Магнит (MGNT) показал рекордную прибыль. Ждать ли рекордных дивидендов?

Единственный из свободно торгующихся сейчас на Мосбирже крупных продуктовых ритейлеров «Магнит» опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год. Компания безусловно достойная и интересная (да и по-настоящему близкая в бытовом плане почти каждому из нас), так что давайте взглянем на её результаты.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Сургутнефтегаза, ОВК, Позитива, АФК Системы, Транснефти, Совкомфлота, Газпромнефти, Тинькофф, Лукойла, Сбера, Роснефти и других.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒ПАО «Магнит» — одна из ведущих розничных сетей в России наряду с X5 Retail Group. Основана в 1994 году в Краснодаре Сергеем Галицким, владевшим и управлявшим компанией до 2018 года. С 2021 года крупнейший акционер — инвестиционная компания Marathon Group Александра Винокурова. К слову, А. Винокуров — это зять главы МИД РФ Сергея Лаврова, на минуточку.

Всего у компании свыше 29 тыс. торговых точек в 67 регионах России. Долгое время борется за первое место в секторе с X5 Group.

🏛️«Магнит» — старожил на Мосбирже, компания вышла на IPO ещё в апреле далекого 2006 года.

📊Основные результаты по МСФО:

👉В 2023 году сеть открыла 1982 новых магазина. Общее число магазинов на 31 декабря 2023 года — 29 165.

👉В 4 квартале торговая площадь увеличилась на 159 тыс. кв. м. Общая торговая площадь составила 10 053 тыс. кв. м. (+6,1% год к году).

👉Компания объявила о смене генерального директора. Вместо Анны Мелешиной им стал Евгений Случевский, занимавший с 2022 г. должность директора по сельскохозяйственному и промышленному комплексу.

Источник: отчет ПАО «Магнит» по МСФО за 2023

🎯Главное из отчета Магнита:

✅EBITDA выросла на 3,6% до 166 млрд ₽ за счет сдержанного роста коммерческих и административных расходов, а также удвоения процентных доходов. Рентабельность по EBITDA немного снизилась — с 10,9% до 10,6%, что связано с высокими инвестиционными расходами.

✅Чистая прибыль Магнита взлетела в 2,1 раза и достигла рекордных 58,7 млрд ₽ по сравнению с 27,9 млрд ₽ в 2022 г. Такая впечатляющая динамика обусловлена высокими объемами продаж и эффективным управлением операционными издержками. В результате рентабельность по чистой прибыли удвоилась — до 2,3% в сравнении с 1,2% в 2022-м.

🔻Чистый долг распух сразу на +57,6% и достиг 166 млрд ₽. Долг полностью рублёвый, что исключает потенциальное негативное влияние валютных курсов. Однако, высокие ставки привели к росту расходов на обслуживание долга на 25%, что давит на маржинальность. Впрочем, долговая нагрузка осталась на минимальном уровне — всего 1,0х.

Магнит в Магнитогорске на пр. Карла Маркса, 216. Источник: Яндекс.Картинки

💰Дивиденды Магнита

Дивполитика Магнита предполагает выплату дивов из чистой прибыли по РСБУ, однако целевого уровня нет. При этом уровень долговой нагрузки не должен превышать 1х. В 2023 году ритейлер заработал 98,3 млрд ₽ прибыли по РСБУ и получил 97,6 млрд ₽ доходов от дочерних организаций, что позволяет ожидать повышенных дивидендов.

🤑Консенсус-прогноз аналитиков предполагает дивы на уровне 860–980 ₽ на акцию, что даёт 10,2–11,6% дивдоходности. Магнит может дать рекомендацию по выплатам в ближайшие дни.

🛒Перспективы акций Магнита

Магнит показал достойные результаты как за 4 квартал, так и по итогам всего 2023 года. Хотя темпы роста выручки по-прежнему сильно отстают от главного конкурента — X5 показала рост более чем на 20%, в то время как Магнит — всего на 8%.

📈Акции находятся в растущем тренде уже год — с мая 2023. Учитывая позитивные ожидания по дивам и сильные финансовые показатели, я не жду какой-то сильной коррекции, хотя на мой взгляд весь позитив уже и так в цене.


График MGNT за последние 12 месяцев. Источник: TradingView

💪Не вижу каких-либо проблем для Магнита на горизонте ближайших лет. Российский ритейл всё больше консолидируется, и самые крупные игроки — главные выгодоприобретатели. У «Магнита» высокие темпы роста при стабильной рентабельности. Инфляция по большей части будет традиционно перекладываться на покупателей.

🎯Также есть козырь в виде выкупленных у иностранцев акций. Магнит первым на Мосбирже объявил о выкупе своих бумаг у нерезидентов, в результате чего в 2023 г. сформировался квазиказначейский пакет акций в 29,3%. Он приобретён с дисконтом свыше 50% к рыночной цене и в будущем может быть использован для сделок слияния и поглощения, продан через SPO, погашен или использован в иных корпоративных целях.

💼На мой взгляд, акции Магнита остаются привлекательными для долгосрочных вложений как защитный актив с потенциалом роста и стабильными дивидендами. У меня есть 2 штучки в Сбере. Но докупать бумаги сейчас, когда они каких-то 8 месяцев назад стоили в 2 раза дешевле — честно говоря, душит жаба. А вот если произойдет общая коррекция, Магнит — один из обязательных кандидатов на увеличение доли в портфеле.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-7 дивидендных акций на 2024 год от аналитиков Сбера
📍 «Народный портфель». Инвесторы принесли на биржу рекордный объем денег, но покупать акции перестали
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth