Блог компании Финам Брокер | «ФИНАМ» открыл прием заявок на участие в IPO «Совкомфлота»

«Совкомфлот» является одним из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, а также обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов. Компания участвует в обслуживании крупных энергетических проектов в России и за ее пределами. Собственный и зафрахтованный флот, специализирующийся на транспортировке углеводородов из районов со сложной ледовой обстановкой, включает 147 судов общим дедвейтом 12 741 762 тонны и средним возрастом 9 лет, при этом 80 судов имеют высокий ледовый класс.

IPO крупнейшей в России судоходной группы компаний «Совкомфлот» проводится в рамках плана приватизации на 2020-2022 годы. После допэмиссии акции с тикером FLOT будут размещены на Московской бирже, начало торгов запланировано на 9 октября 2020 года. Государство планирует остаться мажоритарным акционером.

Диапазон цены IPO составляет 105–117 рублей за одну акцию «Совкомфлота». Планируется привлечь не менее $500 млн для финансирования инвестиционной программы и погашения долга.

Аналитики ГК «ФИНАМ» выделяют ряд факторов привлекательности бизнеса компании:

— Компания играет важную стратегическую роль в обслуживании крупных энергетических проектов страны и работает с крупнейшими представителями нефтегазовой отрасли.

— Выручка компании номинирована в долларах.

— Объем законтрактованной выручки составляет приблизительно $20 млрд, что превышает выручку 2019 года в 12 раз. Средневзвешенный̆ срок действия тайм-чартерных договоров составляет 23 года.

— Прибыль компании растет даже в кризис. EBITDA 2020Е может составить $1 166 млн (+41% г/г), а чистая прибыль акционеров — $426 млн (+92% г/г).

— По итогам 2020 года «Совкомфлот» может выплатить не менее 50% чистой прибыли по МСФО, дивиденды могут составить $225 млн (див. доходность 5,8%-6,5%).

— Привлеченный капитал эмитент планирует направить на финансирование инвестиционной программы и погашение долга.

По расчетам аналитиков ГК «ФИНАМ», средняя капитализация размещения в $3,7 млрд подразумевает оценку в 10,3x прибыли LTM, а стоимость бизнеса (EV) в 6,6х EBITDA LTM, что приемлемо для дивидендной крупной промышленной компании. Целевая цена на 12 месяцев составляет $1,71, или 135 рублей по курсу 79 руб./долл. Потенциальная доходность, таким образом, может составить от 15% до 28% и 21-35% с учетом дивидендов.

IPO «Совкомфлота» на Московской бирже состоится 7 октября 2020 года. Заявку на участие в публичном размещении могут подать как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы (клиенты АО «ФИНАМ» и АО «Банк ФИНАМ») — до 19:00 (мск) 5 октября 2020 года. Расчеты будут производиться в режиме «Т+2», первый день торгов — 9 октября 2020 года.

Подать заявку на участие в IPO можно в личном кабинете.

Полный текст аналитического исследования доступен на сайте Finam.ru.