делать серьезные уступки им не вижу смысла для кредиторов.
avatar
очень похоже, что минфин решил выпороть унтер-офицерскую вдову прилюдно, чтоб остальные воровали скромнее
 а инвесторы так МЯСО
Смотрите шире. В портфеле Роснано есть золотые зёрнышки и навоз. На мой взгляд, вся возня происходит с целью выкупить в частную собственность зёрнышки. А навоз оставить в Роснано, на госгарантиях.
avatar
Сергей, вполне себе рабочий вариант, но нынешние менеджеры госкорпораций (РОСНАНО сейчас это ВЭБ + Ростех) раньше в таких многоходовочках замечены не были, и бы что попроще.
avatar

теги блога Петр

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн