Globaltrans меняет владельца и прописку, зато с дивидендами всё стабильно - придётся подождать

Новость о редомициляции Глобалтранса в Абу-Даби и выкупе пакета акций сразу у четырёх основных акционеров (закрыт вопрос с долями Никиты Мишина, Константина Николаева и Сергея Мальцева, сделку с Александром Елисеевым закроют до конца года) рынком была воспринята благосклонно, ГДР компании в начале недели устремились вверх, достигнув максимумов с середины сентября.

То ли российские инвесторы решили, что такие глобальные изменения приведут к долгожданным выплатам дивидендов, то ли просто решили, что смена пяти основных акционеров на двоих вполне себе положительный сигнал, который облегчит принятие важных решений.

15 января Globaltrans Investment PLC объявила, что инвестиционная компания AQNIET из Казахстана уведомила о завершении приобретения в полном объеме долей трёх основных акционеров Компании и теперь косвенно владеет 26,19% выпущенного акционерного капитала. Она приобрела 100% Onyx Investments Ltd (бенефициар — Никита Мишин), 100% Mapple Valley Investments Ltd (бенефициар — Константин Николаев) и 100% Goldriver Resources Ltd (бенефициар — Сергей Мальцев).

При этом должность председателя совета директоров по-прежнему остаётся за Мальцевым, и он намерен оставаться в руководстве и после переезда в Абу-Даби. Бенефициарным владельцем AQNIET является предприниматель из Казахстана Кайрат Итемгенов. И до конца года уже имеющиеся 26,9% он намерен увеличить - заключены обязывающие соглашения о приобретении в полном объеме доли другого ключевого акционера Глобалтранса — 100% Litten Investments Ltd (бенефициар Александр Елисеев).

Сам новоиспечённый мажоритарий сразу обозначил, что существенной смены курса Глобалтранса в ближайшее время не предвидится.

Данная инвестиция представляет для меня уникальную возможность диверсифицироваться в привлекательную отрасль и стать крупным акционером в компании с устойчивой бизнес-моделью, отличными перспективами и значимой позицией на рынке, а также с высоким уровнем корпоративного управления. Я также полностью поддерживаю стратегию компании, включая идущий процесс редомициляции, и безоговорочно уверен в профессионализме менеджерской команды. 

- отметил Кайрат Итемгенов

Так что процесс переезда в Абу-Даби на мази, осталось только дождаться финиша. Можно было бы предположить, что появление в правлении представителя Казахстана изменит финальную точку на карте – Алмата, Астана или Шымкент для редомициляции в таком случае выглядели бы даже комфортнее. Но данный вариант в ближайшем будущем не рассматривается. Курс на Объединённые Арабские Эмираты непоколебим.

А вот на счёт грядущих дивидендов раскатывать губу рано. Редомициляция в первую очередь направлена на то, что переезд в дружественную юрисдикцию даст возможность головной компании получать финансовые потоки от операционной деятельности «дочек». В этом плане смена основного акционера ни на что не повлияет.  Выплаты инвесторам и предыдущие акционеры никак не тормозили, но, когда процесс стал невозможен технически, придумывать что-то в этом направлении не получалось. Сегодня будущее дивидендов также не определено. Компания говорит о проработке различных вариантов, но без конкретики. Здесь руководство будет смотреть в первую очередь на опыт других компаний, которые тоже озабочены нахождением выхода из сложившегося тупика – НРД заблокирован санкциям, а значит клиенты Мосбиржи не могут получить то, что причитается.

Есть ли во всём это плюсы у Глобалтранса? Безусловно. Смартлабовец zzznth подсчитал:

За первое полугодие компания заработала 117р прибыли на акцию. Да, часть (небольшая) этой прибыли из-за переоценки валюты, тем не менее, маржа просто космическая. Цены на фрахт полувагонов даже растут, так что за год легко может наскрестись 250-300р прибыли на акцию (сейчас цена чуть выше 700р). Текущие трудности с выплатой дивов делают компанию бенефициаром высоких ставок. Уже на конец первого полугодия, чистый долг компании был отрицательным (10.5 ярдов). Т.о., на конец года, чистая позиция в кеше может составить 20-25 млрд! Что весьма и весьма немало. Ведь текущая капитализация 126 млрд. Как говорится, стоит пристроить этот кеш да хоть в фондах ликвидности, получат 3 млрд доп дохода.

При этом переезд в дружественную юрисдикцию Абу-Даби не сильно подсластит пилюлю российским инвесторам. Вот и Тимофей Мартынов скептично настроен к переезду и смене владельца:

Мажоры за периметром России, и дивы будут получать во внешний периметр. Покупать Глобалтранс можно было бы, если бы мажор перерегистрировался в Россию. А сейчас то чё? Будет ли кто-то платить из-за бугра в НРД, которое под санкциями, это большой вопрос. 

Видимо, согласились с такими мыслями и остальные участники рынка, потому что, достигнув 15 января пика на волне новостей от Globaltrans, на следующий день расписки ухнули в цене почти на 5%.