21 сентября 2023, 20:42

Цены производителей: поздний, но позитивный сигнал

Когда цены производителей растут быстрее потребительских цен (= растут в реальном выражении), это признак экономического роста.

Цены производителей в августе растут

Именно сейчас так происходит в России: в июле рост цен производителей составил 10,6%, а потребительская инфляция — 5,1%.

График 1. Цены производителей растут быстрее потребительских цен

Цены производителей: поздний, но позитивный сигнал

Это значит, что в реальном выражении цены производителей выросли на 5,2%.

График 2. Реальные цены производителей начали расти

Обратите внимание: когда в России наблюдались кризисы, реальные цены производителей падали (линия окрашивалась в красный цвет).

Эту закономерность отмечают немногие. Дополнительно почитать об этом можно в статье «ЦБ и Василиса Премудрая, или Дефляция под маской».

ЦБ и Василиса Премудрая или Дефляция под маскойexpert.ru

Есть текст на эту же тему, но покороче: «Когда рост цен говорит об улучшении в экономике».

Когда рост цен говорит об улучшении в экономикеexpert.ru

Отметим, что большинство аналитиков считают рост цен производителей негативным фактором. На наш взгляд, это ошибка, что наглядно показано в приведённых выше статьях.

Сравнение с 2021 годом

Но вернёмся в день сегодняшний. По нашему прогнозу рост ВВП в 2023 году составит 5,8%.

График 3. Динамика ВВП в 2023 году может быть как в 2021 году

Этим 2023 год очень похож на год 2021-й.

Во-первых, в обоих случаях речь идёт о росте после относительно небольшого падения ВВП в предыдущий год (2020: -2,7%; 2022: -2,1%).
Во-вторых, в обоих случаях рост ВВП сопоставим (5,6% и 5,8%; см. график).

Поэтому любые показатели интересны в сравнении с 2021 годом. Реальный рост цен производителей — не исключение.

И здесь обращает на себя внимание простой факт: в 2023 году цены производителей примерно на полгода отстают от «графика» 2021 года.

Цены производителей на темпы роста «10% плюс» в 2021 году вышли уже в феврале, а в 2023 году — только в августе (см. график 1).
Реальные цены производителей вышли на темпы роста «около 5%» тоже в те же месяцы (см. жёлтые выноски на графике 2).

Это вполне стыкуется с нашими ожиданиями переноса части (ожидаемого ранее) роста 2023 года на 2024 год (см. «Обновляем прогноз: ВВП России вырастет на 12,2% за два года (2023-2024)»).