rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | Какие ВДО имеют премии доходностей к риску даже при ключевой ставке 20%?

Какие ВДО имеют премии доходностей к риску даже при ключевой ставке 20%?
Какие ВДО имеют премии доходностей к риску даже при ключевой ставке 20%?
Какие ВДО имеют премии доходностей к риску даже при ключевой ставке 20%?

Сегодня поэкспериментируем.

Раз в 2 недели мы делаем выборку облигаций с наиболее и наименее интересными доходностями. Правда, ограничиваемся бумагами кредитных рейтингов от BB- до A+. Для ведения ВДО-портфеля более широкий диапазон рейтингов нам не нужен.

После попадание Сегежи в этот рейтинговый диапазон мы считаем премии и дисконты доходностей отдельных облигаций не только к средней доходности для их кредитного рейтинга. Но и стали сравнивать их со «справедливым» уровнем для этого рейтинга.

|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|

• В сегодняшних таблицах столбец премий / дисконтов к «справедливой» доходности выделен желтым. Потому что сравнение сделано для ключевой ставки не 18%, какой она была еще в пятницу 13-го. А для КС 20%, которой она может однажды оказаться.

• Как видим, множество бумаг дают премию доходности к «справедливому» значению даже при 20%-ной ключевой ставке. Чтобы таблицы премий не были совсем громоздкими, ограничили их премиями, минимум, в 2% годовых. И всё же таблицы премий куда длиннее таблиц с дисконтами.

Или рынок облигаций движется к катастрофе, или доходности значительной части его бумаг с запасом перекрывают, как минимум, наиболее предсказуемый из возможных рисков.


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: TelegramYoutubeСмартлабВконтактеСайт

  • обсудить на форуме:
  • ВДО
★1
6 комментариев
Уникальность высокой ставки в том, что инфляцию не остановить повышая, а другие методы ЦБ не захотел использовать. Вывод очевиден, что бы тот объем денег, который лежит на депозитах не хлынул в экономику и не разогнал инфляцию до 20-30% в год нужно держать ставку высокой, а с инфляцией не бороться. 

Таким образом деньги будут сгорать в инфляции, а тратить их с безумством не будут т.к на депозах высокие ставки. Предприятие будут увеличивать цены, увеличивать выручку и прибыль, спокойно обслуживать долги под 25% в год, но деньги будут иметь уже другую ценность. 

Надо бежать из облигаций и депозитов. Акции, золото, недвижка, где хотя бы можно сохранить что-то.
avatar
Коплю на мечту🎩, возможно, так. но, если акции в России упали, а золото и недвижка нет, то у них может быть очень разный потенциал
avatar
Андрей Х., акции упали по понятным причинам. 
Нерезы, расписочники обвалили рынок, они сливали по любым ценам.  
avatar
Коплю на мечту🎩, это хорошо и не отменяет перспектив. кстати, в недвижимости падение же может быть только впереди. раньше льготная ипотека задирала цены на первичку, и те тянули весь рынок вверх. но льготная ипотека в основном закончилась
avatar
Андрей Х., я раньше тоже так думал, что недвижка подешевеет, это будет продолжаться до тех пор пока народ не поймет, что товар завтра будет дороже чем сегодня и надо брать
avatar
Коплю на мечту🎩, неплохо помню 2008 год. подход был аналогичный, с бОльшим уклоном на недостаточность строительства и жилых площадей. тогда не сработало
avatar

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн