В последнее время из каждого утюга слышны прогнозы, что вот-вот нефть будет по 100, как в старые-добрые времена.

Спору нет, на рынке нет ничего невозможного и уж нефть по 100 — точно не самое невероятное, что может случиться.

Однако есть один любопытный момент. «Нефть по 100» (и выше) была во времена, когда ФРС печатала деньги, одно QE следовало за другим, а сам доллар стоил весьма дёшево, относительно других валют. А не при quantitative tightening и повышении ставок ФРС. Когда нефть была по 100 с лишним, австралийский и канадский доллар стоили примерно столько же, сколько и «американец». Желающие могут сами глянуть историю на Tradingview. Кому не лень, гляньте месячные графики: UKOIL/AUDUSD; UKOIL*USDCAD; UKOIL/GBPUSD.

Вот, к примеру, как выглядит график стоимости нефти в австралийских баксах:


К чему я это всё? А к тому, что сам доллар сейчас стоит сильно дороже, нежели во времена QE, поэтому на это нужно делать поправку. При такой стоимости нефти, как сейчас, спрос на неё будет неизбежно снижаться, потому что в валютах большинства других стран нефть уже сейчас стоит столько же, сколько она стоила в первой половине «десятых». А то и существенно дороже, если пересчитать в любую валюту развивающихся стран.

Хочу вот поделиться парой мыслей по поводу сохранения (в первую очередь сохранения, а не приумножения) средств. В чем хранить сбережения? Если сильно не заморачиваться на подобную тему, то ответ очевиден: золото, патроны, тушенка доллары, что же еще. В последнее время, впрочем, появилось стойкое желание перепрыгнуть из бакса во что-то иное. Весь этот хайп по поводу трампономики, ставки на рефляцию, ожидание толпой индекса DXY на 110 (и евро в пол) – не пора ли уйти в другой актив, пока бакс на хаях? Ну ок, может, что и не на хаях еще, может и правда на 110 (а то и на 120 пойдет DXY), этого никто не знает. Но просто мысли вслух.

Боже упаси, я не говорю о том, чтобы переворачиваться в руппли, или «шортить дно» в Сишке. Рупель – чисто спекулятивное гуано, по большому счету – мусор. За последние 100 лет он обесценился к доллару в 500 квадриллионов раз (и еще во столько же обесценится, терпение, всему свое время). Можно и сейчас играть в «высокодоходную валюту» вместе с иностранными керри-трейдерами, только лично я считаю, что пирамида ОФЗ закончится так же бесславно, как и пирамида ГКО в 1998м. Кому-то нравится высокая доходность в МММ, а кто-то предпочитает более надежные инструменты.

Решил тут поделиться своими размышлениями по поводу нефти, SI и индекса бакса. Может быть, кому-то данная инфа будет интересна, а кто-то ее конструктивно дополнит. =)

Известное дело: краткосрочно на Si влияет целый ряд факторов. Это и всеми любимый налоговый период, когда валюту льют экспортеры. Это и конвертация валюты под дивидендные выплаты, и керри-трейд (равно как и обратное: выход нерезов из российских ОФЗ), и геополитика (и много чего еще). Но все это скорее дневные (реже – недельные) флюктуации, тогда как по большей части рублебакс все же ходит на поводке за нефтью. И если поводок слишком натянулся в ту, или иную сторону – неизбежно будет откат обратно, к «бюджетной формуле».

Т.е. как ни крути, а в среднесроке цену Si определяет стоимость бочки. Но есть и еще один не менее важный фактор, который работает почти всегда. Это – стоимость самого доллара.

В связи с довольно существенным ростом идекса бакса за последние 2 недели, стало интересно – а насколько DXY влияет на стоимость бочки-в-рублях. Т.е. все мы (кто торгует нефть и Si) много раз видели, как Сишка валится (т.е. укрепляется рубль) при стоящей, а то и даже снижающейся нефти – при условии, что в этот момент (скажем, на провальных нонфармах) валится бакс по всему спектру рынка. При этом снижается стоимость бочки в рублях (если нефть не растет). Справедливо и обратное: частенько бывает так, что нефть растет, а бакс особенно-то падать не хочет (при этом падает евро, и другие валюты против грина, растет DXY), стоимость бочки в рублях – увеличивается.