Стоит ли покупать российские компании, и если стоит, то какие?

​​Мой фокус-лист сейчас выглядит так: Фосагро, КуйбышевАзот, Магнит, Детский мир, М.Видео, Fix Price, Татнефть, Сургут, Газпром, Лукойл, Сбер, TCS, Русагро, Мать и дитя, EMC, Яндекс, Polymetal, Норникель, Etalon.

Что видим в таблице ниже?
1. Текущая окупаемость самая привлекательная у Сбера, Русагро, Сургут и Polymetal. Самые дорогие М.Видео, Fix Price, Магнит и EMC.

2. Форвардная окупаемость 2024 года
Фосагро, 9,3х;
КуйбышевАзот, 4,4х;
Магнит, 5,2х;
Детский мир, 4х;
М.Видео, 3,1х;
Fix Price, 6,7х;
Татнефть, 4х;
Сургут, 3х;
Газпром, 3,1х;
Лукойл, 4х;
Сбер, 2,3х;
TCS, 2,9х;
Русагро, 4,4х;
Мать и дитя, 3,6х;
EMC, 6,8х;
Яндекс, 16х;
Polymetal, 1,9х;
Норникель, 5,6х;
Etalon, 1,7х.
Видим, что Сбер, TCS, Polymetal и Etalon выглядят невероятно дешево по форвардной окупаемости. Самыми дорогими являются Фосагро, Яндекс, Fix Price и EMC.

3. Темпы роста EPS на 3 года.
Фосагро, отрицательные после 2022 года;
КуйбышевАзот, отрицательные после 2022 года;
Магнит, 21,8%;
Детский мир, 12,8%;
М.Видео, 70%;
Fix Price, 21%;
Татнефть, 5,5% (отрицательные после 2022 года);
Сургут, 1%;
Газпром, 2,6% (отрицательные после 2022 года);
Лукойл, отрицательные после 2022 года;
Сбер, 5,8%;
TCS, 24,5%;
Русагро, отрицательные;
Мать и дитя, 11,4%;
EMC, 12%;
Яндекс, выйдет на прибыль в 2023 году;
Polymetal, 16,1%;
Норникель, отрицательные после 2022 года;
Etalon, 60%.
Самые привлекательные средние темпы роста EPS у Магнит, М.Видео, Fix Price, TCS и Etalon. Хуже всего выглядят удобрения и нефтегаз после 2022 года.

4. Форвардная дивидендная доходность
Фосагро, 10,7%;
КуйбышевАзот, 7,4%;
Магнит, 12,5%;
Детский мир, 20,9%;
М.Видео, 13,1%;
Fix Price, 4,6%;
Татнефть, 16,2%;
Сургут, 13,4%;
Газпром, 17,7%;
Лукойл, 29,3%;
Сбер, 7,6%;
TCS, 0%;
Русагро, 13,8%;
Мать и дитя, 12%;
EMC, 10,9%;
Яндекс, 0%;
Polymetal, 14,8%;
Норникель, 11,7%;
Etalon, 13,2%.
По дивидендной доходность привлекательнее всего выглядят Детский мир, Татнефть, Газпром, Лукойл и Polymetal.

Подведем краткие итоги по компаниям из фокус-листа.
С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самыми интересными сейчас являются Etalon, TCS, Polymetal, М.Видео, Магнит, Детский мир, Мать и дитя, Fix Price. Также привлекательно выглядят в долгосрок Сбер и EMC. Нефтегазовый сектор и сегмент удобрений выглядят привлекательно в краткосрочной перспективе и вероятнее всего после 2022 год или ранее начнут свою коррекцию на фоне коррекции цен на сырье и ежегодного сокращения EPS. Яндекс выглядит очень привлекательно как ростовая компания (также выглядит привлекательно и OZON, но из-за активного роста капитала, прибыль остается отрицательной). Я полагаю, что проблемы с экспортом в долгосрочной перспективе нанесут серьезный ущерб нашим компаниям-экспортерам, поэтому в долгосрочной перспективе они пострадают сильнее всего, для них единственным спасением будет девальвация рубля. Лично я пока приостановила покупки и сократила риски по российским активам еще на треть (перевожу дорогие рубли от продажи российских активов в дешевые доллары со вчерашнего дня). На данный момент российский портфель у меня занимает около 13%, и я буду продолжать сокращать его, переводя все в валюту и валютные активы. Российский рынок для покупки начну рассматривать только после роста курса доллара хотя бы до средний значений 2022 года.

Учтите, публикации отчетов компаний и динамика цен на сырье серьезно влияет на будущие оценки справедливой стоимости и динамики EPS, поэтому я постоянно корректирую данную таблицу и вношу изменения по прибыли и привлекательности той или иной компании. Грубо говоря, если с завтрашнего дня курс доллара будет 100 рублей, то конечно EPS компаний-экспортеров существенно изменится, сейчас я закладываю курс доллара в 2022 году в среднем 75 руб., в 2023 году 85 руб., в 2024 году 90 руб.

Если хотите видеть больше таких постов то подписывайтесь на наш телеграм канал: t.me/fudohouse