05 августа финансовые рынки столкнулись с массовой распродажей активов, начиная от акций и заканчивая драгоценными металлами. Индекс волатильности VIX, именуемый также индикатором страха, подскочил до рекордного после пандемии коронавируса уровня.

Источник изображения: bloomberg.com

На это повлияли две основные причины. Во-первых, Япония впервые с 2006 года подняла ключевую ставку до 0,25%, из-за чего сделки кэрри-трейд потеряли былую привлекательность. Стратегия заключалась в открытии кредитов в иенах по околонулевым ставкам и обмен иен на доллары США для покупки американских акций и облигаций. Рост ключевой ставки привел к удорожанию займов и укреплению иены, после чего сторонники кэрри-трейда приступили к ликвидации позиций.

Во-вторых, падение доходности технологического сектора и неудовлетворительные данные за июль со стороны экономического сектора США привели к переоценке рисков. Индикатор рецессии, разработанный экономистом ФРС Клаудией Сэм, превысил ключевой порог в 0,5%. На истории он демонстрирует удивительную точность в предсказании спадов экономики.

В пятницу пришли негативные данные из США: количество созданных рабочих мест вне сельского хозяйства в июле сократилось почти вдвое до 114 тыс., производственные заказы рухнули на 3,3%, а безработица выросла с 4,1% до 4,3%. Показатели оказались значительно хуже прогнозов, став предвестником рецессии в крупнейшей экономике.

Безработица в США, %. Источник изображения: investing.com

На возникшие риски финансовые рынки по всему миру отреагировали отрицательно. В разрезе по регионам сильнее прочих снизился японский индекс Nikkei, где дополнительное давление оказало первое с 2006 года повышение ключевой ставки до 0,25%. Недельное падение составило 11,1%.

Возврат активов клиентам криптобиржи Mt.Gox подходит к концу: на счетах управляющего по банкротству осталось 32,9 тыс. BTC на $2,1 млрд. Последний крупный транш почти на 50 тыс. BTC прошел 31 июля.

Источник изображения: arkhamintelligence.com

Вместе с распродажей в июле 50 тыс. монет немецким правительством и слухами о готовящемся избавлении от 204 тыс. монет правительством США это оказало давление на курс Bitcoin, а 30-дневная волатильность за два месяца подскочила с 1,5% до текущих 2,3%.

В результате спада криптоиндустрии в 2022-23 гг. игровое направление понесло крупные потери как в разрезе капитализации, так и сетевой активности. По привлеченным инвестициям этот сектор также уехал в аутсайдеры. Если в 2022 году было зафиксировано 544 раунда финансирования на $9,5 млрд, то в 2023 году показатели откатились до 135 раундов и $1,5 млрд.

Источник изображения: gam3s.gg

Спустя два года стагнации, сектор вернулся к росту. 29 июля игровой блокчейн Ronin занял первое место в общем рейтинге по числу активных адресов с 2,1 млн. Tron в этот день ушел на позицию догоняющего с 1,8 млн, а Solana набрала всего 1,2 млн.

В июле Solana обновила несколько сетевых рекордов, опередив Ethereum по комиссионным сборам и торговому обороту на децентрализованных криптобиржах (DEX). Число активных ежедневных адресов также продолжило расти, достигнув 2,1 млн.

Источник изображения: x.com/_ryanrconnor

Опираясь на эти тенденции, ряд представителей отрасли спрогнозировали, что к 2030 году Solana потеснит Ethereum и станет №1 среди блокчейнов с поддержкой смарт-контрактов. Однако с показателями Solana все не так просто: независимый исследователь под псевдонимом Flip Research разобрал факторы роста и назвал сеть «карточным домиком».

Ключевое отличие Solana от прочих сетей заключается в чрезмерном количестве транзакций в день на одного активного пользователя. У Solana показатель составил 217, тогда как у остальных не превышает и 10. Например, у Ethereum – это 2,9, у Arbitrum – 4,5.

Вчера мы рассказывали, что Трамп и Кеннеди в рамках предвыборной кампании пообещали включить имеющийся у правительства США Bitcoin в национальный резерв. Байден, похоже, намерен лишить их этой возможности: Arkham Intelligence сообщает, что 30 тыс. BTC из 200 тыс. BTC пришли в движение.

Источник изображения: x.com/ArkhamIntel

Экономист Питер Шифф считает, что Трампу следовало держать язык за зубами. Теперь же администрация Байдена продаст все до последнего сатоши.

Заголовок может показаться абсурдным, но это квинтэссенция выступления двух кандидатов в президенты США на прошедшей в выходные конференции «Bitcoin 2024» – Дональда Трампа и Роберта Кеннеди.

Вот, что сказал Трамп:

«Опасность для нашего финансового будущего связана с тратой триллионов долларов, безудержной инфляцией и открытыми границами при одновременном предоставлении социального обеспечения и бесплатного медицинского обслуживания всем нелегалам, которые миллионами, миллионами и миллионами прибывают в нашу страну».

Действительно, за последние пять лет печатный станок ФРС вышел на новый уровень: денежная масса (М2) доллара США выросла на 42% до $21 трлн, баланс ФРС – практически вдвое до $7,2 трлн, госдолг – на 58% до $34,8 трлн.

Источник изображения: fred.stlouisfed.org

Управление Конгресса США по бюджету прогнозирует, что к 2034 году уровень госдолга составит рекордные 122% от объема ВВП, а общий дефицит бюджета (преобладание расходов над доходами) увеличится до 6,9% от ВВП.

23 июля в США стартовали спотовые ETF на Ethereum. Как мы неоднократно предупреждали, событие вызвало падение курса ETH/BTC, поскольку средства фонда ETHE хлынули на рынок. За прошедшие три дня он потерял инвестиций на $1,2 млрд, из-за чего чистый накопительный приток в спотовые фонды составил -$179 млн.

Источник изображения: инфографика StormGain

ETHE изначально был трастовым фондом, акции которого в течение последних лет торговались со значительной скидкой к базовому активу. Когда стало очевидным, что SEC удовлетворит заявки на запуск ETF с альткоином, инвесторы приступили к скупке акций. В результате разница в цене между акциями и Ethereum быстро улетучилась.

Последние месяцы основное внимание приковано к спотовым ETF в США, где чистый приток в июле достиг $17,5 млрд. Но к оценке этого показателя нужно подходить взвешенно. Согласно отчету 13F, в первом квартале половину притока в новые криптофонды обеспечили институциональные инвесторы, среди которых основной объем пришелся на хедж-фонды. Один только Millennium Management вложил свыше $2 млрд.

Источник изображения: x.com/macromule

Покупка Bitcoin хедж-фондами не является инвестицией в чистом виде: в данном случае стратегия хеджирования предполагает покупку на спотовом и продажу того же объема на фьючерсном рынке для получения премии. Сейчас только на Чикагской товарной бирже они удерживают коротких позиций на $6,6 млрд.

23 июля в США стартовали спотовые ETF на Ethereum, предоставив широкому капиталу доступ к альткоину через привычные брокерские площадки. Торговый оборот новыми инструментами достиг в этот день $1,1 млрд.

Источник изображения: x.com/EricBalchunas

От аналогичного показателя Bitcoin-ETF это составило 24,4%, что соответствует оптимистичному прогнозу. Однако по чистому притоку инвестиции в Ethereum показали результат в шесть раз хуже Bitcoin: $107 млн против $655 млн, соответственно.