Чьи-то тени встают: рынок не верит, что все это всерьез и надолго

Центробанк поднимает ставку и готовится к сложному второму полугодию. А что изменилось?

Ожидания по поводу пятничного заседания были смешанные. Герман Греф, например, не видел серьезных угроз в экономике, считал предыдущие решения достаточными и предсказывал, что ставка сохранится. А аналитики его же банка были уверены, что регулятор ужесточит политику на фоне ускорения темпов роста цен.

И оказались правы. Центробанк объяснил рост ставки до 13% именно так, параллельно отметив слабый рубль как угрозу и анонсировав, что второе полугодие будет сложным. Еще бы, с такими ставками деловая активность запустится не скоро.

Но удивляет не это. ЦБ отметил, что после предыдущих решений заметного перетока денег в банки не произошло. Видимо, рынок не верит, что все это всерьез и надолго. Об этом говорит и индекс Мосбиржи, который в пятницу также успел подрасти.

По пути Эльвира Набиуллина успела тактично упрекнуть государство в раздутых бюджетных тратах. Говорит, льготных программ кредитования слишком много, поэтому на рост ставки все реагируют сдержанно, приходится задирать показатель еще выше. Да, сейчас прогноз по рынку кредитования пересмотрели, но это всего лишь прогноз.

В прошлый раз жесткие сигналы регулятора смогли хотя бы распугать валютных спекулянтов. Доллар, приближавшийся к отметке в 100 руб., опускался до 92. Но за несколько недель российская валюта успела нарваться на контрнаступление. И воспринятое рынком как дежурное решение поднять ставку на 1 п.п. никак на котировки не повлияло.

Эльвира Набиуллина всеми силами старается объяснить: цикл повышения ставок надолго. Кредиты будут дорогими несколько лет. Угроз для инфляции много. Минфину следует сократить траты. Цель в 4% по инфляции, конечно, будет достигнута, но более высокой ценой. В поддержку ей Минэкономразвития выпускает новый макропрогноз, на основании которого федеральный бюджет. Вводные так себе: средний курс доллара в районе 90 — и это при нефти по $85.


t.me/kommersant/56248