Татнефть

Татнефть рекомендовала дивиденды в размере 43,11 рублей на каждый тип акций. 

Собственно, я делал расчёт финальных дивидендов тут: smart-lab.ru/blog/1133212.php .  Напомню, что я прогнозировал 10-25 рублей, если компания выплатит 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ – смотря чего окажется больше. И 30-34 рубля, если выплатит до 80-100% чистой прибыли, т.к. кредитов нет, денежные запасы большие, FCF положительный.

Реальность оказалась ещё краше: 43,11 рублей – это 100% FCF, т.е. компания направила на дивы все свободные деньги. Дивдоходность – около 6,7%, что неплохо для квартальной выплаты.

Последний день покупки – 30 мая, реестр закрывается 2 июня.

Лишь бы акционеры проголосовали за одобрение дивов, а то у Татнефти есть с этим свои приколы, когда кворум (т.е. необходимым минимум голосов) не собирается. Поэтому, если вы держите Татнефть и хотите получить дивиденды – проголосуйте за решение 22 мая на официальном сайте Татнефти. Вот тут электронное голосование: www.tatneft.ru/aktsioneram-i-investoram/shareholders/shareholders_meeting.

Делимобиль отчитался за 2024 год. Несмотря на общий рост выручки, итоговый результат вышел неутешительным. Компания пытается развиваться в непростое время, и далеко не всё зависит от менеджмента. Но акционерам не легче. Давайте разбираться, что не так с Делимобилем. 

Выручка Делимобиля за 2024 год увеличилась на 34% год к году до рекордных 27,9 млрд рублей, при этом выручка от предоставления услуг каршеринга выросла на 36% год к году и достигла 22,7 млрд рублей. 

Компания продолжила расширение и зашла в 3 новых региона (теперь их 13), автопарк вырос до 31,7 тысяч автомобилей. А это сильные расходы, т.к. автомобили продолжают дорожать. Плюс компания активно инвестировала в развитие бизнеса: 

• удвоила площади собственных станций технического обслуживания (СТО) 
• активно нанимала и обучала технический персонал в условиях дефицита кадров и высокой стоимости труда (сильно вырос ФОТ)
• продолжила совершенствование ИТ-платформы (что тоже обошлось в копеечку) 

Стратегически Делимобиль планирует все 100% автомобилей обслуживать на собственных СТО (сейчас 85%), а также оказывать услуги по ремонту и обслуживанию другим клиентам. Это правильно: во-первых, снизятся накладные расходы, во-вторых, появится дополнительный источник дохода. 

Источник: financemarker.ru

Друзья, сегодня разберём отчёт Делимобиля за 2024 год. На первый взгляд, цифры выглядят впечатляюще: выручка выросла на 34% до 27,9 млрд рублей, автопарк увеличился до 31,7 тыс. машин, а количество пользователей достигло 11,2 млн. Но давайте копнём глубже и посмотрим, что скрывается за этими цифрами. 

Выручка действительно растёт: +34% за год, причём основной драйвер — каршеринг (+36%). Это говорит о том, что спрос на услуги компании увеличивается, особенно в условиях снижения доступности личных автомобилей. Однако рост выручки сопровождается огромными расходами: себестоимость продаж выросла на 54% (до 20,6 млрд рублей). Это связано с расширением автопарка до 31,7 тысяч машин, открытием новых СТО и ростом затрат на обслуживание. Компания активно инвестирует в инфраструктуру, но пока это бьёт по прибыли.

На данный момент сеть собственных СТО обслуживает около 85% парка компании. Делимобиль планирует увеличить до 90+% обслуживание парка на собственных СТО по итогам второго квартала 2025 года, а затем начать тестировать продажу услуг третьим сторонам.

Долговую нагрузку можно посчитать по-разному. Чаще всего смотрят на EV/EBITDA или долг / EBITDA, чтобы понять, может ли компания обслуживать свои долги, исходя из доходов. Я же обычно ещё смотрю на такой коэффициент, как Debt Ratio, т.е. соотношение обязательств к активам. Может оказаться так, что большая часть активов сформирована долгами — а это создаёт сильные проблемы при переоценке этого самого долга.

В данном материале я решил посмотреть на компании, у которых высокий коэффициент долговой нагрузки, а также довольно весомые обязательства на балансе. При повышении ключевой ставки именно у них возникнут самые большие проблемы. Поехали!

1. ВК

Это один из рекордсменов по долговой нагрузке. Отношение долг / EBITDA составляет рекордные 233,8, при этом компания является убыточной — и когда она станет прибыльной, никому (даже самому менеджменту) неизвестно.

Debt Ratio при этом более-менее нормальный — всего 0,66, но он имеет тенденцию к росту. 

На мой взгляд, ВК — гадкий утёнок IT-рынка, и в данный момент его покупать только спекулятивно. Фундаментально я не вижу никаких предпосылок к его покупке.