Подробнее о компании писал здесь 👉 t.me/barbados_bond/36

Основные показатели:

1. Выручка — 6 094 млн. р. (+17,8% к 2023г.);
2. Себестоимость — 3 753 млн. р. (+8,3% к 2023г.);
3. Коммерческие расходы — 1 259 млн. р. (+33,8% к 2023г.);
4. Прибыль от продаж — 1 082 млн. р. (+41 % к 2023г.);
5. Проценты к уплате — 673 млн. р. (+43,8 % к 2023г.);
6. Долгосрочные КиЗ — 667 млн. р. (-38,3% к 2023г.);
7. Краткосрочные КиЗ — 2 119 млн. р. (+45% к 2023г.);
8. Чистая прибыль — 133 млн. р. (-2,9% к 2023г.).

На первый взгляд типичная отчетность компании, которая развивается на заемные ресурсы. Выручка растет выше темпа официальной инфляции, затратами компания управляет хорошо, в итоге прибыль от продаж увеличилась на 41%. Но значительная часть прибыли съедается ростом процентных платежей по обслуживанию долга (см. п. 5).

Кроме того нашел в прочих расходах сильный рост затрат на факторинг до 140 млн. р., видимо для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности эмитент начал активно использовать продажу дебиторки факторинговым компаниям.

За 365 дней проекта необходимо на вложенный 1 млн. р. заработать 300 тыс. р. — 30% годовых. То есть, чтобы выдержать траекторию Барбадос, необходимо, чтобы портфель прирастал на 822 рубля в день с учетом выходных и праздников.

На текущий момент портфель за 7 дней подрос на 8 936 руб., то есть в среднем за день прирост составлял 1 276 руб. и это составляет 46% годовых!!! 🚀

Конечно такой темп выдерживать весь год не реально, но старт получился неплохой, надо признать геополитика изрядно помогла.

В настоящий момент в портфеле присутствуют:

1. Облигации Интерлизинг 1Р-7;
2. Облигации МФК Фордевинд 1Р-1;
3. Облигации Воксис 1Р1;
4. Облигации МФК ВЭББанкир 1Р-1;
5. Облигации ГТЛК 2Р-7;
6. Облигации КЛС-ТРейд Б3;
7. Облигации Роделен 2Р-1
8. Денежный фонд BCSD

Логика всех сделок описана в тг-канале t.me/barbados_bond

Логика сделки — КЛС-Трейд (брэнд Интерскол), серия Б-3 (ISIN RU000A10ATB6)

Интерскол — ведущий российский бренд, разработчик, производитель и продавец инструмента. Инструмент производится на двух российских заводах (Елабуга и Энгельс), плюс заказы на производство размещаются в Китае. Сами российские заводы в периметр Интерскола не входят. В настоящее время Интерскол вместе с японской Makita занимают лидирующее положение на рынке электроинструмента в РФ.

В январе 2025 года был погашен выпуск облигаций на сумму 350 млн. р.

На прошлой неделе компания начала размещение еще одно выпуска облигаций серии Б-3, на сумму 550 млн. р. с ежемесячным купоном в размере 29,5%. Погашение запланировано в ноябре 2025 года, то есть общий срок займа всего 9 мес. При этом с мая начинается амортизация выпуска и ежемесячно будет выплачиваться 12,73% от номинала облигации, в ноябре последним траншем 23,62%. Доходность к погашению при покупке по 100% от номинала составила 33+% годовых. По состоянию на сегодняшнее утро из 550 млн. размещено облигаций на сумму 160 млн. р. и если не будет в пятницу 14.02.25г. сюрпризов от ЦБ РФ, то до конца февраля выпуск скорее всего разместят в полном объеме.