Блог компании Иволга Капитал | Портфель PRObonds Акции. Мало акций, много денег

Доход портфеля PRObonds Акции за прошедшую неделю увеличился до 5,8% (с момента запуска 22 апреля 2022 года). Портфель приблизился к собственному максимуму, который был поставлен еще в начале сентября (6,0%).

Неделю назад я говорил, что мы будем снижать долю госбумаг в портфеле. За неделю нашлось решение. Список акций останется прежним – он повторяет список Индекса МосБиржи голубых фишек. Но веса госкомпаний будут уменьшены на 10%. Через какое-то время – еще на 10%. И т.д. Соответственно, будут расти веса не-госов. Остается творческий вопрос, что относить госкомпаниям, что нет. Ответив на него, начнем преобразования.


А сегодня отмечу, что портфель, вернувшись к большой денежной позиции, сейчас она около 48% от активов, с ней и останется. Наблюдаю за тем, как увеличиваются ставки денежного рынка. Вижу, как быстро сокращаются премии облигационных доходностей, и думаю, что лучше не рисковать.

Несколько цифр в подтверждение, завтра их отдельно проиллюстрирую. Ставка однодневного РЕПО с ЦК (ставка денежного рынка) на начало января была примерно 6,8%, на начало марта – 7,4% (+0,6%). Доходности нижнего рейтингового сегмента высокодоходных облигаций (рейтинга от В до ВВ) на начало января были 17,3%, на начало марта – 15,9% (-1,4%). Спред между указанными ВДО и РЕПО в начале января был 10,5%, на начало марта – 8,5% (-2%). Сокращение спреда между доходностями рискованными облигациями и денежным рынком дает сигнал к осторожности и рынку акций. ВДО неплохо с ним коррелируют.

А поводы… поводы «геополитика» найдет.

_____________________________________________
Индикативный портфель PRObonds Акции — смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями — средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности: ivolgacap.ru/upload/medialibrary/important-information.pdf