Баффетт говорит, что его любимый период удержания акций — «навсегда». Или: «Покупайте только то, что вы были бы совершенно счастливы оставить себе, если рынок закроется на 10 лет».
Период владения акциями у Berkshire по годам:
Каким будет Berkshire Hathaway после Баффета? 93-летнего Баффета собираются поменять сразу на двух менеджеров. Кто они — Вешлер и Комбс, как они подходят к инвестированию и какой у них послужной список?
Заходите на тг канал t.me/TradPhronesis
подскажите как правильно считать доходность?
Финам считает вот так https://docs.comon.ru/general-information/yield/
Я заморочился, и пересчитал доходность (поднял все отчеты, за все года, все вводы/выводы), так же как финам и получается вот такая цифра 1134%
Я считаю, просто сложением процентов, получается 301%
Часть 1. июль 1999
Внутренняя оценочная шкала
Джон Баффетт, первый из Баффеттов в Новом Свете, занимался ткачеством и, как полагают, происходил из семьи французов-гугенотов. Спасаясь от религиозных преследований, в XVII веке он бежал в Америку.
Перед прочтением, пожалуйста, подпишитесь на канал «Жизнь Дурова: ЗОЖ, деньги, ИТ»
Омаха, 1930-е.
В 1920-х неискушенные американцы решились на первые шаги в инвестициях: пузырящийся фондовый рынок пьянил, как шампанское.
Несмотря на это, только трое из ста американцев владели акциями, при этом многие брали большие кредиты, чтобы играть на бирже.
В 1927 году Говард Баффетт, отец Уоренна, устроился биржевым брокером в Union State Bank.
А в «черный вторник» 29 октября 1929 года рынок рухнул за день на 14 млрд долларов. Богатство, в четыре раза превышающее бюджет правительства Соединенных Штатов, улетучилось за несколько часов.
Сперва о насущном. По нашей мысли, • если ЦБ сегодня сохраняет ставку на 18%, вне зависимости от его комментариев рынки акций и облигаций, вероятно, отскочат. Если ставка будет поднята до 19%, вероятно, облигации останутся на достигнутых уровнях, акции могут отскочить. Если ставка уйдет к 20%, вероятно, для акций это станет нейтральной новостью, для облигаций – поводом к очередному падению котировок. Надеемся, небольшому. Иными словами, считаем, оба рынка имеют запас к нынешнему значению КС, но не уверены, что облигационный имеет запас к КС 20%.
На протяженную перспективу сегодняшнее решение ЦБ (как и решения в будущем) имеет ограниченное влияние.
У регулятора в плане ДКП есть 2 состояния – догонять событиями и опережать события. Несмотря на ставку уже 18% при официальной инфляции, казалось бы, всего 9%, имеем первое.
Банк России акцентирует наше внимание на достижении инфляционного таргета в 4%. Но • ставка 18% или 20% – это не путь к таргету, сомневаемся, что он возможен. Это мера из категории отчаянных, чтобы вовсе не утратить управляемость и не скатиться к инфляции 20% и выше.
Баффетт говорит, что его любимый период удержания акций — «навсегда». Или: «Покупайте только то, что вы были бы совершенно счастливы оставить себе, если рынок закроется на 10 лет».
Период владения акциями у Berkshire по годам:
Каким будет Berkshire Hathaway после Баффета? 93-летнего Баффета собираются поменять сразу на двух менеджеров. Кто они — Вешлер и Комбс, как они подходят к инвестированию и какой у них послужной список?
Заходите на тг канал t.me/TradPhronesis
Банк России накануне заседания совета директоров по ключевой ставке опубликовал данные по сезонно скорректированной инфляции в августе.
Как следует из материалов ЦБ, базовый индекс потребительских цен с сезонной корректировкой в августе вырос до 0,62% с 0,49% в июле, 0,56% в июне, 0,92% в мае, 0,73% в апреле, 0,59% в марте, 0,54% в феврале, 0,52% в январе.
Темп прироста цен на все товары и услуги в августе к июлю с сезонной корректировкой составил 0,62% против 1,26% в июле (тогда были проиндексированы тарифы ЖКХ), 0,75% в июне, 0,86% в мае, 0,49% в апреле, 0,39% в марте, 0,53% в феврале, 0,52% в январе 2024 года.
Банк России впервые публикует расчеты по сезонно скорректированной инфляции сразу после выхода данных Росстата по месячной инфляции и в преддверии заседания совета директоров.
www.interfax.ru/business/981791
Одним из самых громких событий прошлого месяца стала продажа Баффеттом ~50% своего пакета акций Apple. Цифры были ошеломляющими — только в этом году Berkshire продала более 500 миллионов акций Apple на сумму более 100 миллиардов долларов! Что еще более интересно, каждый раз, когда Баффетт совершает продажу, появляется шквал отчетов и новостных статей о том, почему эта компания является плохой ставкой для инвесторов и что нам также следует подумать о продаже.
Мы считаем, что продажи Баффетта никогда не были связаны с рыночным таймингом, а больше с его личной инвестиционной философией. Баффетт в душе является стоимостным инвестором и продает акции, когда они становятся для него слишком дорогими. В прошлом году акции Apple торговались с коэффициентом PE ~30 и составляли около 30% портфеля Berkshire. Это была значительная премия по сравнению с двумя другими ведущими позициями Berkshire (Bank of America, PE 15 и AmEx, PE 20), что могло заставить Баффетта сократить свои позиции.
“Мы ожидаем, что средний рост ВВП России составит 1,5% до 2030 года, а инфляция останется немного выше целевого показателя Банка России”, — сказал Олег Кузьмин, главный экономист Renaissance Capial в Москве. “Многое будет зависеть от динамики цен на нефть и другие ключевые товары российского экспорта на мировых рынках, а также от дальнейшего развития геополитической ситуации”.
Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-августе 2024 года составило $40,5 млрд (рост в 1,4 раза г/г).
Положительное сальдо внешней торговли товарами РФ в январе-августе 2024 года выросло на 16%, до $86,4 млрд.
В августе 2024 года сальдо счета текущих операций вновь стало положительным ($2,5 млрд) после отрицательного сальдо в июле (-$1,6 млрд). Как отмечается в комментарии ЦБ, изменение сальдо текущего счета обусловлено значительным сокращением дефицита баланса инвестиционных доходов. По сравнению с августом 2023 года сальдо счета текущих операций в августе текущего года уменьшилась почти в 2,2 раза с $5,4 млрд.
Профицит торгового баланса в августе снизился на 3%, до $8,4 млрд с $8,7 млрд в июле, ввиду снижения как мировых цен на некоторые товары российского экспорта, так и физических объемов. Показатель по сравнению с августом 2023 года ($11,7 млрд) снизился на 28%.
www.interfax.ru/business/981752
Сегодня Совет управляющих принял решение снизить ставку по депозитам — ставку, с помощью которой он определяет денежно–кредитную политику, — на 25 базисных пунктов. Основываясь на обновленной оценке Советом управляющих прогноза инфляции, динамики базовой инфляции и силы воздействия денежно-кредитной политики, сейчас уместно предпринять еще один шаг по смягчению степени ограничения денежно-кредитной политики.
Последние данные по инфляции в целом соответствуют ожиданиям, и последние прогнозы сотрудников ЕЦБ подтверждают предыдущий прогноз инфляции. Персонал ожидает, что общая инфляция составит в среднем 2,5% в 2024 году, 2,2% в 2025 году и 1,9% в 2026 году, как и в июньских прогнозах. Ожидается, что инфляция снова вырастет во второй половине этого года, отчасти потому, что предыдущие резкие падения цен на энергоносители не будут учитываться в годовых показателях. Затем инфляция должна снизиться до нашего целевого показателя во второй половине следующего года. Что касается базовой инфляции, то прогнозы на 2024 и 2025 годы были немного пересмотрены в сторону повышения, поскольку инфляция в сфере услуг оказалась выше, чем ожидалось. В то же время персонал продолжает ожидать быстрого снижения базовой инфляции с 2,9% в этом году до 2,3% в 2025 году и 2,0% в 2026 году.
Нобелевский лауреат Роберт Шиллер, потомок эмигрантов из Российской Империи — один из самых известных экономистов в мире. Он придумал коэффициент CAPE, который учитывает инфляцию в оценке акций. Применим его на практике.
Шиллер преподаёт в Йельском Университете, он один из «отцов» современной теории финансов, которая учитывает в себе психологию (поведенческие искажения). Входит в топ-100 самых влиятельных экономистов в мире.
Большинство инвесторов знает Шиллера как человека, который «улучшил» самый популярный коэффициент оценки акций: цена/прибыль (P/E). Он ввёл в него поправку на инфляцию, которая убирает номинальный рост цен.
Полное название коэффициента — Cyclically adjusted price-to-earnings ratio — CAPE или просто P/E Шиллера. Как следует из названия, он корректирует циклические колебания прибыли компании, то есть выводит её средний размер.
Ключевая идея коэффициента P/E в том, чтобы найти самые дешёвые компании и акции относительно размера их прибыли за один год. Ключевая идея P/E Шиллера в том, чтобы найти самые дешёвые компании относительно их прибыли за 10 лет.
«Ключевая ставка — это главный и эффективный работающий инструмент воздействия на инфляцию, при этом мы учитываем, что возросла доля экономики, которая в меньшей степени чувствительна к денежно-кредитной политике. Это означает, что для достижения того же результата — то есть низкой инфляции -требуется более значительное изменение ключевой ставки, чем когда эта доля была меньше»
«Сейчас ситуация стабилизировалась, и вполне возможно, что в пятницу ЦБ не будет повышать ключевую ставку, поскольку ситуация под контролем», — сказал он в ходе видео-интервью «Парламентской газете».
Какая реальная доходность🤬 стоит за высоко-дефолтными (высоко-доходными) облигациями?
🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости
--
Появление новых дефолтов 😢(Фаворит, Ника, РКК), и вероятность будущих (Росгеология ?) — заставило нас подумать о целесообразности риска и посмотреть на это с точки зрения цифр и психологии.
Цифры– вещь упрямая. Статистика нам в помощь: мы провели исследование и на статистике выяснили, какие кредитные рейтинги какую дают премию за риск:
— АА и ААА в среднем на 1% выше ОФЗ
— А уже +2,5%
— ВВВ + 5,1%. В среднем
Часть 1. июль 1999в сознании многих Баффет и Мангер воспринимались как взаимозаменяемые. Баффетт называл себя и Мангера «почти сиамскими близнецами».
Перед прочтением, пожалуйста, подпишитесь на канал «Жизнь Дурова: ЗОЖ, деньги, ИТ»
Их взгляды отражали собранность. Мыслили они схожим образом и оба считали бизнес головоломкой, на решение которой стоит потратить жизнь.
По их мнению, основные причины ошибок – азарт и самообман.
Чтобы вывести правила успеха, они любили размышлять о причинах неудач.
Мангер опасался стать жертвой «комплекса всезнайки».
Баффетту же этот комплекс не грозил. Он соблюдал «круг компетенции»: не выходил за рамки трех тем, в которых его признавали экспертом – деньги, бизнес и его собственная жизнь.
