В экономке мирного времени на 1 рубль законно напечатанных денег и влитых в реальную экономику через кредит производится на 1+ рубля товаров и услуг народного потребления.

Что происходит в экономике военного времени? На 1 рубль напечатанных денег и влитых в реальную экономику производятся товары и услуги ненародного потребления, это военная техника, снаряды и т.д., которые уничтожаются на поле боя.



Как это выглядит на уровне простого гражданина, который слил депозит и ушёл работать на завод. Получив на заводе заработную плату 1 рубль, он потратил 1 рубль заработной платы на приобретение товаров и услуг, которые произвёл завод, и которые удовлетворяют потребности и делают гражданина сытым, довольным и способным на новые трудовые подвиги. Полученную выручку завод направляет на воспроизводство товаров и услуг и выплату заработной платы мамкиным трейдерам. Так выглядит сильно упрощённое денежное обращение.

( Читать дальше )

Центральный банк Турции предпринял шаги по сокращению избыточной ликвидности в лирах. Одной из мер стало повышение норм обязательных резервов для коммерческих банков. Для краткосрочных депозитов резерв увеличится с 12% до 15%, а для долгосрочных — с 8% до 10%. Также снизились требования к резервам для валютных депозитов — с 8% до 5%.

Банк повысил максимальную комиссию за переход на депозиты в лирах с 5% до 8%, и теперь возмещение резервов не будет зависеть от курса лиры. Эти шаги призваны поддержать макрофинансовую стабильность и укрепить механизм передачи денежно-кредитной политики.

Такие меры необходимы, так как избыточная ликвидность затрудняет усилия банка по поддержанию жестких финансовых условий. Данные показывают, что на рынке наблюдается значительный избыток ликвидности в лирах, что привело к тому, что центральный банк стал заемщиком лир у банков.

Накопление ликвидности было вызвано повышением процентной ставки до 50% и ростом спроса на лиру, как со стороны местных, так и иностранных инвесторов. Это создало давление на систему, и теперь власти активизируют меры по сокращению этого избыточного предложения.

( Читать дальше )

Сегодня опубликовано большое интервью заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина Российской газете. Судя по тому, что на предыдущей пресс-конференции ЦБ Алексей Заботкин отвечал на вопросы едва ли не чаще, чем Эльвира Сахипзадовна, я считаю, что в ближайшее время он сменит Эльвиру Набиуллину на должности главы ЦБ РФ.

Интервью большое, публикую тезисный пересказ в формате вопрос — ответ:

 

Почему ЦБ повысил ставку при высоком экономическом росте, несмотря на критику?

Экономика России имеет много приоритетных задач, включая структурную перестройку и национальную оборону. Дополнительный спрос со стороны госсектора при исчерпанных ресурсах требует сдерживания спроса в остальной экономике. Если спрос не сдерживать, компании будут конкурировать за дефицитные ресурсы, повышая цены, что усилит инфляцию.

Что такое рецессия и стагфляция, и как Россия может столкнуться с ними при высоком экономическом росте?

Экономический рост до середины 2023 года был восстановительным, а сейчас наблюдается перегрев спроса, что усиливает инфляцию. Если перегрев станет значительным, это может привести к рецессии. Ужесточение ДКП снижает риск резкого сжатия спроса.

( Читать дальше )

Друзья, как я и предполагал, ключевую ставку ЦБ оставил без изменения на уровне 16%. Почему предполагал и писал об этом в комментариях [1], [2]?

Два фактора:

1. ПМЭФ 2024 — день принятия решения по КС совпал с днём выступления Президента РФ Владимира Владимировича Путина, лишние движения (рынок мог отреагировать непредсказуемо) на фоне таких мероприятий не нужны.

2. Минфин дважды отменял аукционы по приобретению ОФЗ, один раз разместил немного длинных бондов по 14,3%, спрос вялый. В мотивировочной части Минфин прямо указал на то, что ожидает стабилизации на финансовых рынках. К тому времени 26238 и 26244 закладывали минимум повышение ставки до 17% и доходность 15% и 15,3% соответственно.

В июле высока вероятность повышения КС до 17% или даже 18% из-за существенной индексации тарифов естественных монополий, которая подкинет угля в топку пока ещё набирающей обороты инфляции. У меня водоснабжение с 01.07 подорожает на 15%. И это называется «льготный тариф», я в шоке, учитывая, что летом лью по 40-50 м3.

( Читать дальше )