Будет аукцион открытия на срочном рынке МосБиржи.

Аукцион открытия позволяет сформировать репрезентативную цену на начало торгов и уменьшить негативное влияние возрастающей волатильности при открытии рынка. Аналогичный механизм реализован на Фондовом и Валютном рынках МБ.

✓ Время проведения
✓ Сбор заявок
✓ Проведение аукциона
✓ Тарификация
✓ Алгоритм определения цены открытия
✓ Перечень срочных контрактов

Время проведения

До начала утренней торговой сессии
Период сбора заявок: с 8:50:00 до случайного момента времени в интервале с 08:59:01 до 08:59:50
Проведение аукциона (определение цены открытия и заключение сделок) – в период после сбора заявок и до 9:00:00



Сбор заявок

Перечень Срочных контрактов, в отношении которых проводится Аукцион открытия (АО), а также перечень ограничений (при наличии), действующих в период проведения Аукциона открытия публикуется на официальном сайте. Календарные спреды участвуют в 3-ей фазе АО. Подача заявок календарный спред в АО запрещена.
Допустимые типы заявок в АО: только лимитная и айсберг (участвует всем объемом, не только видимой частью). Не принимаются заявки Book-or-Cancel, FOK, IOC, а также адресные заявки.
Безадресные заявки с вечерней сессии участвуют в АО, включая айсберг и Book-or-Cancel.
В период сбора заявок участникам транслируется стакан с заявками, участвующими в АО.
Контроль цен осуществляется в соответствии с границами цен по инструментам. Во время аукциона изменения границ цен не происходит.
Контроль кросс-заявок: пересечение ценовых уровней противоположных заявок с одним ИНН не допускается (отвергается более поздняя заявка), при этом настройки «Разрешить кросс-сделки» и «Снять пассивную при кросс-сделке» не учитываются.
После завершения периода сбора заявок и до окончания аукциона не допускаются операции с заявками, включая удаление.



Проведение аукциона

Цена открытия определяется таким образом, чтобы минимизировать дисбаланс между спросом и предложением.
В случае, если лучший «bid» меньше лучшего «offer», цена открытия не определяется.
После определения цены открытия, заключаются сделки (по заявкам на покупку, у которых цена >= цены открытия, по заявкам на продажу, у которых цена <= цены открытия).
Цена открытия для инструментов, по которым состоялся аукцион, транслируется в интерфейсах торговой системы.
В 3-ей фазе аукциона открытия, осуществляется мэтчинг оставшихся заявок с учетом синтетической ликвидности из календарных спредов. Цены сделок с учетом синтетического мэтчинга могут отличаться от цены открытия. В случае возникновения условий для заключения кросс-сделки на этой фазе для выполнения процедуры выравнивания цен в полном объёме, снимаются заявки по календарным спредам.
Заявки, сделки по которым не состоялись в рамках аукциона, переходят в утреннюю торговую сессию.



Тарификация

По сделкам аукциона применяются действующие тарифы. Тейкерская комиссия применяется по сделкам из заявок, поданных позже контрагента.



Трансляция цены аукциона открытия

Цена аукциона открытия транслируется в шлюзе в поле opening_auction_price таблицы common потока FORTS_COMMON_REPL на протяжении утренней и дневной торговой сессии. В вечернюю торговую сессию цена аукциона открытия равна нулю.



Алгоритм определения цены открытия

Шаг 1. На основе цен заявок рассчитывается агрегированный спрос (количество контрактов) в порядке убывания цены нарастающим итогом для каждого значения цены и агрегированное предложение (количество контрактов) в порядке возрастания цены нарастающим итогом для каждого значения цены.
Шаг 2. Для каждого значения цены определяется количество контрактов, которые могут быть предметом сделок, как минимальное из двух значений —величины агрегированного спроса и величины агрегированного предложения на каждом ценовом уровне, определенных на Шаге 1.
Шаг 3. Определяется значение цены, которое обеспечивает заключение максимально возможного объема сделок в контрактах.
Шаг 4. В случае, если указанным условиям удовлетворяют несколько значений цены, то выбирается цена, при которой объем дисбаланса по модулю минимален. Дисбаланс -разность между общим агрегированным спросом и общим агрегированным предложением на каждом ценовом уровне.
Шаг 5. В случае, если указанным условиям удовлетворяют несколько значений цены, то в ситуации избыточного предложения (дисбаланс на каждом ценовом уровне <0), выбирается наименьшая из цен либо, в ситуации избыточного спроса (дисбаланс на каждом ценовом уровне >0) выбирается наибольшая из цен.
Шаг 6. В случае, если на Шаге 5 цена не определена, то выбирается цена, наиболее близкая к цене последней сделки. Если с момента клиринга сделок не было, используется цена, наиболее близкая к расчетной цене последнего клиринга.
Шаг 7. Если на Шаге 6 цена не определена, поскольку цена последней сделки равноудалена от ценовых уровней, то в качестве цены аукциона открытия выбирается большая из цен.



Особенности синтетического сведения

АО состоит из 3-х фаз, которые проводятся в рамках одной логической транзакции:

1-я фаза (фьючерсы): сбор заявок и определение цены АО;
2-я фаза (фьючерсы): заключение сделок по цене АО;
3-я фаза (синтетическое сведение): заключение сделок с участием календарных спредов (КС) — этап приведения OrderBook КС в состояние без пересечения заявок по цене.
Цены сделок в результате синтетического сведения могут отличаться от цен АО.

Алгоритм сведения заявок в 3-й фазе АО определен и реализован следующим образом:
Оставшиеся после 2-й фазы заявки, которые поданы во время сбора заявок АО, «прячутся» и последовательно «проявляются» для сведения, с учетом синтетической ликвидности из КС, при этом:
заявки перевыставляются в порядке их получения и регистрации в ТКС (по внутреннему ID заявки — поле private_order_id в потоках, неизменно для всплывающих частей айсберга);
заявки сохраняют порядок в очереди на ценовом уровне (по ID заявки, как в основном режиме торгов, — поле public_order_id в потоках, инкремент для всплывающих частей айсберга).
Такая логика «перевыставления» заявок необходима, чтобы заявки, поданные раньше, были пассивной стороной к заявкам, поданным позже (включая невидимую часть айсберга).

Алгоритм 3-й фазы АО может приводить к непривычным результатам сведения, если сравнивать порядок регистрации сделок во 2-й и 3-й фазах АО — это обусловлено необходимостью сохранять приоритет подачи заявок в ТКС, при последовательном перевыставлении заявок, поданных во время 1-й фазы АО.

Особенности заключения сделок в 3-й фазе АО разобраны на примерах в презентации.

Особенности синтетического сведения — 3-я фаза


Перечень Срочных контрактов

Перечень Срочных контрактов, в отношении которых будет проводиться Аукцион открытия:

С 10 июля 2023 г — Все фьючерсные, обращающиеся на Срочном рынке.


www.moex.com/msn/ru-derivatives-premarket-session