Я — не ребенок, который вчера родился, и понимаю, что инсайдеры есть на всех рынках и незаконные методы используются везде. Но давать разрешение от имени президента страны на покупку акций у нерезидентов компании (Балчуг Капитал), владелец которой ранее привлекался к ответственности американской службой по надзору за финрынками (SEC) и заплатил штраф в размере 10 миллионов долларов за взломанные пресс-релизы и инсайдерскую торговлю, это какой-то пи… ц. Там вообще не понимают, что происходит? Путину вообще говорят, что он подписывает? Кто эти бумажки ему подкладывает?  

Решил разобраться и понять что это за помойки, которым разрешили выкупать активы: «Современные фонды недвижимости» и «СФО ЦЕФЕЙ-2». Итак, поехали.
Начнем с «Современные фонды недвижимости». Прежнее наименование конторы — ООО «Сбер Фонды Недвижимости». И тут вопрос, какого хрена компания, которая управляет фондами недвижимости получает право на выкуп с дисконтом?  По данным на 19 марта 25 года собственные средства конторы: 3 742 979 410 рублей. Контора управляет более чем 20 ЗПИФ — все они специализируются на недвижимости. Интересно посмотреть на историю владения и актуальный статус конторы :


На текущий момент головной компанией является некая компания Старт. И тут начинается самое интересное — УК «Сбер Управление активами» перешла в собственность физических лиц. Выдержка из статьи: «Конечными владельцами через Фонд содействия развитию рынка инвестиционных продуктов ''Модерн'' являются физические лица, никто из которых не имеет контроля»,— сообщается в отчетах УК.

( Читать дальше )

У Jane Street, до СВО, был пакет по Газпрому в районе 800-900 млн. долларов. Такие цифры мне точно помнятся. Сейчас я не могу их найти в доступе… Я не утверждаю однозначно, но по некоторым косвенным данным (есть такие слухи) это (продажи) подтверждается. Что же, посмотрим, сколько это продлится. Только учтите, что в обзоре ЦБ вы не увидите этих продаж в статье «нерезиденты». Это продают наши — напрямую, без всяких прокладок. Уточнение: схема выглядит так, упыри, перечисленные в указе, берут кредит в помойке ВТБ, выкупают с дисконтом и льют в рынок, где их должны аккумулировать так называемые «отечественные инвесторы». Все — в прибыли (и помойки, и «Современные цифровые технологии», бл… дь кто это??? и «отечественные инвесторы»). Это вообще какой-то прикол в последние 3 года: ноу-нейм контора в составе 1-2-х человек с капиталом в 10-100 000 рублей приобретает активы на ярды. Кейс перед новым годом с Сан Инбев не даст соврать:). Понятно, что за этими помойками кто-то стоит.

Долго думал стоит ли тут писать пост об идее в ДВМП. Но, ввиду получения некоторой информации и новых вводных, решил, что напишу. Да и иногда тянет на опусы..)) Сразу скажу, что актив держу и держу очень долго — еще с 2020 г. Купил еще на ковидной распродаже. О средней вы можете догадаться сами. Почему купил? Долгое время увлекался small-cap компаниями в США, удалось более или менее выработать свой подход. Решил попробовать поработать по нему и на российском рынке. Долгое время сторонился российского рынка, но распродажи 2020 г. увлекли меня в лоно отечественного рыночка. Решил тогда взять только один актив. Как уже сказал выше — выработал свой подход и просто напялил его на small-cap росрынка. Не буду вдаваться в его детали — сорян, ребята — потратил кучу усилий и прос… ал кучу денег, прежде чем пришел к его рабочему варианту. К чему все это я? Да к тому, что на рынке объективным, на мой взгляд, можно быть в одном лишь случае — когда ты очень долго (больше 3-х лет) владеешь каким-то активом и текущая цена далеко выше от твоей средней.

( Читать дальше )

В продолжение поста Есть здесь кто-то, кто оспрорил маржинин колл у брокера ? … Хочу предостеречь всех шортистов, которые уже пытаются вовсю шортить акции с низким фрифлоатом. Следующие по очереди на вынос — шортисты ДВМП. Вижу много зазывал на ТГ каналах, в Т-банке — кромешный ужас. Текущий фрифлоат — 7.5%. 2.5% — держат сотрудники ФЕСКО. То есть 5% во фрифлоате, судя по плечам — в большинстве своем из Т-банка. При любом задерге вверх шортистов размажет. В случае корпоративного события будет просто резня: стопы не сработают и ребята останутся должны. Ждем новых постов на смарт-лабе про то, что их «предали и обманули» и «как можно вернуть деньги»

В последнее время я много постов написал — признаю, что где-то слишком эмоционально, но, как мне кажется, в отношении некоторых весьма заслуженно.
Что касается своей позиции: на текущий момент — чистый лонг: сформирован из 3 компаний. В 2-х из них я формировал позу, начиная с 2018 г., и продолжаю формировать на регулярной основе.  О них говорить не буду — скажу лишь только, что обогнал с ними рынок в несколько (почти десяток) раз. Третью позицию я назвал — это Ozon. Почему? Знаю хорошо изнутри эту компанию и перспективы, которые подкреплены инфраструктурными инвестициями. Знаю ребят, которые рулят в этой компании на ключевых направлениях и какой vibe в компании. Очень рад, что русский бизнес может быть таким. Уверен, что у них все получится. Оценка в 0,25 от GMV — это подарок (Mercado Libre не даст соврать). Дадут ниже — буду рад, возьму еще. Одного боюсь — некоторые квазигоскомпании не нее неровно дышат + слухи о том, что еще один «консорциум» (привет Яндексу) с флагманом в виде уже денег Лисина, также смотрит в эту сторону.

( Читать дальше )

Главное — запомните этих мудаков, которые вам втирали про ставку, «фундаментальную переоценку» как ОСНОВНУЮ причину снижения рынка. Просто запомните и больше никогда их не слушайте. p.s. Если все же хочется позаниматься фундаментальным анализом и примерить его на практике — делайте это сами, изучив Дамодарана — поверьте, никто лучше ничего для вас не сделает. Да, и только на развитых рынках — никак иначе.

Даже «Царь» разволновался — все же 43% в акциях уже… так вот, всем тем, кто ищет причины повышения в ставке, геополитике, отпусках и Орбане, ну или Трампе (без него не принято сейчас серьезные тексты писать)отвечаю: правы ВСЕ. Но основная причина — нерезиденты. Все остальные факторы (ставка, гео, отпуска и пр.) ослабляют встречный поток ордеров против нерезидентов.СЗКО помочь не могут физикам — нету капитала при такой ставке. Так вот тот, кто узнает точный обьем нерезидентов на книгах у брокеров и банков, а еще лучше всю структуру этих сделок — м/у брокерами и банками, сможет и понять, где дно и где разворот. Как только поток иссякнет, пойдет все наверх, насрав на инфляцию и прочее. При этом, все сначала удивятся но затем хором станут говорить «рынок уже отыгрывает возможное ослабление инфляции и намеки на смягчение ДКП». P.s. Давайте порадуемся за ребят на десках: сначала отфронтраннили нерезов, потом на комисах заработали, ну и на низах на свои книжки зашли. «Красауцы» (А.Г.Лукашенко)

Многие, подавляющее большинство даже, уже давно видят стройную корреляцию: инфляция выше — ставка выше — рынок ниже. Вроде бы все стройно… НО! Мы все понимаем, что в конечном счете у любого действия или ситуации есть выгодоприобретатели. И в этом смысле возникает вопрос, кто выгодоприобретатель от инфляции? Сейчас рынок почти строем ходит вниз — так, словно от инфляции проигрывают все. И это явная неэффективность, которую не отыгрывают эмитенты, которые являются явными бенифициарами текущей ситуации. У этой проблемы две части. Первая часть: чисто рыночный фон. Судя по статистике от ЦБ за июнь (июль засекречен по нерезам) основные продавцы — это нерезиденты. Пускай вас не смущает в продавцах категория «прочие банки». Это по сути и есть нерезиденты — (привет Райффайзену). Собственно на рынке есть две большие стороны, которые продолжают бодаться: нерезиденты и физлица. Физлицам тяжело: депозиты искушают процентами, лето манит в отпуск — все это позволяет меньше денег направлять на рынок. Внимание: физики не выводят массово деньги из рынка, а именно сокращают потоки — физики по-прежнему нетто-покупатели.

( Читать дальше )

На днях общался с одним из бывших инвестбанкиров JPM в Москве, который на текущий момент работает в family office, по-простому управляет деньгами состоятельных семей. Так вот, что интересное удалось узнать. Сейчас конкретно у этих товарищей (догадываюсь, что у многих других тоже) скопился огромный кэш за период с 22-23 гг. Гнать эти деньги за бугор  по-прежнему возможно, но очень опасно, а посему эти деньги будут проинвестированы. Но, выйдя на рынок частных компаний, товарищ столкнулся с тем, что хозяева компании не хотят расставаться с бизнесами или готовы это сделать по оценкам, которые значительно превышает текущие оценки СОПОСТАВИМЫХ публичных компаний — минимум на 45%. В некоторых случаях до 80%. В итоге товарищи начали смотреть в сторону публичных компаний, каких конкретное дело никто не скажет, но характеристики сообщил. Это сырьевики (девальвация) и проинфляционные РАСТУЩИЕ компании. По последним, как я понял, это касается X5 и Ozon. По Ozon не удивлен от слова совсем: рынок явно недооценивает возможность компании перевернуться из убытка в серьезную прибыль, имея на руках положительные значения по операционному денежному потоку.

( Читать дальше )