Продолжение цикла статей «Без иллюзий о реалиях российского инвестора.»
Часть 1: форма и природа денежных потоков.
Часть 2: кто поменял правила игры?
Часть 3: чего нам ждать?

Дисклеймер: в этой статье я опишу свою стратегию и то, как я к ней пришел, я не считаю ее единственно верной или самой лучшей, но вместе с тем она полностью соответствует моим целям. 

В последние несколько лет до России докатился нарастающий информационный фон, который исходит как от авторитетных западных инвесторов, так и от некоторых управляющих компаний, убеждающий нас инвестировать через индексный фонды:

Разобравшись в тонкостях работы финансовых рынков, вы увидите, что лишь инвестирование в индексный фонд гарантирует вам достойную долю той прибыли, которую приносит бизнес.

( Читать дальше )

Продолжение цикла статей «Без иллюзий о реалиях российского инвестора.»
Часть 1: форма и природа денежных потоков.
Часть 2: кто поменял правила игры?

Большая иллюзия, когда миноритарный инвестор думает, будто в одной лодке с государством или в одной лодке с большим и добрым частным мажоритарием. Миноритарий — это скорее мышь, на которую никто не обращает внимание в барском доме, пока сытое время, гонят, когда голодное время и вообще могут зашибить, когда меняются хозяева. Все денежные потоки вне нашего контроля и не защищенные законодательством и фундаментальными интересами государства — это денежные потоки с высоким уровнем риска.

Мы начинаем заниматься инвестициями в расчете на доступный заработок, в расчете поиметь с денежных потоков «больших дядей», более консервативные и зрелые люди скромнее в своих ожиданиях — они думают о том как сохранить заработанное, молодые и неопытные жаждут делать десятки и сотни % годовых, пускаясь в

( Читать дальше )

Продолжение цикла статей «Без иллюзий о реалиях российского инвестора.»
Часть 1: форма и природа денежных потоков.

В первой части я рассказал о формах денежных потоков, доступных различным инвесторам и степенях надежности, проистекающий из природы денежных потоков и формы их гарантий. Это важная статья для того, чтобы не испытывать иллюзий в своих ожиданиях. Здесь размещу только иллюстрацию из прошлой статьи:




Следующим важным шагом на пути к разрушению необоснованных ожиданий инвестора и принятию верных инвестиционных решений является ответ на вопрос: а кто устанавливает правила игры?

Например, вот что писал Тимофей Мартынов:

После 24.02.2022 произошли радикальные изменения всей “инвестиционной платформы” — ландшафта, на котором мы работали и принимали решения по акциям.

Мы можем играть в игру и выигрывать за счёт своих сил и компетенций только в том случае, если правила игры четко сформулированы и не меняются на ходу.

( Читать дальше )

Коллеги,
по результатам последних событий хочется поделиться мыслями относительно разумных ожиданий маленького инвестора. Цель настоящего цикла статей: дать путеводную звезду российским инвесторам, без иллюзий и с учетом российских реалий.

Еще 4 года назад я принял волевое решение отказаться от инвестиций в ETF/БПИФ на акции в пользу отбора отдельных бумаг. Этот выбор дался мне тяжело, так как в то время все продвинутые инвесторы знали, что долгосрочно переиграть индекс крайне тяжело, об этом говорили как известные и признанные авторы книг по инвестициям, так и всевозможные управляющие компании.

Этот выбор был совершенно осознанным: для меня было принципиально 

( Читать дальше )

Коллеги,
принимая решение инвестировать в России, важно учитывать международную обстановку и систему вводимых международных ограничений. Мы часто слышим о северокорейском или иранском пути для России и сравнение объема веденных санкций в отношении разных стран, где Россия лидирует, обычно это выглядит как-то так:


Источники информации: kommersant.ru, mk.ru

Но нам, инвесторам, для принятия верных решений важно разобраться в вопросе глубже.

Ввод международных санкций осуществляется исключительно по решению СБ ООН на основе Главы VII устава ООН, статья 41. Решения СБ ООН обязательны для всех стран мира.

Например, в отношении Ирана были введены международные санкции на основе 

( Читать дальше )

Вышла хорошая новость для инвесторов в российский нефтегазовый сектор.

