Мы довольно долго незаслуженно обходили вниманием долговой рынок. Однако в последнее время именно там происходит и будет происходить много интересного. В том числе для частного инвестора. На 1 августа 57 размещений облигаций провели российские компании на сумму примерно на 200 млрд руб. Оживает не только корпоративный сегмент: Минфин хочет вернуться на рынок уже осенью. Появляются облигации в юанях и масса небольших региональных компаний размещает высокодоходные и высокорисковые бонды.

Мы решили посвятить всем видам облигаций одну собственную программу. В ней будет все — от ОФЗ до #ВДО. Главное в нашей концепции — минимум воды и максимум практической пользы. На какие сигналы обращать внимание, какие выпуски рассматривать, как анализировать. Так как это пилот, то ваши комментарии замечания и пожелания очень важны. Мы сможем отшлифовать будущие программы.

Ведущий Константин Бочкарев

Аббревиатура ВДО расшифровывается как «высокодоходные облигации» — это долговые бумаги с низким кредитным рейтингом и высокой ставкой. Такие облигации предлагают инвесторам более высокую доходность при более высоких рисках. Соответственно, чтобы в них инвестировать и не терять на этом деньги, нужен немалый опыт и багаж знаний.

В эфире с Ильей Винокуровым, членом совета Ассоциации владельцев облигаций, обсудили, какую стратегию выбрать при инвестировании в ВДО, к каким выпускам сейчас стоит присмотреться и почему число дефолтов по таким облигациям скоро возрастет.

Запись беседы ищите в телеграм-канале АВО

t.me/Bondholders

11 августа Арбитражным судом Республики Татарстан было вынесено решение по иску АО «Гарант-М» против АО «Джи-групп», о досрочном погашении облигаций.

Резолютивная часть решения доступна на сайте: kad.arbitr.ru/Document/Pdf/5f460426-671a-48bd-a085-a1564857c354/dd2a7b17-1a80-43e7-9d0c-b90840b47384/A65-3312-2022_20220811_Reshenie_(rezoljutivnaja_chast).pdf

Суд признал законными требования истца по тем же основаниям, на которые опираются в своей позиции частные инвесторы в коллективном иске, рассматриваемом в районном суде г. Казань.

Мы надеемся, что эмитент не будет далее затягивать исполнение решения о досрочном погашении и удовлетворится решением суда первой инстанции.

Облигационный рынок после весенних событий медленно приходит в себя. По данным «Московской биржи», в июне 2022 г. объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями составил 621,8 млрд рублей. Это в 2,5 раза меньше, чем год назад (тогда показатель составил 1,58 трлн рублей), но в полтора с лишним раза больше майских значений 2022 г. (в мае объем торгов облигациями составил 398,5 млрд руб.)

Избранный Банком России курс на уверенное снижение ключевой ставки придал некоторого оптимизма и эмитентам долговых бумаг. Если в апреле на «Московской бирже» не состоялось ни одного размещения облигаций, то в мае их было уже 24 – на общую сумму 278,5 млрд руб., а в июне было размещено 46 выпусков на общую сумму 629,3 млрд руб. Пока это далеко от прошлогодних значений - в мае 2021 г. эмитенты разместили на Мосбирже 63 облигационных займа на общую сумму 1,03 трлн руб., а в июне того же года - 87 таких займов на сумму 1, 01 трлн руб. Однако все же демонстрирует определенную готовность рынка расширять рыночные заимствования, учитывая возвращение ставок к дофевральским значениям и потенциально возможное дальнейшее их снижение.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ООО «ЭБИС» до ruC и установило развивающийся прогноз, что означает высокую вероятность изменения кредитного рейтинга в ближайшее время. Ранее рейтинг компании действовал на уровне ruBB с негативным прогнозом.

raexpert.ru/releases/2022/aug08b

Сегодня члены АВО в Екатеринбурге посетили площадку эмитента облигаций ООО ТД «Синтеком» sintekomtorg.ru/, который занимается производством нетканых материалов (в т.ч. медицинских масок), спанбонда, поролона, а также спецодежды.

Осмотрели склад и #запасы, поговорили с руководством про перспективы развития и сбыта продукции, в т.ч. на экспорт, в условиях санкций. Эмитент в целом позитивно смотрит на ситуацию.

❗️Несмотря на то, что компания произвела положительное впечатление и продемонстрировала максимальную открытость, инвесторам не стоит забывать о рисках, соответствующих кредитному рейтингу эмитента

Подробный отчет и фотографии опубликованы в канале Маньки 👇

t.me/marythebond/1054

Принимая во внимание значительное количество инвесторов — физлиц, владеющих еврооблигациями ПАО «Газпром» Ассоциация владельцев облигаций направила обращение эмитенту с целью прояснить позицию по ситуации с выплатами по своим евробондам 🐳

В своем письме #АВО попросила эмитента ответить на следующие вопросы:

1️⃣ Планирует ли Газпром производить выплаты в российские депозитарии (согласно п. 4 Указа Президента №430) и в какие сроки

2️⃣ Планирует ли Газпром выпускать «замещающие» облигации и в какие сроки

3️⃣ Планирует ли Газпром получать разрешение Минфина России на выплату средств держателям бумаг, которые учитываются в иностранных депозитариях

На портале Boomin вышел обширный материал про сектор МФО на рынке высокодоходных облигаций.

Профучастники и эмитенты в статье многое рассказали о позитивных тенденциях для микрофинансовых компаний и инвесторов в их долговые инструменты.

Мы же хотели бы лишний раз напомнить о рисках и опасностях инвестирования в облигации таких эмитентов. Ключевые моменты обозначил член Совета АВО Илья Винокуров:

«Дамокловым мечом над рынком МФО висит тот факт, что 4 марта 2022 г. Государственная Дума рассмотрела и одобрила в первом чтении законопроект о снижении максимальной ежедневной процентной ставки по потребкредитам в размере 0,8% (сейчас — 1%), максимальное значение полной стоимости займа в размере 292% годовых (сейчас 365% годовых) и максимального размера суммы всех платежей по договору до 130% от суммы кредита.

Есть и более радикальные предложения: так, 7 июля 2022 г. депутат Дмитрий Гусев внес в Госдуму законопроект, предлагающий сделать предельную ежедневную ставку по потребительскому кредиту и займу плавающей и ограничить ее пятнадцатикратным размером ключевой ставки, а максимальный размер переплаты по процентам и штрафам по ссудам снизить до 100% с текущих 150%. Согласно новому предложению депутата, при ключевой ставке на момент написания материала в 9,5% (сегодня она составляет 8% прим. ред.) максимальный ежедневный процент по потребительскому кредиту будет снижен до 0,39%. Всё это, в свою очередь, снизит маржинальность бизнеса МФО и приведет к уходу с рынка слабых игроков.