Совет директоров ЦБ РФ на опорном заседании 14.02.2025 сохранил ключевую ставку (КС − далее) на уровне 21% годовых. Такого решения ожидали большинство экспертов, согласно консенсус-прогнозам. Был также обновлен среднесрочный базовый макроэкономический прогноз. Рассмотрим в данной статье основной посыл регулятора, реакцию на это решение долгового рынка и обозначим перспективы по рублевым облигациям на ближайшее время.

Основные тезисы Банка России при принятии решения:

• Усилилось устойчивое инфляционное давление из-за высокого спроса во 2П 2024 г., а также девальвации рубля осенью прошлого года. Однако, последние оперативные данные говорят о некотором замедлении инфляционного давление, которое все еще по-прежнему остается высоким. Так, на 10.02.2025 инфляция составила 10,0% г/г по недельным данным. На последующей пресс-конференции глава ЦБ РФ Э. Набиуллина назвала такой уровень неприемлемым. По ее словам, пик годовой инфляции придется на апрель-май этого года, при этом помесячная инфляция со снятой сезонностью должна показать четкий тренд на снижение. Устойчивости инфляции способствуют сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения (в январе − 14,0% 12М), хотя у компаний они уменьшились.

( Читать дальше )

Компания ЭЛ5-Энерго опубликовала производственные показатели за 2024 г.:

👉Выработка электроэнергии — 23,75 млрд кВт*ч (+7,1% г/г)
👉Полезный отпуск электроэнергии — 22,56 млрд кВт*ч (+7,3% г/г)
👉Продажи тепла — 4,18 млн. Гкал (+7,6% г/г)

( Читать дальше )

Акции Диасофт не принимают участие в празднике жизни на рынке. За 2 месяца акции выросли всего на 8%, в то время как индекс IMOEX сделал +27%. 

Причин тут несколько, давайте их разберём.

График акций показывает:
1👉 все производители софта были хуже рынка последние 2 месяца. Как мы видим, краткосрочная динамика DIAS очень похожа на ASTR и IVAT.

2👉 отчасти это связано с тем, что именно эти компании торговались с наиболее высокими мультипликаторами (дорогие)

3👉 причина второй волны ралли на рынке — это надежда на мирное соглашение. Производителей софта нельзя назвать бенефициарами окончания СВО и отмены санкций — в этом случае на российский рынок может вернуться зарубежный софт

4👉 отчет группы Позитив создает впечатление, что отгрузки у всех производителей софта могут быть хуже ожиданий в 4 квартале из-за того, что потребители находятся под давлением высоких ставок

5👉 опережающий рост индекса связан с тем, что в нем много дешевых и проблемных бумаг, которые участники рынка стали скупать в надежде на мирное соглашение Россия-Украина

Объективных новых данных по Диасофту не выходило после 10 декабря, когда мы повысили рейтинг по акциям и рассказали про день инвестора компании (цена акций = 3700 руб).
Напомню, что когда акции стоили 4500, мы снизили рейтинг с 4 до 3 из-за роста цены акций.

( Читать дальше )

Русснефть опубликовала отчет по РСБУ За 4-й квартал 2024 года, коротко посмотрим, что там внутри. (компанию плотно не разбирали т.к. есть большой скептицизм, что до миноритариев в обыкновенных акциях тут что-то дойдет)

Компания первой отчитывается из нефтянки и является хорошим «индикативом» для отчетности ее более крупных собратьев — Роснефть, ЛУКОЙЛ, Газпромнефть и другие (с нюансами, но все же)

Русснефть у нас не на радарах, серию постов можно посмотреть тут smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=RNFT (сложный актив и вопросительный бенефициар + есть привилегированные акции с огромными дивидендными выплатами)

В 4-м квартале Русснефть заработала 10,1 млрд руб (против убытка в 2,2 млрд руб годом ранее)



За год заработали 42,3 млрд руб (+33% г/г), при этом капитализация (если только через обыкновенные акции считать) — всего 47 млрд руб

P/E ~1 скажете вы и надо брать, но есть один нюанс. Привилегированные акции, на которые должны выплачиваться огромные дивиденды!

( Читать дальше )

Сегодня разберем рекордный по выручке операционный отчет РусАгро за прошедший 2024 г.

Предыдущий пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1081729.php

Операционная выручка по кварталам

( Читать дальше )

Доброго вечера, мои уважаемые критики:)
Честно сказать, вести публичную аналитику непросто психологически, когда каждое твое действие становится предметом обсуждения и осуждения.
Но я стараюсь продолжать действовать последовательно, поэтому информирую вас о своих действиях.


( Читать дальше )

Сейчас рынок публичного рублевого долга находится под влиянием двух ключевых факторов – ожидания смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ РФ и внешнеполитической разрядки в среднесрочной перспективе. В этой связи облигации с фиксированными ставками купонов становятся более актуальными по сравнению со флоатерами. Подберем для портфеля наиболее оптимальные выпуски по соотношению риска и доходности.

14.02.2025 предстоит опорное заседание ЦБ РФ, где будет принято решение по ключевой ставке (КС) и представлен обновленный среднесрочный прогноз. На фоне противоречивых основных определяющих тенденций на которые смотрит регулятор – замедления кредитования (на это особо обратил внимание регулятор в декабре, когда сохранил бенчмарк на уровне 21%) и сохранения инфляции (10,0% г/г) вместе с высокими инфляционными ожиданиями населения (14,0% на 12М). Согласно консенсус-прогнозам аналитиков, Банк России сохранит КС на уровне 21%. Это уже заложено в цены, но многое будет зависеть от прогноза и последующих комментариев регулятора.

( Читать дальше )

Ситуация кардинально меняется каждый день, поэтому вынужденный пост спустя сутки после сделок

Прошлый пост со сделками тут: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1115760.php

Было 24,3 млн на 12.02.25



Стало 24,8 млн руб на 13.02.25 (неплохо за день!) 



( Читать дальше )

Изменение рейтингов после звонка и смягчения риторики ЦБ. 

( Читать дальше )

Доброго дня, дорогие подписчики.
Небольшой комментарий.

Помните какое настроение было всего 2 месяца назад? Скажем, 13 декабря.
Большинство крутили у виска когда я вложил 100% своего портфеля в акции.
Ситуация поменялась очень быстро — все мои акции выросли от 20 до 45%.



( Читать дальше )