Магнит опубликовал финансовые результаты за 3-ий квартал.

Видим скромный рост выручки на +5,7% в 3-ем квартале. Темпы роста замедлились в связи со снижением оптовых операций.

Валовая маржа выросла, что позволило далее нивелировать эффект от небольшого опережающего роста операционных расходов, и по итогам нарастить операционную прибыль (EBIT) на 11,3%.

Сегежа провела конференц-звонок по результатам за 3-ий квартал, а также ответила на вопросы акционеров и аналитиков. В основном вопросы, конечно же, касались уровня долга и возможности рефинансировать кредиты.

Спикерами были CEO, СFO — подчеркивает важность мероприятия. 

Быстро пробежались по основным результатам (обзор отчетности от Олега по ссылке). Далее были ответы на вопросы.

Основные тезисы презентации:

Доля экспорта вырос квартал к кварталу с 57%.

Цены под давлением:

Мосбиржа опубликовала финансовую отчетность за 3-ий квартал.

Благодаря росту комиссионных доходов на +31% за 9 месяцев и чистых процентных доходов на +13%, Бирже удалось заработать за 9 месяцев больше, чем за весь 2022 год:

Компания Новабев (ранее Белуга) опубликовала пресс-релиз с основными финансовыми результатами за 9 месяцев 2023 года. Операционные показатели компания публиковала месяц назад (ссылка на обзор).

Несмотря на неплохой рост выручки в 17%, операционная и чистая прибыль осталась на уровне прошлого года. 

Вышел слабый отчет компании EMC за 1-ое полугодие..

Крепкий курс на конец июня сделал компанию убыточной. Но и без него рентабельность снизилась, по EBITDA она составила 37%, хотя и осталась на достаточно высоком уровне.

Из-за переоценки хеджирующих инструментов и курсовых разниц компания стала убыточной. Напомню, что функциональная валюта в ЕМЦ — евро, который дешевел к рублю быстрее доллара. Без учета разовых переоценок, чистая прибыль составила 33,5 млн евро, что также меньше прошлогодних значений на 13% (было 38,4 млн евро), а если корректировать прошлогоднюю прибыль схожим образом, то снижение составило все 23% (было 43,5 млн евро).

P/E по скорректированной прибыли = 10, EV/EBITDA = 8,8 — дорого. В рублях котировки с начала года упала на 54%, но в евро это -35%.

Текущая капитализация 41,4 млрд рублей или 680 млн евро.

Белуга отчиталась за 1-ое полугодие.

В мае прошлого года Белуга опубликовала стратегию до 2024 года, основные цели которой сводятся к удвоению показателя выручки до 130 млрд рублей и росту маржинальности на 2-3 п.п.

Стратегия отработала чуть больше года, к чему пришли?

Выручка

Для такого результата по выручке в 2024 году нужно держать CAGR на уровне 19,7% 2021-2024 годы, в 2021 году было 18,4% — меньше необходимого уровня. Необходимо было развиваться чуть быстрее: 2022 — 2024 год темп роста выручки должен составлять 20%.

Первое полугодие вышло с запасом, выручка выросла на 36,7%. Выручка от дистрибуции алкогольной продукции выросла на 34% до 27,6 млрд, а ритейл-сегмент на 53% до 21,7 млрд рублей.

Вышел на первый взгляд провальный отчет Тинькофф банка. Все зацепились сперва за рекордно низкую полугодовую прибыль за последние 5 лет. Еще и активы не растут, а кредитный портфель вообще снизился.

Но все не так однозначно, как обычно.

Для начала хочется пожелать банку, чтобы он не стеснялся публиковать нормальные отчеты. Пока это какие-то отчеты для гуманитариев, набор основных показателей без прибыли, а для большинства важных коэффициентов используют характеристики «однозначный/двузначный», «значительно/незначительно» и так далее.

Клиенты и выручка

Клиентская база продолжает расти, несмотря на неоднозначное восприятие банка клиентами в начале лета. ТКС один из первых ввел комиссию на переводы и валюту, сейчас это уже норма сектора.

На конец 2-ого квартала было 24,3 млн клиентов, за пол года выросли на 3,5 млн человек.

Темпы роста клиентской базы снизились, но они вдвое выше, чем в турбулентном 1-ом полугодии 2020 года.

Основные события недели происходили вокруг Газпрома и нефтяной части шестого пакета санкций. Покупать ли российскую нефть решить не могут, есть Венгрия, которая не очень-то и хочет отказываться. Рубль продолжил укрепляться, пробивая 63 рубля. Евро от максимумов 11 марта -50%: как биткойн, только упал быстрее. Криптовалюты последнее время штормит: «никогда такого не было, и вот опять».

Индекс Мосбиржи снизился на 3,6% за 3 торговых сессии с объемами в несколько раз ниже обычных, зато индекс РТС из-за укрепления рубля поставил свой максимум после 24 февраля и на полпути к восстановлению. Радуемся каждой мелочи, но раньше в одной обычке Сбера объемов бывало больше.

В лидерах роста Акрон, видимо, потому что может, в лидерах падения EMC по той же причине (ценный комментарий). На фоне отсутствия информации, отказов от дивидендов, просьб о снижении НДС для производителей удобрений, покупать Акрон по текущим ценам, на мой взгляд, страшновато. У ЕМЦ ценообразование в евро, поэтому это даже выглядит логично. Если только ценообразование в евро не проходит исключительно, когда курс евро к рублю растет. Но пока P/E с прибылью 2021 года = 8 — не очень-то и дешево, плюс это расписка. Кто-нибудь покупает расписки сейчас, как побороть ощущение, что вы недоакционер? Поделитесь советом.

Главные пункты из конференции по результатам:

Выручка выросла по всем бизнес-сегментам, EBITDA также везде кроме мясного направления. Прогноз на 2022 год не дали, много неопределенности.

Чистый долг вырос до 91,7 млрд рублей на 18,3 млрд рублей. Соотношение Долг/EBITDA = 1,69х (1,52х на конец 2021 г.). Долг вырос из-за закупок сырья и комплектующих.