После НЕповышения ставки нашим ЦБ, я уже много раз услышал такую фразу:

А что поменялось? Ведь ничего не поменялось! Отчего же тогда акции так выросли?!

Если бы мы знали, что это такое, но мы не знаем, что это такое!

Хм, неужели и правда ничего не поменялось? Давайте подумаем! Перенесемся в 19 декабря. Допустим, вы владелец или директор крупного завода. Дела идут вроде бы неплохо, но растут издержки из-за санкций и роста зарплат и тарифов, а тут еще и кредиты дорожают. Перекладывать издержки на покупателя вы уже не можете старыми темпами (напомню, цены производителей в этом году растут медленнее потребительских цен). И вы с грустью думаете, что следующий кредит вам придется брать по совершенно безумной ставке. Или, что тоже вполне вероятно, у вас уже есть кредит, взятый с плавающей, будь она неладна, ставкой. Чуть ли не каждый месяц эта ставка растет. Впору не только петь Высоцкого «Где деньги, Зин!», но уже и выть волком. Вы должны придумать, как сэкономить деньги на проценты, которые вот уже завтра снова вырастут. И главное, непонятно, на сколько вырастут, на 2%, 3-4% или, не дай Бог, 5-6%.

( Читать дальше )

Курс рубля к доллару — это прекрасно. Но самый интересный для меня момент сегодня случился в курсе рубля к бразильскому реалу. Курс этот пришел ровнехонько к отметке годовалой давности — 18 рублей 16 копеек за 1 бразильский реал:

Реал до августа был гораздо слабее рубля, и с начала года он упал на 16,5% к доллару:


( Читать дальше )

Давно не заглядывал на канал «Холодный расчет», а тут заглянул, и сразу столько интересного!

Для начала этот пост, который вышел еще 21 октября, но актуальности не потерял: «Какой должна была бы быть ключевая ставка, если бы Банк России следовал денежной политике, основанной на правилах?» Это правило Тейлора, которое используется (по крайней мере, это декларируется) самим ЦБ. Формулы и расчет давать не буду, ниже дам ссылку, где можно посмотреть тем, кто любит душнилово. Главное, ответ: 18%. Не 21% и тем более не 23%, как ожидают в декабре.

А здесь можно посмотреть подробный пример расчета ставки по модели, которую использует Банк России. Этот расчет был произведен год назад.

Как я уже неоднократно писал, я понимаю, почему наш ЦБ всё повышает ставку. Но не понимаю, зачем. Они пытаются сказать всем, что полны решимости побороть инфляцию. А вместо этого выходит, что люди все меньше верят в то, что ЦБ сможет это сделать. А это что? Потеря доверия. А она означает, что победить инфляцию будет всё сложнее, потому что люди перестают верить, что ЦБ утихомирит инфляцию, а значит, верят, что она будет только расти.

( Читать дальше )

Вот в этой статье я показал, что ставка не может сколько-нибудь значительно разогнать инфляцию. Однако, я должен признать: да, сейчас высокая ставка разгоняет инфляцию. В телеграм-канале я писал об этом давно, а теперь похожие мысли высказывают и другие. Но я все же оставлю это здесь.

Как же это происходит? Механизм, как обычно, в наших головах. Очень часто я слышу и вижу в последнее время различные высказывания насчёт заморозки вкладов или процентов по вкладам. Ведь понятно же: с чего такая щедрость — платить 20% годовых?!

Другие замечают неувязочку — официальная инфляция 9%, а ставка — 19%. Ну явно же не просто так! Значит, инфляция рисованная! На самом-то деле она то ли 25, то ли 35%! Ведь, если включить логику, то почему такая высокая ставка не может победить инфляцию?

Все эти рассуждения автоматически влияют на наблюдаемую и ожидаемую инфляцию. А они толкают вверх уже реальные цены. Ведь если мы ждём заморозку вкладов, мы будем тратить, а не сберегать. А если мы считаем, что инфляция на самом деле (хотя и нет никакого «на самом деле») гораздо выше, то какой смысл сберегать? Надо тратить!

( Читать дальше )