Ключевым экономическим событием на прошлой неделе стал отчет NFP за ноябрь. Согласно отчету Бюро трудовой статистики (BLS), экономика США создала 194 тыс. рабочих мест в ноябре, что превысило рыночный консенсус-прогноз в 160 тыс… Наибольший рост занятости был сосредоточен в сферах здравоохранения, досуга, гостеприимства и государственного сектора, то есть в секторе услуг. Это, вероятно, окажет значительное влияние на инфляцию, связанную с сектором услуг, которая более чувствительна к макроэкономическим изменениям и склонна к формированию вторичных инфляционных эффектов — это один из ключевых вопросов, беспокоящих центральные банки, включая ФРС.

Что касается краткосрочного тренда занятости, в сентябре и ноябре наблюдались два всплеска, несмотря на то, что в целом картина отражает сокращение темпов создания рабочих мест в США с начала года. Это требует осторожности при интерпретации прироста в ноябре, особенно в контексте гипотезы о том, что позитивный сюрприз может значительно изменить траекторию смягчения политики ФРС:

( Читать дальше )

EUR/USD корректируется после попытки преодолеть уровень 1.06 в ходе ранней европейской сессии, на фоне сочетания геополитических и монетарных факторов. Растущие опасения по поводу возможного введения тарифов США на импорт из Европы омрачают перспективы экономики еврозоны. Если тарифы будут введены, это может снизить конкурентоспособность европейского экспорта, что окажет дополнительное давление на евро.

Рынки все больше закладывают в цены вероятность снижения ставки по депозитам ЕЦБ на 25 базисных пунктов на заседании 12 декабря. По данным опроса Reuters, почти все, кроме двух из 75 опрошенных экономистов, ожидают такого шага. Ожидаемое снижение подчеркивает решимость ЕЦБ стимулировать рост в условиях вялой экономической активности, но в краткосрочной перспективе это давит на единую валюту.

С технической точки зрения пара EUR/USD продолжает усиливать давление на уровень 1.06, сигнализируя о возможном прорыве. В случае преодоления этого сопротивления следующей целью может стать уровень 1.07, соответствующий нисходящей трендовой линии, сформированной двумя предыдущими ценовыми максимумами:

( Читать дальше )

Доллар США слегка ослаб в четверг, снизившись, поскольку рынки переваривают недавние политические изменения во Франции. Наибольший вклад в распродажу доллара внес его главный оппонент — евро, при этом пара EUR/USD стремится пробить уровень 1,0550 в ходе европейской сессии. Этот рост происходит на фоне того, что инвесторы отодвигают на второй план ожидаемый крах краткосрочного правительства Франции под руководством бывшего премьер-министра Мишеля Барнье, который потерял вотум доверия, поддержанный как ультраправыми, так и левыми коалициями. Президент Эммануэль Макрон теперь стоит перед задачей назначения нового премьер-министра, и перспектива политической стабилизации, по-видимому, поддерживает евро:



В Великобритании фунт укрепился по отношению к основным валютам. Этот рост связан с ожиданиями, что Банк Англии примет более постепенный подход к снижению процентных ставок по сравнению с другими центральными банками. Глава Банка Англии Эндрю Бэйли заявил, что процентные ставки должны снижаться «постепенно», отметив, что процесс снижения инфляции «хорошо закрепился». Несмотря на первоначальную негативную реакцию, фунт восстановился, поскольку комментарии Бэйли предполагают осторожный оптимизм относительно траектории монетарной политики Великобритании:

( Читать дальше )

В среду доллар США показал умеренный рост, поддержанный политической турбулентностью в Европе и осторожным позиционированием перед ключевыми экономическими показателями США. Пока трейдеры оценивают возможные последствия надвигающегося вотума недоверия во Франции, доллар находит поддержку на фоне пересмотра аппетита к риску.

Последние данные ADP показали, что занятость в частном секторе выросла на 146 тыс. в ноябре, немного не дотянув до прогнозируемых 150 тыс. Сдержанная реакция валютных пар предполагает, что эти данные не нарушили ожидания трейдеров. Индекс DXY остается выше ключевой восходящей трендовой линии, действующей с начала ноября, указывая на то, что ралли не исчерпало себя и возможно повторное тестирование недавних пиков:



В экономическом календаре внимание переключается на предстоящий релиз индекса ISM, который прольет свет на состояние сектора услуг США. Консенсус рынка ожидает небольшого снижения индекса PMI до 55,5 с 56. Между тем, S&P Global планирует опубликовать окончательные ноябрьские данные по PMI. Ожидается, что индекс сферы услуг останется на уровне 57, а составной PMI закрепится на отметке 55,3.

( Читать дальше )

Индекс доллара США (DXY) продолжает отступление от недавних максимумов, приближаясь к нижней границе диапазона 106 во вторник. Ослабление доллара происходит даже при том, что инвесторы остаются настороженными из-за политической нестабильности во Франции, где предстоящее голосование о вотуме недоверия администрации президента Макрона добавляет неопределенности на европейских рынках.

Участники рынка также внимательно ожидают комментариев от нескольких представителей ФРС в свете недавних мягких сигналов, усиливших ожидания снижения процентной ставки в декабре. Представитель ФРС Кристофер Уоллер обозначил готовность поддержать снижение ставки в декабре, намекая на возможный сдвиг в траектории денежно-кредитной политики ФРС. Поддерживая это настроение, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс подчеркнул необходимость дальнейшего смягчения, отмечая более сбалансированный риск между инфляцией и занятостью.

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик добавил к мягким заявлениям, выразив открытость к снижению ставки в декабре.

( Читать дальше )

Доллар США вновь заявил о своем доминировании в во вторник, подстегнутый возросшими геополитическими опасениями. Заявление избранного президента Дональда Трампа об усилении тарифов против Мексики, Канады и Китая внесло новую волну неопределенности на рынки. Объявив о дополнительных 25% тарифах на Мексику и Канаду, а также о дополнительном 10% сборе на Китай поверх существующих 60% тарифов из его предвыборных обещаний, Трамп значительно усилил опасения о будущей торговой напряженности по всей Северной Америке и за ее пределами.

После кратковременного снижения в понедельник, вызванного назначением ветерана хедж-фондов Скотта Бессента на пост министра финансов, доллар США прекратил нисходящую коррекцию, ограничивая рост основных конкурентов, таких как евро и фунт стерлингов. Изначально назначение Бессента вызвало опасения относительно финансовой дисциплины США и политической стабильности, что привело к резкому снижению стоимости доллара. Однако обновленная риторика избранного президента затмила эти опасения, восстановив доверие к доллару.

( Читать дальше )

Евро продолжил восстановление против доллара в понедельник, преодолев критический уровень поддержки 1,05. Это движение происходит на фоне отката доллара по всем фронтам, при этом индекс доллара США (DXY) отступает к отметке около 106,50.

Несмотря на текущую слабость американской валюты, устойчивый экономический прогноз в США может поддержать возобновление его восходящего тренда после периода коррекции. Последние данные PMI показали, что общая деловая активность расширяется самыми быстрыми темпами за более чем два с половиной года, благодаря сильным показателям в секторе услуг, несмотря на небольшое сокращение производственного выпуска.

На этой неделе рынок ждет данные по индексу цен расходов на личное потребление (PCE) за октябрь, запланированные к выпуску в среду. Будучи предпочтительным индикатором инфляции для ФРС, показатели PCE сыграют критическую роль в формировании ожиданий относительно корректировки денежно-кредитной политики на заседании в декабре. Текущие рыночные цены предполагают 55,7% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов до целевого диапазона 4,25%–4,50%, остальные шансы на исходе, что ставка не изменится.

( Читать дальше )

Индекс доллара возобновил рост, хватило всего три дня «передышки» и неглубокой коррекции с 107 до 106, хотя параболический рост с начала октября (более чем на 6%) до максимума с ноября прошлого года вызывает обоснованные опасения о перекупленности рынка. Такое уверенное поведение покупателей вблизи многомесячного пика намекает на то, что цена скорей всего будет пытаться установить новый максимум в ближайшее время. До того момента как Трамп вступит в Овальный офис, рынками будут управлять слухи и предположения о том, как он будет реализовывать свою «политику принуждения» в сфере внешней торговли, а слухи, как известно, благодатная почва для продолжения трендов, иррациональность которых может превосходить любые ожидания. Показателен в этом отношении пример прошлых выборов в США: с приходом «голубой волны» в американской политике, доллар стабильно снижался с начала ноября и до конца декабря подешевев на более чем 5% и начал разворот лишь в новом году:

 

( Читать дальше )

Пара EUR/USD в среду вновь оказалась под давлением, опустившись к уровню 1,0550. Это движение отражает общее укрепление американского доллара, что подтверждается ростом индекса доллара (DXY) на 0,4% в попытке закрепиться выше критического уровня 106,50. Усиливаются ожидания, что ФРС может принять более сдержанный подход к снижению процентных ставок в цикле смягчения политики. Этот сдвиг в рыночных настроениях обусловлен прогнозами ускорения инфляции и временного экономического подъема в США за счет фискального импульса, который предполагает экономическая повестка вновь избранного президента Трампа.
 
С технической точки зрения, попытки EUR/USD отскочить неоднократно сталкивались с препятствием около уровня 1,0600, сигнализируя о том, что рынок остается твердо настроенным на медвежьи риски. Это постоянное отторжение указывает на то, что продавцы ждут ослабленияподдержки на уровне 1,0500 перед прорывом ниже:


 
Медвежьи настроения вокруг евро усиливаются, поскольку ЕЦБ решительно смещает приоритет в сторону стимулирования роста вместо контроля инфляции, подчеркивая нисходящие риски для экономических перспектив региона.

( Читать дальше )

Недавнее ралли доллара США приостановилось, и пара EUR/USD торгуется в боковике немного выше внутридневного уровня поддержки 1.0550. Индекс доллара находится у отметки 106.50 и ищет новые драйверы для возобновления восходящего движения. Рынки пока заняли выжидательную позицию, уже учтя в ценах значительные риски и возможные последствия ожидаемой политики администрации Трампа, особенно в отношении протекционизма, тарифов и торговых соглашений. Инвесторы ждут дальнейшей ясности, чтобы либо подтвердить эти ожидания, либо признать их чрезмерной реакцией на переизбрание Трампа.
 
С одной стороны, поступают сигналы, призывающие рынки не делать поспешных выводов и дождаться реальных действий. Например, представители ФРС осторожно подходят к оценке влияния политики президента Трампа на денежно-кредитную стратегию на заседание в декабре и в 2025 году. Глава ФРС Джером Пауэлл на недавнем мероприятии в Далласе отметил преждевременность вынесения решений, заявив: «Сейчас слишком рано делать выводы».

( Читать дальше )