Мнение по дивам Газпрома.

Решил высказать свое мнение по дивам Газпрома и еще на несколько вопросов. Надеюсь в комментах увидеть альтернативные мнения по данному поводу. 
Для начала отмечу, что я пока ориентируюсь на дивиденд в 47.8 рублей (хотя есть причины рассматривать и значительно более высокие дивиденды, в частности великолепный анализ Алексея Мидакова с его расчетным дивом в 53,11 рублей).  

Многих сейчас интересует каков будет процентный доход на момент выплаты дивов и какую стоимость бумаги к тому времени ожидать. На данный момент таблица зависимости курса от процентного доходя для определенного мною дивиденда выглядит так:

Теперь же непосредственно мнение, о том какой же именно процент ожидать. 
Обычно я беру как опорную дивдоху в размере «Ставка ЦБ + 2%». К моменту выплаты дивов я ожидаю ставку на уровне максимума, который на данный момент ожидается в районе 11%. Однако что касается Газпрома в этом году, то я склонен считать, что моя привычная схема в этом году не сработает. ИМХО дивдоха будет в районе ставки ЦБ, т.е. 11%. Причина в том, что цена на газ остается высокой (по идее цена уже должна была достаточно серьезно упасть, как обычно происходит весной, но этого до сих пор не произошло) и как следствие в следующем году есть все основания ожидать дивиденд даже значительно выше, чем за 2021й (плюс появившаяся вероятность bayback'ов). Кроме того, ожидается что инфляция (а значит и ставка) в этом году достигнет максимума, а далее начнет снижаться оказывая поддержу рынку. Т.е. на момент выплаты дивидендов игроки будут скупать сразу два дивиденда подряд, притом один из них вероятно уже будет происходить при снижающейся ставке.
Рассчитать такое число достаточно сложно, особенно сейчас, когда не понятно будет ли падать глобальный рынок дальше и если будет то как низко, и как поведут себя при этом банки пока не понятно. Поэтому скорее приходится ориентироваться на ставку ЦБ и ощущения. Наиболее вероятным сейчас кажется дивдоха в 11% на момент выплаты дивидендов (в реальности я склонен считать, что данного локального максимума цена достигнет в диапазоне от середины апреля до середины мая, после выхода годового отчета или даже на его кануне и перед выходом отчета за первый квартал). 

В общем ключевым фактором я считаю ставку ЦБ, и ИМХО дивдоха будет ей равна. 

Еще несколько мыслей на эту тему. У нас экспортно-ориентированная страна, а в таких странах местная валюта обычно падает к другим валютам, что вызывает инфляцию, которая тянет за собой ставку ЦБ. Обычно это падение даже специально провоцируется, чтобы компенсировать выбывающие доходы экспортеров и как следствие бюджетные поступления. 
Но как раз сейчас-то этих самых выбывающих доходов нет, наоборот поступления значительно выше ожидаемых и соответственно приток долларов значительно выше. 
Сейчас ИМХО ситуация обратная привычной, у нас не рост инфляции из-за роста доллара, у нас сейчас рост доллара из-за роста инфляции.

Проблема в данной ситуации в том, что в отличие от привычного сценария не совсем понятно как работает механизм такой инфляции (хотя по идее тут наверное за образец стоит брать импорто-ориентированные страны), не понятно когда такая инфляция остановится, и соответственно как все это будет влиять на ставку ЦБ (а от нее разумеется как будет распространяться влияние на всю экономику включая дивы). Буду надеяться, что люди лучше меня разбирающиеся в этом механизме объяснят чего ждать, а пока остается надеяться, что в нашем ЦБ работают достаточно профессиональные люди, и их прогнозы по инфляции и ставке верны.