Ранее я писал о том, что Российская национальная перестраховочная компания (РНПК, единственный учредитель ЦБ РФ) стала ключевым перестраховщиком для российских судов, в том числе для танкеров «Совкомфлота», после введения отраслевых санкций со стороны Запада. 

О чем сообщалось ранее

ЕС и Великобритания согласовали запрет на страхование российских судов:

Таким образом, как отмечают источники, данный шаг закроет для Москвы крупнейший страховой рынок Lloyd's of London, и «резко ограничит возможности по экспорту сырой нефти», а также может «вынудить ее искать возможности для страхования на небольших, менее развитых рынках». Источник: interfax

Комментарии аналитиков:

Такой запрет для России будет тяжелее, чем введённое эмбарго на экспорт нефти в ЕС, поскольку автоматически затрудняет поставку нефти морем — в том числе, и в Азию. 
Источник: finam с ссылкой на investfuture

( Читать дальше )

В течение ПМЭФ 2022 мы неоднократно знакомились с пессимистическими оценками форума, напомню некоторые из них.

Spydell, уважаемый мной и действительно интересный автор писал:

ПМЭФ 2022 кажется безрезультативным (близко к провалу)
По итогам двух дней в контексте содержательного целеполагания и установки ориентиров для экономики. Нет ни крупных и значимых сделок, но главное — нет запроса на выстраивание новый экономической парадигмы.

А вот какие мнения можно было встретить в прессе:

«Однако больше всего форум запомнился противоречиями между представителями экономического блока правительства, их старанием найти поводы для оптимизма, которого все меньше, и спорами о том, кто же должен спасать экономику страны — власти или бизнес.» — пишет издание "МК".

«Санкт-Петербургский международный экономический форум еще никогда не был таким странным. Западные топ-менеджеры отсутствовали, а главными героями стали глава ДНР, раздававший интервью о перспективах расстрела британских военнослужащих ВСУ, и представитель талибов, шарахавшийся от журналистов. », — пишет "

( Читать дальше )

После того, как мы рассмотрели кредитование российского бизнеса в новой реальности, с которым все не так и плохо, настало время посмотреть, что у нас происходит с кредитованием населения.

1. Темпы кредитования


Спад темпов кредитования физических лиц в марте и апреле 2022 значителен, но пока еще не хуже минимумов 2020 года, с учетом снижения ставки ЦБ и сохранении относительно низких ставок по льготной ипотеке, есть надежды, что с мая-июня кредитование начнет восстанавливаться. Если восстановление не случится, это может оказать значительное давление на динамику ВВП.

2. Портфель кредитов


( Читать дальше )

ЦБ РФ в середине июня опубликовал статистические данные по итогам апреля месяца. Предлагаю вместе ознакомиться с первыми доступными результатами кредитования российского бизнеса в новой реальности.

1. Темпы кредитования


На графике мы видим ежемесячный объем выданных корпоративных кредитов. В марте и апреле 2022 объемы кредитования по сравнению с аналогичным периодом 2021 года снизились, однако, если мы посмотрим на темпы кредитования за последние 36 месяцев, то увидим, что неоднократно были месячные периоды, в течение которых объем выданных кредитов был значительно ниже, чем в марте и апреле текущего года.

2. Портфель кредитов


( Читать дальше )

В прошлом году я стал счастливым обладателем второй квартиры от застройщика из трёх букв. Когда пришло время подключать в квартире интернет, выяснилось, что на весь дом только один интернет провайдер, который «инвестировал в прокладку кабеля». В ситуации сложившейся местечковой монополии совершенно закономерно, что поставщик услуг ахренел затребовал оплату значительно дороже рынка, а качество их сервиса не соответствует взимаемой цене. Самое время написать в ФАС, но это уже тема отдельной статьи. Намного важнее, что при нормальной рыночной конкуренции бизнес вынужден худо-бедно следить за качеством своих услуг и одновременно вести конкурентноспособную ценовую политику. Конкуренция — однозначно благо для потребителей, общества и государства.

Сегодня ЦБ РФ выпустил новость, в которой заявил: «по мнению регулятора, включение в действующие договоры банковских счетов и вкладов положений, предусматривающих одностороннее увеличение или установление вознаграждений за совершение операций, нарушает права потребителей.»

( Читать дальше )