США — NON-FARM PAYROLLS (ИЮНЬ) = 209 ТЫС  (ОЖИД 225ТЫС / РАНЕЕ 306 ТЫС)

США — безработица (июнь) = 3.6% (ожид 3.6% / пред 3.7%)

👉 Никто из членов ФРС не прогнозирует снижения ставки в этом году

👉 Мы говорим о паре лет, когда говорим о снижении ставок

👉 Я ожидаю, что в секторе коммерческой недвижимости будут потери

👉 Мы находимся на неустойчивом фискальном пути

👉 Не вижу большого прогресса в снижении базовой инфдяции. Проинфляционные риски остаются

👉 Мы не знаем полных последствий от потрясений в банковском секторе

👉 Пауза является продолжением умеренного темпа повышения ставок

👉 Возможно, имеет смысл повышать ставки, но более умеренными темпами

👉 Вопрос о скорости повышения ставок отделен от вопроса об уровне ставок

👉 ФРС не принимала решение по поводу будущих шагов после этого заседания

👉 Прогнозы ФРС не являются планом или решением. Мы продолжим принимать решения от заседания к заседанию

👉 ФРС продолжит дальнейшее сокращение баланса по плану

👉 Активность в жилищном секторе остается слабой

👉 Некоторое дальнейшее повышение ставок, вероятно, целесообразно в этом году

( Читать дальше )

США — ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (МАЙ)

м/м = +0.1% (ожид +0.2% / пред +0.4%)
г/г = +4% (ожид +4.1% / пред +4.9%)

базовый CPI = +5.3% г/г (ожид +5.3% / пред +5.5%)

Аналитики Goldman Sachs повысили прогноз индекса Standard & Poor's 500 на конец 2023 года до 4500 пунктов с ожидавшихся ранее 4000 пунктов, сообщает MT News.

Это представляет собой потенциал для роста примерно на 4% с нынешнего уровня: на закрытие рынка в понедельник индекс составлял 4338,93 пункта.

С начала 2023 года S&P 500 поднялся на 13%. Однако это увеличение «замаскировало сдержанную доходность» большинства акций, отмечают эксперты банка.

На мой взгляд, мы находимся в начале очень классического позднего долгового кризиса большого цикла, когда возникает разрыв между спросом и предложением, когда вы эмитируете слишком много долга и испытываете нехватку покупателей

Что происходит сейчас, когда мы должны продать весь этот долг, у вас достаточно покупателей? — задался он вопросам. — Когда я смотрю на это с точки зрения спроса и предложения по данному долгу, то вижу, что долга много, и, чтобы его покупали, он должен иметь достаточно высокую процентную ставку

Если посмотреть на покупателей, их попросту нет на весь объем этого государственного долга. Но сейчас мы можем оценить, как выглядит картина спроса и предложения в перспективе года-двух

markets.businessinsider.com/news/stocks/ray-dalio-us-debt-crisis-economy-recession-outlook-borrowing-ceiling-2023-6

 Наиболее часто упоминаемые азиатскими инвесторами финансовые риски на этот год

Механизмы финансирования местных властей Китая (local government financing vehicles, LGFV) заняли первое место по числу упоминаний в качестве главного финансового риска на этот год в опросе 53 экономистов, управляющих активами и стратегов, который провело агентство Bloomberg. Эти эксперты работают в различных финансовых институтах от суверенных фондов до банков и пенсионных фондов.

Следующими главными финансовыми рисками в порядке убывания были названы ипотечные облигации и займы, суверенные облигации стран пограничных рынков, стресс в секторе проектного финансирования Южной Кореи и японские банки (см. рисунок выше). Что касается японских банков, то здесь инвесторы обеспокоены большим объемом облигаций развивающихся стран на их балансах.

LGFV — ключевой способ финансирования публичных инфраструктурных проектов, а также рынка недвижимости в Китае. По данным S&P Global Ratings, по состоянию на конец 2022 года объем непогашенных долгов в этой сфере достиг 46 трлн юаней ($6,5 трлн), из которых рекордные 4,3 трлн юаней погашаются в этом году.

( Читать дальше )

США — безработица (май) = 3.7% (ожид 3.5% / пред 3.4%)

США — NON-FARM PAYROLLS (МАЙ) = 339 ТЫС  (ОЖИД 180ТЫС / ПРЕД 294 ТЫС)

Ожидания относительно будущего роста немного ухудшились, хотя собеседники по-прежнему в основном предполагали дальнейшее расширение активности. Контакты из всех округов отметили, что хотя рынки труда остаются сильными, они немного охладились.

Многие округа сообщили, что темпы инфляции замедлились, и собеседники в большинстве округов ожидают аналогичных темпов роста цен в ближайшие месяцы.

В опубликованном в среду обзоре ФРС о состоянии бизнеса, банков и рынка труда также говорится, что финансовые условия были стабильными или несколько ужесточились в большинстве регионов страны.

fomag.ru/news-streem/ekonomika_ssha_malo_izmenilas_za_poslednie_nedeli_no_prognozy_ukhudshilis_bezhevaya_kniga_frs/

Джон Хассман в свое время был свидетелем нескольких медвежьих ралли на рынке.

Он видел, что случилось во время краха доткомов (падение примерно на 46%) в 2000–2002 годах. Он видел падение на 55% в 2007–2009 годах, когда экономика разваливалась на фоне мирового финансового кризиса.

Хассман заранее предупреждал об этих обвала, и сейчас говорит, что мы наблюдаем за развитием еще одной схожей истории.

С октября 2022 года индекс S&P 500 вырос на 17% после снижения на 25%, поскольку ФРС приступила к циклу повышения ставок. Но Хассман сказал в заметке от 19 мая, что созрели условия для возобновления медвежьего рынка, потенциально в значительной степени.

Две переменные, которые Хассман отслеживает для определения направления изменения цен на фондовом рынке, — это оценки стоимости и настроения инвесторов. По его словам, сейчас обе указывают на проблемы.

( Читать дальше )

Стратеги Citigroup повысили оценку рынка акций США до нейтрального уровня, а рекомендацию по акция технологических компаний — до уровня «выше рынка» на фоне ожидаемого роста благодаря ажиотажу в секторе искусственного интеллекта, ожидаемого прекращения повышения ставок Федеральной резервной системой и устойчивого экономического роста США по сравнению с Китаем и Европой.

Акции США поддерживаются ставкой инвесторов на ИИ. Этот ажиотаж уже взвинтил оценки акций технологических компаний с мегакапитализацией, говорится в заметке стратегов из группы глобального распределения активов Citi, включая Дирка Уиллера. Эта тема поможет им превзойти другие фондовые рынки, как только ФРС завершит цикл ужесточения.

Восстановление акций США в этом году было вызвано небольшой группой технологических гигантов, поскольку инвесторы переключились на компании с высоким потенциалом прибыли и влиянием ИИ. Индекс Nasdaq 100 вырос на 27%, что является одним из лучших результатов в мире, и это лучшее начало года с 1998 года. Индексы с большим охватом акций: европейские индексы Stoxx 600 и S&P 500 выросли примерно на 8%.

( Читать дальше )