Блог компании Альфа-Инвестиции | Какие акции второго эшелона выигрывают от улучшения внешних условий

Индекс МосБиржи за два месяца взлетел на 36%. Многие акции подскочили до многомесячных максимумов, некоторые обновили исторические рекорды. Тем не менее потенциал подъёма российского рынка не исчерпан. Рассказываем об акциях второго эшелона, которые могут больше других выиграть от улучшения внешних условий.

Рост российских акций спровоцирован двумя факторами. Появились признаки налаживания диалога с США и выхода на траекторию завершения конфликта на Украине. Банк России в декабре не стал повышать ключевую ставку, и есть надежда на прохождение пика ужесточения денежно-кредитной политики.

Мы выделили бумаги из второго эшелона, которые больше остальных выигрывают от улучшения конъюнктуры.

Ренессанс страхование

Компания работает во всех основных сегментах страхового рынка, который последние 10 лет рос в среднем на 10% в год. Ренессанс страхование активно развивается, у акций есть дивидендный потенциал, их оценка привлекательна.

У Ренессанс страхования есть крупный портфель ценных бумаг: по состоянию на конец III квартала его стоимость превышала 200 млрд руб. , что в 3 раза больше текущей капитализации компании. В случае снижения ключевой ставки ЦБ и нормализации геополитического фона прибыль компании может существенно увеличиться за счёт переоценки портфеля — стоимость акций и облигаций увеличится. Это может привести к росту дивидендов.

Делимобиль

Это компания роста, которая стремится увеличить свою долю на перспективном рынке каршеринга. Для этого Делимобиль расширяет географию присутствия, активно наращивает размер автопарка, инвестирует в сеть собственных станций техобслуживания.

Каршеринговый сервис существенно зависит от импортных автомобилей и комплектующих. Снятие барьеров в логистике и финансовых транзакциях поможет снизить расходы компании на закупки и повысить маржинальность бизнеса. Кроме того, компания сможет уменьшить процентные расходы по лизинговым обязательствам при смягчении денежно-кредитной политики ЦБ.

Европлан

Компания — один из лидеров на рынке лизинга легковых и грузовых автомобилей. Лизинговая отрасль сейчас находится под давлением высоких процентных ставок, но даже в этих условиях в 2024 году компания развивалась и была устойчива.

При снижении процентных ставок и упрощении доступа к транспортной технике можно ожидать значительного улучшения операционных и финансовых показателей Европлана. Это позволит инвесторам рассчитывать на высокие дивиденды в будущем.

ЭсЭфАй

Инвестиционный холдинг владеет долями в крупных компаниях: Европлан (87,5%), Страховой дом ВСК (49%) и М.видео (10,4%). В прошлом году бумаги ЭсЭфАй принесли акционерам доходность около 200% с учётом дивидендов. Фонд возобновил практику выплаты дивидендов, погасил казначейский пакет, успешно закрыл кредитный долг.

Основная часть прибыли ЭсЭфАй сейчас будет приходиться именно на Европлан, поэтому покупка акций холдинга — косвенная возможность инвестировать в лизинговую компанию. При этом бумаги фонда торгуются с дисконтом к своему основному активу. Если реализуются позитивные сценарии для Европлана, следом будут расти и бумаги ЭсЭфАй.

Юнипро

88,73% компании принадлежит немецкому концерну Uniper SE, но сейчас этот пакет передан в управление Росимущества, поэтому дивиденды не выплачивались после 2021 года. За это время Юнипро накопило огромную денежную позицию — на уровне 50% от рыночной капитализации.

Улучшение геополитической обстановки может способствовать разрешению ситуации и привести к выплате дивидендов. Акции Юнипро уже выросли к максимумам за 3 года, однако новости о распределении повышенных дивидендов могут стать катализатором дальнейшего подъёма.

ВСМПО-АВИСМА

Компания — крупнейший производитель титана в мире. Акции сильно росли в 2025 году вместе с рынком. На текущей неделе рост ускорился после публикации статданных, показавшие увеличение продаж российского титана в Китай на 44% в 2024 году.

20 февраля бумаги взлетели ещё на 17% на слухах о том, что американская авиастроительная корпорация Boeing планирует вернуться на рынок России в обмен на поставки титана. ВСМПО-АВИСМА включена в список компаний, торговля с которыми подвергается строгому экспортному контролю в США. Потепление в отношениях между странами может привести к возобновлению поставок, что позитивно скажется на результатах компании и её котировках.

Рынок подтверждает

Доказательством того, что эти компании имеют позитивные перспективы, может быть и реакция фондового рынка. С момента переговоров президентов РФ и США 12 февраля равновзвешенный портфель из этих акций уже вырос на 17%, тогда как Индекс МосБиржи прибавил лишь 9%. Значит, участники торгов видят возможности для опережающего роста этих компаний в меняющейся среде.

Больше по теме: На случай сделки с Трампом — какие акции будут хуже рынка

Алексей Девятов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции