Шутка затянулась или в каждой шутке есть только доля шутки?!

Источник

KLA Corporation (KLAC) отчиталась за 1 квартал финансового 2025 г. (1Q FY25), закончившийся 30 сентября 2024 г., после закрытия рынков 30 октября. Выручка выросла на 18,5% до $2,84 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $7,33 против $5,74 в 1Q FY24. Согласно FactSet, аналитики в среднем ожидали выручку $2,758 млрд и EPS $7,05.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $4,63 млрд. Соотношение «чистый долг / LTM EBITDA» менее 1. Свободный денежный поток (FCF) $935 млн в сравнении с $816 млн годом ранее.

Итоги финансового 2024 г. (FY24). Выручка снизилась на 6,5% до $9,8 млрд.

Структура выручки. Продуктовая выручка (product revenue) упала на 10,7% до $7,48 млрд. Сервисная выручка прибавила 10% и достигла $2,33 млрд.

Выручка дивизиона систем контроля производства полупроводников (semiconductor process control) снизилась на 6,3% до $8,7 млрд. Выручка сегмента “Wafer inspection” («проверка пластин») осталась на уровне $4,3 млрд. В сегменте “Patterning” («нанесение») выручка составила $2,05 млрд, что на 26% ниже, чем годом ранее.

Фонды денежного рынка дают сейчас ~ 20,5%. Большинство розничных участников рынка сложно соблазнить чем-то другим.

Когда средства из фондов денежного рынка пойдут в акции и облигации вопрос открытый. Это может быть при снижении ключевой ставки ЦБ. А может быть при сохранении ставки на 21% и росте инфляции (т.е. реальная ставка начнёт снижаться). Но в любом случае вопрос перехода денег из фондов в другие инструменты это не «если», а «когда».

Для справки, рост рынка в конце Декабря в +20% за 10 дней, т.е. те самые 10 дней когда хорошие дивидендные истории вроде Роснефти $ROSN, Сбера
$SBER, Татнефти $TATN и т.п. прибавили более 20%. Это всё было параллельно с ростом СЧА у фондов денежного рынка, как минимум у трёх крупнейших: LQDT, AKMM, SBMM, т.е. никто (рынок в целом) особо деньги с фондов не выводил. Подождём когда начнут.

Сам конечно буду ждать этого в акциях хороших компаний, дивиденды, которые «о ужас меньше чем доходность вклада» мне ожидание скрасят 😉

Друзья, в сегодняшнем обзоре хотел бы рассмотреть крупную российскую розничную сеть, специализирующуюся на торговле продуктами питания. Речь идет о ритейлере О'КЕЙ, который в преддверии нового года объявил о продаже собственных гипермаркетов своему менеджменту. Давайте разберемся, что это может значить для инвесторов и есть ли здесь вообще какая-то перспектива. Традиционно начнем с ключевых показателей, а именно операционных результатов за 9М2024:

— Общая выручка: 155,6 млрд руб (+5,6% г/г)
— Трафик LFL: -3,0% г/г
— Кол-во магазинов: 296 (аналогично прошлому году)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Если в общем, то О'КЕЙ стоит на месте. Общая выручка группы компаний показала рост всего лишь на 5,6% г/г — до 155,6 млрд руб. К примеру, темпы роста лидера среди ритейлеров X5 за аналогичный период составили +24,8%. Поэтому можно сделать вывод, что в условиях высокой инфляции (благоприятных) у О'КЕЙ всё далеко не радужно.

— Чуть ли не единственным позитивом можно назвать выручки сети дискаунтеров «ДА!» на 14,3% за 9М2024. При этом если посмотреть на результаты 3К2024, то и здесь на лицо замедление темпов роста…

⛽️ Газпром лишился технической и юридической возможности подавать газ для транзита через Украину, поэтому 1 января 2025 г. транспортировки через территорию Украины не осуществляется. В 2023 г. через Украину прошло 14 млрд м3 в год, по некоторым подсчётам в 2024 г. ~15 млрд м3, чем же можно заместить выпадающие поставки в Европу?

💬 Турецкий поток. Газопровод имеет 2 ветки, одна идёт прямиком в Турцию, вторая через Турцию в Болгарию, обе ветки имеют максимальную мощность подачи 15,75 млрд м3 в год. Можно до максимума увеличить подачу, но это компенсирует 4-5 млрд м3 в год, негусто.

💬 Ямал-Европа. Газопровод через Польшу прекратил свои поставки ещё в 2022 г. в связи с санкциями, введёнными Россией, максимальная мощность подачи 33 млрд м3 в год. Возможность подачи существует, всё будет зависеть от желания России и Польши.

💬 Сила Сибири. В 2025 г. экспорт газа в Китайхотят нарастить до плановых 38 млрд м3 (через Силу Сибири в 2023 г. прошло 22,5 млрд м3, в 2024 г. прошло 31 млрд м3), помимо этого в 2027 г. будет запущен дальневосточный маршрут в Китай (это ещё +10 млрд м3). По сути с помощью Сила Сибири+Турецкий поток можно заместить выпавший транзит через Украину, проблема только в том, что в Китай он уходит дешевле.