Блог компании Финам Брокер | Мнение аналитика: акции «Газпрома» и «Новатэка» – «Держать»

❗ Забастовки работников газовой сферы Австралии, сниженные объемы ветрогенерации в ЕС, инцидент на газопроводе между Эстонией и Финляндией и остановки добычи газа на израильском месторождении из-за атаки террористов из ХАМАС – вот драйверы цен на газ в ЕС.

В то же время риск дефицита газа в ЕС остается минимальным даже во время отопительного сезона – хранилища заполнены практически на 100%, что будет уменьшать потребности в газе зимой, а риски на стороне предложения носят краткосрочный характер. На этом фоне мы ожидаем, что во время отопительного сезона цены на газ могут вырасти не более чем до $600-700 за тыс. кубометров.

А как эта ситуация скажется на акциях крупнейших поставщиков газа в РФ?

📈 На акции «Газпрома»и «Новатэка»смотрим нейтрально – целевая цена по ним составляет 157,8 руб. и 1757 руб. соответственно. Рейтинг по обеим компаниям – «Держать».

Бизнес «Новатэка» продолжает выглядеть сильно, компания не испытывает проблем с экспортом и реализует свои ключевые проекты в сфере СПГ: «Арктик СПГ-2», «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ». В текущем году акции компании непрерывно растут. На наш взгляд, сейчас их стоимость уже учитывает потенциал увеличения производства СПГ.

❓ Бизнес «Газпрома» остается в тяжелой ситуации. В текущем году «Газпром» пострадал от частичной нормализации европейских цен на газ, наличия дополнительного НДПИ объемом 600 млрд руб. в год и падения экспорта в дальнее зарубежье. В сочетании с рекордной инвестиционной программой данные факторы приводят к отрицательному FCF и росту долговой нагрузки, что увеличивает вероятность отказа «Газпрома» от выплаты дивидендов. Практически вся прибыль компании в текущих условиях приходится на «Газпром нефть».

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам»