Блог компании Иволга Капитал | Дайджест по рейтинговым действиям в сегменте ВДО за неделю (ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД», ООО «ЦЕНТР-РЕЗЕРВ», ООО «ОХТА ГРУПП», ООО «АРЕНЗА-ПРО»)

🟢 ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД»
АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ ВВ+(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «ПОЗИТИВНЫЙ»

Лизинг-Трейд — универсальная лизинговая компания, работающая на рынке лизинга с 2005 года. Существенная доля клиентов Компании приходится на представителей малого и среднего бизнеса.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу Компании на «Позитивный» отражает мнение АКРА о возможном повышении рейтинга благодаря дальнейшему улучшению качества лизингового портфеля в отсутствие ухудшения остальных факторов оценки.

По результатам первого квартала 2022 года Лизинг-Трейд, лизинговый портфель которого составлял 5 637 млн руб., объем нового бизнеса — 866 млн руб., сохраняет средние позиции в отрасли по объему активов.

Адекватная оценка достаточности капитала обусловлена высоким показателем достаточности капитала (ПДК) и удовлетворительным коэффициентом усредненной генерации капитала (КУГК).

АКРА повышает оценку диверсификации структуры фондирования Компании. Лизинг-Трейд сохраняет баланс источников фондирования, увеличив на балансе долю облигационных заимствований, и не наращивает объемы кредитов, приходящихся на крупнейшие в кредитном портфеле банки.

🟢 ООО «ЦЕНТР-РЕЗЕРВ»
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ B(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА«РАЗВИВАЮЩИЙСЯ»

«Центр-резерв» является крупным производителем свинины в Самарской области. Мощности Компании могут производить около 6,5 тыс. тонн свинины в год. Выращивание поголовья свиней осуществляется на арендованных производственных площадях. Фактическую деятельность Компания начала весной 2018 года.

Повышение кредитного рейтинга ООО «Центр-резерв» (далее — «Центр-резерв», Компания) обусловлено сохранением кредитных метрик в диапазоне, установленном для данного уровня рейтинга, на фоне снятия риска обращения АО АКБ «Газбанк» в лице конкурсного управляющего — Агентства по страхованию вкладов — в Арбитражный суд Самарской области с иском о признании ООО «Интер-импекс» (собственник свинокомплекса) несостоятельным (банкротом). В частности, ООО «Средневолжская логистическая компания» (один из собственников «Центр-резерва») по результатам электронных торгов выкупило задолженность ООО «Интер-импекс» перед АО АКБ «Газбанк».

На оценку финансового риск-профиля положительно влияет высокая рентабельность, в то время как средние оценки долговой нагрузки, обслуживания долга и ликвидности оказали нейтральное влияние. Сдерживающими факторами стали малый размер Компании и слабый денежный поток.

🟢 ООО «ОХТА ГРУПП»
АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ BB(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Охта Групп — девелопер жилой и коммерческой недвижимости, основной регион деятельности которого — Санкт-Петербург.

Высокая доля в ожидаемых продажах Компании за 2022–2024 годы приходится на один проект. При этом АКРА отмечает улучшение показателя диверсификации проектов по сравнению с прошлогодней оценкой и ожидает дальнейшего роста диверсификации.

Значительная часть проектов Компании реализуется с привлечением соинвесторов, при этом Охта Групп входит в проекты с миноритарной долей и статусом управляющего партнера. Это расширяет инвестиционные возможности Компании и позволяет увеличивать как количество проектов, так и доходы от них за счет комиссии за управление, но усложняет анализ финансовой отчетности и структуры Компании.

Низкая оценка долговой нагрузки при средней оценке покрытия. Средневзвешенное за период с 2019 по 2024 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей оценивается Агентством на уровне 2х.

Сильная оценка ликвидности обусловлена достаточным объемом свободных денежных средств на счетах Компании при незначительных объемах погашения общекорпоративного долга в 2022–2024 годах.

🟢 ООО «АРЕНЗА-ПРО»
«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruВB- и изменило прогноз с развивающегося на стабильный.

ООО «Аренза-Про» (бренд Arenza) – небольшая компания, основанная в 2016 году и специализирующаяся на финансовом лизинге оборудования для малого бизнеса в онлайн формате.

Слабые рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: компания занимает 87-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2021 года по объему нового бизнеса и 104-е по объёму лизингового портфеля.
Объём нового бизнеса в 1пг2022 (341 млн руб.) снизился на 25% относительно 1пг2021, что соответствует среднерыночной динамике.
Компания характеризуется высоким уровнем коэффициента автономии (26% на 01.04.22), несмотря на его снижение за счёт опережающего роста объёма заёмных средств относительно капитала.

Компания нарастила чистую прибыль до 31 млн руб. за период 01.04.21-01.04.22 против 22 млн руб. годом ранее, в связи с чем ROE за аналогичный период вырос с 6,6% до 8,7%, однако показатель по-прежнему находится на невысоком уровне.

База фондирования представлена выпуском облигаций (21% пассивов) и займом от аффилированной структуры (11% пассивов). В конце 2022 года компания планирует дополнительный выпуск облигаций на 300 млн руб.

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru