#STOCKS#NASDAQ

Чего боится ФРС? 

Задача ФРС — не допустить паники. Паника на финансовых рынках будет провоцировать резкий рост спроса на ликвидность. Все будут стараться продавать свои активы, выходить в кэш, либо стараться переложить их в защитные инструменты. 

ФРС действительно затянули со сворачиванием всех ковидных процессов поддержки и стимулирования экономики. Но, с другой стороны, они уже не могут пойти по более агрессивному пути (пример: стремительное падение китайских компаний в начале 21 года из-за быстрого сворачивания стимулов). Такие резкие скачки в долларовой системе, которая является основой мировой экономики, привели бы к большим последствиям. А существующая система не допускает резких скачков в скорости своей работы, т.к это приводит к ее сбою и шоковым состояниям мировой экономики.

#STOCKS#IMOEX 

Индекс МосБиржи (ММВБ)

Сегодня сделаем оценку движения индекса Московской Биржи вместо индекса РТС. 

Индекс РТС — долларовый. Соответственно, он реагирует на движение валюты: если рубль укрепляется, то Индекс РТС растет, и наоборот. Акции, при этом, могут не показывать какой-то внятной динамики или вообще стоять на месте. 

Теперь про индекс ММВБ. 

Технически, выделил две области, которые являются сильными сопротивлениями: трендовая Ганна, у которой значение индекса находится в данный момент. И диапазон 2650-2800, в котором проходят множественное пересечение трендовых и горизонтальных уровней Ганна. Зеленый диапазон на графике — это уровни для набора позиций по нашему рынку. 

Я пока что не тороплюсь со входом в рынок. Есть некоторые отдельные истории, которые уже сейчас интересны для добавления в портфель. Но преимущественно держу кэш. 

#BONDS#US10Y 

График можно часто увидеть на просторах интернета, но мысль действительно интересна: 

Вы представьте, что 40 лет облигации двигались в одном нисходящем канале. 40 лет была определенная модель работы экономки, которая отражалась в таком характере движения. По сути, кредиты, через определённые циклы снижения и повышения (от границы до границы канала), становились только дешевле. А дешевый кредит — это катализатор роста экономики. 

Сейчас же, тренд ломается. Что это значит? Изменение той системы, в которой мир существовал и функционировал уже 40 лет.

Это также отражается на фондовых рынках. Вчера перекрыли весь оптимизм, который последовал после выступления Пауэлла. Да, в моменте риторика была достаточно мягка, но понятно, что приоритет это не экономический рост, а борьба с инфляцией. И рынки начали трезветь.

#BONDS  #IT10Y

UPDATE:

Доходность 10-летних итальянских гособлигаций достигла целевых уровней. 

Почему повышение ключевой ставки так негативно влияет на обеспечение долга? Ведь долг вроде один… один раз взял и что дальше? 

Хитрость заключается в том (как мы писали в статье про кризис ликвидности), что денег, которые необходимы для погашения своих обязательств, в моменте нет. Они где то в системе (а может и нет…). 

Чтобы погасить свои обязательства нужно искать пути рефинансирования (новый займ).  Чем он дороже, тем сложнее по своим предыдущим долгам. И это работает на всех уровнях: от компаний, которые сейчас используют большие кредитные плечи для своей работы, до государственных долгов стран. К примеру, если американские трежерис дают уже 3% (на минуточку, самая ликвидная и надежная бумага — бенчмарк мировой экономики), то корпоративный сектор должен давать ставку выше, чтобы была определенная премия за риск.… Остается ждать, когда закредитованность сектора будет вызывать проблему с рефинансированием и обслуживанием долга.

#BONDS#US10Y

UPDATE:

Доходность 10-летних трежерис достигла 3%.

За последний месяц доходности бондов продемонстрировали невероятно быстрый рост. Думаем, что такое движение цены отыгрывает ужесточение риторики ФРС в отношении монетарной политики. 

Сегодня будет очередное собрание, где вновь повысят ключевую ставку. Но все ждут появление конкретики в отношении сокращения баланса ФРС. Ведь что у ФРС на балансе? Американские трежерис. Сокращение баланса — это продажа трежерис, которые они покупали на баланс в рамках программы QE. Продажа трежерей — это снижение их стоимости и, соотвественно, рост доходностей. 

