Блог компании Иволга Капитал | Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (АО «ТАЛК ЛИЗИНГ» подтвержден на уровне BBB(RU), ООО «Городской супермаркет» присвоен ruA- с позитивным прогнозом от Эксперт РА)

📈 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢 АО «ТАЛК ЛИЗИНГ»

АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВВ(RU)

Кредитный рейтинг обусловлен оценкой собственной кредитоспособности (ОСК) на уровне bb+. Позитивное влияние на уровень рейтинга оказывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны акционера, выражающаяся в двух дополнительных ступенях к уровню ОСК.

ТАЛК лизинг — небольшая универсальная лизинговая компания, осуществляющая свою деятельность главным образом на территории Тюменской и специализирующаяся на предоставлении в финансовый лизинг дорожно-строительной, сельскохозяйственной техники и оборудования, легкового и грузового транспорта.

Комфортный буфер абсорбции убытков Компании определяется высоким значением показателя достаточности капитала (по расчетам, основанным на данных отчетности за девять месяцев 2024 года, он составил около 19%). АКРА ожидает плавного управляемого снижения данного показателя в текущем году приблизительно до 18–18,5%.

АКРА отмечает высокие концентрации на наиболее крупных лизингополучателях, а также оценочную долю проблемной задолженности в размере порядка 3,8% лизингового портфеля.

Кроме того, рейтинг продолжают ограничивать значительные долевые инвестиции (примерно 38% капитала), являющиеся, в частности, источником повышенного рыночного риска, и крупное требование к юридическому лицу (примерно 16% капитала), испытывающему финансовые трудности.

В следующие 12 месяцев ТАЛК лизинг планирует продолжить выходить на рынки капитала с целью привлечения облигационных займов для диверсификации ресурсной базы. АКРА позитивно оценивает эти планы и будет следить за их выполнением.

🟢 ООО «Элемент Лизинг»

Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruА

ООО «Элемент Лизинг» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает лизинг коммерческого автотранспорта и строительной / дорожно-строительной техники. Клиентская база по большей части представлена малым и средним бизнесом. Головной офис компании находится в г. Москве, 100 офисов продаж расположены по всей территории РФ.

На фоне масштабирования бизнеса коэффициент автономии за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 снизился с 19 до 16%, что тем не менее оценивается агентством как комфортный уровень.

Основу активов компании составляют ЧИЛ (82% на 01.10.2024), качество которых оценивается, как комфортное: доля ЧИЛ с просроченными платежами более 90 дней на 01.10.2024 составила 0,1%, объём изъятого имущества на балансе компании эквивалентен 0,9% объёма ЧИЛ, задолженность по расторгнутым договорам – 0,6%.

Деятельность компании характеризуется высоким показателем текущей ликвидности (1,2 на 01.10.2024 по данным МСФО) и умеренным уровнем прогнозной ликвидности (1,2).

🟢 ООО «Городской супермаркет»

Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг на уровне ruА-, прогноз по рейтингу позитивный.

ООО «Городской супермаркет» является ключевой операционной компанией российской розничной сети «Азбука вкуса», действующей на территории г. Москва и Московской области, г. Санкт-Петербург и Ленинградской области.

По итогам 30.09.2023-30.09.2024 (далее – «отчетный период») отношение чистого долга к EBITDA без учета операционной аренды составило 1,3х, при этом агентство не ожидает коэффициента на уровне выше 2,0х в среднесрочной перспективе.

Показатель прогнозной ликвидности был оценен на среднем уровне: Группе присущ высокий уровень краткосрочного долга, при этом операционный денежный поток, запас денежных средств и невыбранных кредитных линий достаточны для покрытия поддерживающих капитальных затрат и выплат по долгу.

Выручка Группы в отчетном периоде выросла на 21,5% (г/г, до 97,7 млрд руб.), EBITDA при расчете с учетом стандарта IAS 17 составила 5,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 5,5%.

Положительно оцениваются планы Группы по подготовке консолидированной отчетности по МСФО с материнской компанией ООО «Городской супермаркет» за 2024 год в срок до 30 апреля 2025 года в связи с завершением процесса редомициляции в ближайшее время.

🟢 ГУП ЖКХ РС(Я)

Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг компании на уровне ruВВВ+

Кредитный рейтинг присваивается в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры, Республики Саха (Якутия) (ruАА-), уменьшенному на 4 ступени.

ГУП ЖКХ РС(Я) – российская компания, которая расположена и функционирует исключительно на территории Республики Саха (Якутия). ГУП ЖКХ РС(Я) оказывает населению и организациям коммунальные услуги в сфере теплоснабжения, горячего и холодного водоснабжения, водоотведения, управления многоквартирными домами и обращения с твердыми коммунальными отходами.

По состоянию на LTM 30.06.2024 отношение долга, скорректированного на объём доступных денежных средств, к EBITDA составил 4,4х против 4,6х годом ранее и оказался ниже ожидаемого значения (5,7х), что обусловлено укреплением показателя EBITDA. Однако, на фоне повышения объёма долга и уровня ключевой ставки в РФ коэффициент покрытия процентных расходов EBITDA / %% снизился до 1,7х против 2,6х годом ранее. В августе 2025 г. по облигационному выпуску компании, находящемся в обращении, предусматривается дополнительная put-оферта, компания ожидает удовлетворить требования держателей по выпуску в полном объёме.

Объём прогнозной ликвидности компании достаточен для покрытия всех обязательных и дополнительных платежей.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Сайт