IPO. Где взять на него денег?
ЦБ опубликовал интересный доклад по итогам произошедших за последние 2 года IPO (2023-2024 гг.)
В докладе много слов, но суть проста – за 2 года при помощи первичного размещения было привлечено 109 млрд руб. Из них только 52% пошли в компании на развитие и всяческие траты (cash-in), оставшиеся 48% вывели действующие акционеры (cash-out)
При этом 40% всех средств принесли розничные инвесторы, т.е. физические лица
(кстати, я для таблицы брал данные от Мосбиржи и СПБ биржи, они немного отличаются от данных ЦБ, т.к. Банк России еще добавляет IPOкакой-то странной компании Светофор Групп, разместившей свои привилегированные акции на какой-то странной бирже СПВБ в 2023 г. Я как-то вообще пропустил это размещение, их нет в моей таблице. Кроме того, есть некоторый творческий момент в том, как учитывать объем привлеченных средств у ЕвроТранса, ведь значительную часть денег (12,7 из 13,5 млрд руб.) они получили на внебиржевом размещении до фактического IPO)
В связи с озвученными ЦБ цифрами возникает интересный вопрос – а смогут ли привлечь на IPO деньги действительно большие компании?
Например, самую большую сумму за последние 2 года привлек Элемент – 15 млрд руб. (разместившийся на СПБ бирже). На втором месте Европлан с 13,1 млрд руб. (я, кстати, принимал участие в его размещении, но аллокация там вышла всего лишь чуть более 3%). Совкомбанк + МТСБанк + ВсеИнструменты собрали каждый по 11,5 млрд руб. Забавно, что все эти компании, кроме Совкомбанка, сейчас торгуются дешевле цены размещения
Но это все незначительные, по сути, суммы. Например, о планах проведения IPO вновь заговорил Сибур. Но это очень крупная компания. Если условно она оценит себя в EV / EBITDA = 5х (что в целом многовато, но ладно), то капитализация составит примерно 1,5 трл руб. При размещении даже 10% предложение составит 150 млрд руб. – это почти в 1,5 раза больше, чем все IPO за последние 2 года вместе взятые. Сможет ли рынок предоставить такой объем?
Еще планирует выйти на рынок государственный Дом.РФ. Если его оценить в 1 капитал (P / Bv = 1х) и предположить, что продадут, например, 15%, то это 57 млрд руб.
Для сравнения в 2020 г. IPO провел Совкомфлот. Государство тогда продало 15% и совокупно привлекло 43 млрд руб. Но это был 2020 г., была другая ставка ЦБ, были другие условия, присутствовали иностранные фонды с высокими капиталами
Возможно ли сейчас крупным эмитентам привлечь действительно крупные деньги?
Покупать акции или нет, решать только вам
Путешественник, позиции бывают разные, но мы в корне не согласны с высказыванием.
JetLend работает с 2019 года, имеет лицензию ЦБ как оператор инвестиционной платформы и с момента основания выдал более 29 млрд рублей займов. Мы — не история «до IPO», а платформа с реальной выручкой, бизнес-моделью и десятками тысяч инвесторов.
Вы можете не верить — это ваше право. Мы продолжим работать и доказывать результатами. А время, как всегда, расставит все по местам.
Иногда это просто желание частично зафиксировать результат, ощутить “живые” деньги на руках — как вознаграждение за годы работы, а не как бегство. И при этом — продолжать развивать бизнес, сохраняя контроль и вовлеченность. Все зависит от контекста.
Путешественник, Довольно резкое заявление, из поста можно сделать вывод, что 50/50
Что касается JetLend — все 476 млн рублей, привлеченные в рамках IPO, были направлены в компанию.
Это был полный cash-in, без выхода основателей. Мы вышли на биржу, чтобы расти быстрее и системно — не на хайпе, а на долгосрочной стратегии.
Ещё раз повторю-ай пио здесь было изначально переоцененное. Я это видел и заранее говорил. Значит нет смысла покупать было. История это доказвла… Значит это был схематоз.
Мы выходили по оценке, основанной на анализе трех независимых аналитических компаний — Boomin, Московские Партнеры и Цифра Брокер. Разместились с дисконтом, чтобы учесть рыночную чувствительность.
Но все равно слышим: «переоценка», «дорого». Если бы аналитики дали оценку ниже —, скорее всего, нашли бы другой повод для критики.
Здесь не про «схемы выхода». Мы сознательно стали публичной компанией, открыто общаемся с рынком, никуда не уходим и все средства с IPO направили в развитие — это 100% cash-in.
Мы строим бизнес в долгую. А кто был прав — покажет только время.