Блог компании Альфа-Инвестиции | Прогнозы курса юаня. Обзор в ноябре 2024

Рост китайской валюты остановился. За последние два месяца у пары CNY/RUB — почти нулевой результат. Посмотрим на актуальный консенсус аналитиков, позиции трейдеров и техническую картину для юаня.

Что происходит с юанем

В августе и сентябре юань уверенно обгонял доллар, что отражалось и на его динамике против рубля. Если американская валюта подорожала к началу октября на 10%, то китайская — более чем на 12%.

В октябре и ноябре юань несколько раз обновлял годовые максимумы. В моменте торги доходили до 13,7–13,8 руб. Это +8% с начала года и на 23–24% выше минимумов, которые были зафиксированы в июне.

Позитивный для юаня тренд сломался месяц назад, когда китайская валюта начала падать против доллара. В паре с рублём динамика нейтральная, что объясняется паузой в падении рубля, вызванной ростом ставки ЦБ. 

Консенсус-прогноз аналитиков

По данным Cbonds, в среднем профессионалы рынка ожидают на конец 2024 года курс юаня 13,5 руб. Это на 2% выше, чем консенсус месяц назад. Сейчас прогноз совпадает с рыночным курсом — роста или падения аналитики не ждут.

По данным Bloomberg, аналитики закладывают средний прогноз на конец года 7,1 юаня за 1 доллар при ожидаемой стоимости доллара против российской валюты в диапазоне 95,3–95,6 руб.

Таким образом, зарубежный консенсус для кросс-курса пары юань/рубль сейчас составляет 13,4–13,5 руб. Это менее чем 1% вниз от текущих уровней. Роста китайской валюты против российской иностранные аналитики не ждут.

Позиции трейдеров по юаню

На срочном рынке, где торгуются валютные фьючерсы, ближайшая экспирация (расчёт по сделкам) ожидается 19 декабря, или менее чем через шесть недель. И большинство трейдеров-физлиц ставит на рост пары юань/рубль.

Суммарно розничные игроки держат около 4,5 млн позиций, из которых 3 млн стоит на покупку юаня против рубля и ещё 1,5 — на продажу. Соотношение составляет около двух третей против одной в пользу роста валюты КНР.

В однодневном (вечном) фьючерсе на пару юань/рубль картина схожая. Большинство стоит в лонге (ставит на рост): 1,2 млн против 250 тыс. С большим перевесом доминируют ожидания в пользу удорожания юаня.

Технический анализ юаня

На графике пары доллар/юань, которая является базовой для китайской валюты, можно увидеть быстрое восстановление американской единицы к уровням весны-лета этого года. И этот импульс ещё развивается.

Для юаня это негатив, но для экономики Китая — позитив. Являясь нетто-экспортёром, страна заинтересована в относительной слабости своей валюты. Можно ожидать, что регулятор КНР не будет мешать росту доллара.

В паре с рублём, который продолжает слабеть против доллара, юань выглядит уже не таким слабым. Две валюты сейчас образовали коридор 13,45–13,7, внутри которого они могут двигаться практически до конца года. 

Коротко

• Консенсус-прогнозы российских и зарубежных аналитиков говорят в пользу того, что курс юаня к рублю будет снижаться или стоять на месте.
• Трейдеры на Мосбирже ставят на то, что рубль будет слабеть против юаня как минимум до середины декабря.
• Технический анализ говорит о том, что юань слабеет вместе с рублём, и суммарное движение двух валют до конца года может быть нейтральным.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции