Блог компании Market Power | 😳VK инвестирует в убыток

Российская IT-компания представиладанные по выручке за 1 квартал по МСФО

VK (VKCO)

МСар = ₽140 млрд

Р/Е = n/a

🔹Результаты

— общая выручка: ₽33,8 млрд (+24%)

— соцплатформы и медиаконтент: ₽22,1 млрд (+22%)

— образовательные технологии: ₽4,7 млрд (+36%)

— технологии для бизнеса: ₽1,8 млрд (+55%)

Основным драйвером роста ключевого сегмента — соцплатформы и медиаконтент — стал рост соцсети ВКонтакте. Средняя дневная аудитория увеличилась до 57,3 млн пользователей (+9%), а месячная — до 89 млн (+9%). Кроме того, помог и рост просмотров VK Клипов и VK Видео. 

Бумаги VK (VKCO) растут на 2%

🚀Мнение аналитиков МР

Быстрее всего растут молодые направления бизнеса компании — образовательные проекты и технологии для бизнеса. В совокупности они уже приносят VK почти 20% выручки. Однако флагман, как и прежде, — соцсети (65% совокупной выручки). И мы ожидаем, что рост по всем направлениям продолжится примерно в том же темпе, что и в 1 квартале. 

Однако вряд ли компания в ближайшее время сменит стратегию по захвату рынка после ухода западных конкурентов. А это значит, что гигантские инвестиции в рост, превышающие операционные доходы, продолжатся.

Поэтому прибыли у компании, вероятнее всего, по-прежнему не будет. Динамика EBITDA компании в 2023 году — лучшее тому подтверждение. Да и если оглянуться назад, исторически VK либо ничего не зарабатывает, либо зарабатывает мало.

Но ведь рано или поздно, когда вливание денег в развитие закончится, компания может показать прибыль? Безусловно. Вот только вряд ли темпы роста — сейчас они великолепные именно благодаря гигантским инвестициям в бизнес — останутся положительными. Напротив, они могут либо сильно замедлиться, либо стать отрицательными. 

Казалось бы, это ведь IT. Те же «коллеги по цеху» — Яндекс и Ozon — тоже убыточны. Да, но первый прибылен на операционном уровне, а второй показывает все лучшую рентабельность по мере роста. VK таким похвастаться не может, несмотря на гигантские инвестиции в бизнес.

И с учетом всего этого мы нейтрально смотрим на бумаги VK.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power