Опять же, доходность уже 3%! Этот факт продолжает давить на фондовый рынок. Альтернатива вложений в условиях приближающейся рецессии… Выглядит заманчиво.

В данной статье мы поговорим о понятии ликвидности и о сопутствующих этому феномену проблемах. Т.к тема достаточно глубокая и тесно связана с проблемами существующей финансо вой системы, мы косвенно затронем некоторые из них и разберем кризис ликвидности на примере банковского сектора. 

Что такое Ликвидность? 

Предположим, у вас есть какой-то актив (что угодно). Вы хотите быстро продать этот актив по цене, близкой к рыночной. Скорость вашей продажи и получения денежных средств за актив и называется термином ликвидность. 

Ликвидность — это возможность обмена актива (чего-либо) на деньги. Чем быстрее можно получить деньги за тот или иной актив, тем выше его ликвидность.

#STOCKS  #TCSG 

Приоритет движения: локально — вниз; среднесрочно — вверх; 

Вероятность: 70%.

UPDATE:

Бумаги Тинькофф достигли первого серьезного уровня сопротивления. 

После падения от локального максимума практически на 50%, мы смогли поймать локальный отскок. 

Рынок достаточно позитивно встретил новости о продаже доли Тинькова (в размере 35%) В. Потанину. Детали сделки пока для нас остаются загадкой. Но понятно одно, что после последних событий, связанных с основателем банка, его «детище» нужно было спасать и делать это быстро. 

Технически, акции показали очень неплохой рост на прошлой неделе, но достигли достаточно сильного уровня сопротивления. Мы зафиксировали бОльшую часть позиции, т.к есть подозрение, что позитив начал спадать и настало время локальной коррекции. Области покупки оставляем прежние, и ждем, как минимум, формирование сильного разворотного паттерна (к примеру, двойное дно).

#STOCKS  #TCSG 

Приоритет движения: среднесрочно — вверх; 

Вероятность: 70%.

UPDATE:

Бумаги Тинькофф двигаются строго в рамках плана. 

С момента последнего поста бумаги потеряли еще в районе 30% от своей стоимости и пришли к выделенным областям. Все бы хорошо, но, в свете последних событий вокруг компании, есть большое «НО»: непонятен вектор развития компании в отсутствие главных движущих лиц.  

Взяв во внимание текущие риски, можно уменьшить выделенную под компанию долю. Технически, бумаги пришли к верхней границе выделенного диапазона: 1500-1900, который выглядит интересно для формирования среднесрочной позиции. 

Не является инвестиционной рекомендацией.

#STOCKS#NLMK

Приоритет движения: вниз;

Вероятность: 65%.

Новый негативный тренд на рынке РФ: компании отказываются публиковать свои ежеквартальные отчеты. 

К списку компаний, кто уже отказался публиковаться относятся: НЛМК, Северсталь, ММК, Алроса, ВТБ, Сбер и ФосАгро. Очевидно, что понимание бизнеса и степень его прозрачности начинают уменьшаться. 

Оставим рассуждения по целям, которые преследуют компании… Но обратимся к другой проблеме: доступ к информации подобного типа сильно ограничивает возможность фундаментальной оценки компании.

Что касается технической картины, то акции НЛМК упали практически на 50% от своих исторических максимумов. Не плохо, но думаю, что не предел, учитывая, что весомая доля рынка компании — ЕС. Интересные ценовые диапазоны по Ганну, чтобы присмотреться к компании: 110-125 и 85-100 руб. — там проходят достаточно сильные трендовых, на которые может быть реакция.

Приоритет движения: вниз;

Вероятность: 60%.

UPDATE:

Практически месяц прошел с возобновления торгов. 

Что мы видим на рынке ОФЗ? 27% восстановление. Здесь нужно отдать дань уважения ЦБ, который действительно спас рынок облигаций — основу экономики. Сыграло роль и население, которое, в попытке сохранить сбережения, цепляло достаточно неплохие доходности.

Если рассмотреть техническую картину, то такому резкому и импульсному росту, который оставил за собой ценовые гэпы, хорошо бы перейти в коррекционное движение. Предугадать события, которые спровоцирую откат, сейчас сложно. Но уж очень он напрашивается.