Минэк ожидает снижение инфляции до 8,1% в конце сентября с 9,05% в августе. Продовольственные товары подорожают на 8,1% год к году, непродовольственные — на 5,4%, услуги — на 10,6%. В 2025 году инфляция замедлится до 7%, а к целевым 4% вернется только в 2026 году. Банк России может повысить ключевую ставку для борьбы с инфляционным давлением, которое остается высоким.

Эксперты сомневаются в достижении прогноза Минэка на сентябрь, так как месячная инфляция должна быть на уровне 0%, что маловероятно. Драйверами снижения инфляции останутся денежно-кредитная и бюджетная политики.

ЦБ РФ предложил изменить механизм господдержки инвестиционных проектов, заменив субсидии на льготные кредиты поддержкой для компаний, привлекающих средства через акции и облигации. Это сократит проинфляционный эффект.

В новой модели субсидии будут предоставляться компаниям, которые выпускают акции или облигации для финансирования. ЦБ считает, что это поможет бизнесу диверсифицировать источники финансирования и снизить давление на инфляцию. Поддержка будет сосредоточена на отраслях, важных для технологического развития России.

Центробанк предлагает выплачивать субсидии в течение трёх лет с момента размещения не менее 15% акций на бирже. При этом государственные расходы не увеличатся, так как новая субсидия заменит текущие льготы по кредитам.

Эксперты указывают на преимущества такой системы, так как она направляет в экономику уже существующие сбережения и не увеличивает денежную массу. В то же время критики считают, что компании пока не готовы массово выходить на рынок капитала.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7159856?from=doc_lk

Для того, чтобы инфляция поступательно снижалась к целевому темпу 4%, необходим более сдержанный рост спроса и дополнительная жесткость денежно-кредитных условий. Об это сообщается в информационно-аналитическом комментарии Центробанка.

Ужесточение этих условий необходимо, считают в Центробанке, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 г. Годовая инфляция по итогам 2024 г., скорее всего, превысит июльский прогноз в 6,5-7%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция, по прогнозу Банка России, снизится до 4-4,5% в 2025 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

13 сентября совет директоров Банка России повысил ключевую ставку на 100 б. п. до 19% годовых. В сообщении регулятора также отмечалось, что годовая инфляция по итогам 2024 г., может превысить июльский прогнозный диапазон 6,5–7%. По данным ЦБ, рост внутреннего спроса все еще значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.

Замещающие государственные еврооблигации станут новыми инструментами на российском долговом рынке и смогут повысить его ликвидность. Об этом сказал директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Денис Мамонов на трансляции Cbonds.

«Данная сделка позволит существенно повысить ликвидность рынка суверенных еврооблигаций и создать новый класс инструментов на национальном фондовом рынке», — сказал он. Размер купонного дохода, периодичность его выплаты, срок погашения и номинальная стоимость замещающих еврооблигаций РФ будут соответствовать прежним условиям.

Мамонов также объяснил, что нужно сделать держателям еврооблигаций. «Для того, чтобы инвестору участвовать в замещении, ему нужно быть владельцем нашего евробонда по состоянию на 12 сентября 2024 года», — отметил он. После этого он должен подать оферту на замещение в свой российский депозитарий до 14 ноября 2024 года, либо — в НКО АО «Национальный расчетный депозитарий» до 15 октября 2024 года, если первая опция недоступна ввиду санкций или инфраструктурных ограничений.

Высокая инфляция в Турции привела к возрастанию интереса к облигациям TLREF, индексируемым по базовой ставке центрального банка, которые предлагают доходность около 50%. Эта доходность является одной из самых высоких в мире после Венесуэлы. Инвесторы, ищущие экстраординарную доходность на развивающихся рынках, все чаще обращают внимание на эти облигации, так как они позволяют компенсировать инфляционные риски в Турции.

До недавнего времени иностранные инвесторы сталкивались с трудностями в доступе к облигациям TLREF, которые в основном хранились местными банками. Однако, учитывая текущую инфляционную ситуацию и необходимость сохранения высоких процентных ставок, эти облигации стали привлекательным вариантом для долгосрочных инвесторов. На фоне ставки центрального банка и инфляции, которая достигла 75% в мае 2024 года, традиционные облигации с фиксированным купоном выглядят менее привлекательно.

Центральный банк Турции сохраняет свою процентную ставку на высоком уровне и подает ястребиные сигналы о возможном дальнейшем увеличении ставок. В результате, спрос на облигации TLREF значительно возрос, в то время как спрос на другие типы облигаций снизился.

В преддверии заседания Банка России, которое состоится в пятницу, Минфин провел успешные аукционы по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). 11 сентября объем удовлетворенных заявок составил рекордные 97,92 млрд руб., что является наивысшим результатом за более чем год. Основной интерес вызвали ОФЗ с переменным купоном, спрос на которые достиг 242 млрд руб., а объем размещения — 67,2 млрд руб., что на 77% выше предыдущего аукциона.

Для достижения таких результатов Минфин предложил заметное снижение цены размещения. Средневзвешенная цена составила 94,9% от номинала, что на 0,35 п.п. ниже, чем на предыдущем аукционе. Это сделало бумаги более привлекательными для инвесторов, что отразилось на доходности — 17,1% годовых.

Вместе с тем, объем размещения ОФЗ с фиксированным купоном составил 31 млрд руб., что стало вторым по величине результатом в этом квартале. Средневзвешенная доходность по этим бумагам составила 15,98% годовых.

Несмотря на активизацию размещения, Минфин смог привлечь только 567 млрд руб. из планируемых 1,5 трлн руб. на третий квартал. Дефицит федерального бюджета в январе—августе составил 331 млрд руб., что не является критическим. Однако, в условиях низких цен на нефть и жесткой денежно-кредитной политики, выполнение годового плана в 3,9 трлн руб. может быть затруднительным.

Сбербанк завершил размещение цифровых финансовых активов (ЦФА) на своей платформе 10 сентября. Банку удалось привлечь только четыре заявки на 50 млн руб. по трёхмесячному выпуску и три заявки на 30 млн руб. по годовому выпуску.

Хотя ЦФА Сбербанка аналогичны классическим облигациям, их размещение было ограничено тестовым режимом. Такие активы представляют интерес для банков за счет низкой стоимости и скорости выпуска, но остаются малопривлекательными из-за низкой ликвидности и отсутствия вторичного рынка.

Многие другие кредитные организации также проводят тестовые размещения ЦФА с аналогичными результатами. Среди них — ВТБ, Промсвязьбанк, Совкомбанк, Альфа-банк и другие. Несмотря на быстрый выпуск активов, недостаточное регулирование и слабая заинтересованность институциональных инвесторов сдерживают рост этого рынка.

Аналитики указывают, что основная проблема ЦФА — это ограниченная возможность их продажи на вторичном рынке, что делает их менее привлекательными по сравнению с традиционными облигациями.

Президент России Владимир Путин подписал указ, согласно которому были внесены изменения в указы №95 и №138, регулирующие порядок выплат по евробондам российских компаний, следует из документа. Первым на указ обратило внимание агентство «Интерфакс». Он вступил в силу со дня его опубликования, то есть с 9 сентября.

Так, в обязанности депозитария будет входить обособленный учет евробондов или же замещающих облигаций при условии, если после 3 марта 2023 года их владельцами являлись лица из недружественных иностранных стран, следует из теста указа.

Компании-эмитенты должны исполнить обязательства по бумагам, которые были получены путем уступки прав в соответствии с указом №95 от 5 марта 2022 года. Таким образом, если владельцами этих евробондов после 3 марта 2023 года были недружественные иностранные кредиторы, то они получают выплаты на счета типа «С».

«Указ №767 направлен на пресечение схем по обходу установленных антисанкционным регулированием требований к совершению сделок с ценными бумагами, в цепочке владения которыми были недружественные нерезиденты, а также по исполнению обязательств по таким финансовым инструментам.

На 1 августа 2024 года доля денежных средств и сделок репо в российских ПИФах достигла максимума — 1% и 7,4% соответственно. Это связано с падением фондового рынка и ростом ставок по депозитам и денежным инструментам. За июль индекс Московской биржи снизился на 7%, что вызвало увеличение ликвидных активов в портфелях фондов.

Объем денежных средств в ПИФах вырос до 7,8 млрд рублей, увеличившись на 20% за июль и на 70% с начала года. Репо-сделки также демонстрируют активный рост: их объемы достигли 58,7 млрд рублей, увеличившись на 53% за июль. Основной прирост этих инструментов пришелся на фонды облигаций и смешанных инвестиций.

Фонды ориентируются на краткосрочные инструменты, которые позволяют защитить капитал и воспользоваться высокими процентными ставками. Репо-сделки привлекают инвесторов своей высокой ликвидностью, что позволяет быстро реагировать на изменения рынка.

В августе к использованию защитных инструментов присоединились и фонды акций на фоне ускорившегося падения индекса МосБиржи, который к концу месяца достиг 14-месячного минимума.

В августе 2024 года российские фонды акций пережили крупнейший отток средств в истории. Инвесторы вывели 10,5 млрд руб., что в 3,6 раза больше, чем в предыдущем месяце. Это первый отрицательный результат для фондов акций с начала года и рекордный показатель в отрасли.

Отток средств объясняется падением индекса Мосбиржи, который потерял более 17% с мая, достигнув 2650 пунктов к концу августа. Неоправдавшиеся ожидания инвесторов и продолжение коррекции индекса способствовали массовому выходу из фондов акций. При этом потери фондов смешанного типа также возросли — с 5 млрд до 9 млрд руб.

Кроме того, повышение ключевой ставки ЦБ до 18% и рост доходности депозитов привели к переключению интереса инвесторов на более безопасные инструменты. В августе чистые привлечения в фонды денежного рынка составили 57 млрд руб., близко к максимальному значению этого года.

Фонды облигаций также испытали рост интереса, особенно к флоатерам, хотя чистые притоки составили лишь 1,4 млрд руб. Показатели свидетельствуют о том, что высокие ставки по депозитам и денежному рынку продолжают оказывать давление на рынок акций.