НЕФТЬ

Ноябрь заполнится падением нефти на -19%. После июльского ослабления ограничений на добычу нефти странами ОПЕК, баланс потихоньку смещается к излишку нефти на 1 млн. баррелей в день. Масла в огонь подлил ноябрьский обзор ОПЕК, который предупредил о росте предложения и слабом спросе. 

5 декабря в Вене состоится заседание ОПЕК+ на котором возможно будет принято решение о снижении добычи с 2019 г., что должно поддержать цены.

 

СТАЛЬ

Цены на сталь, начиная с середины августа, продолжают снижаться. 

( Читать дальше )

Операционный рост помноженный на рост цен на удобрения, дает о себе знать. 


( Читать дальше )

Операционные показатели компании, как и операционные показатели всего сектора (за исключением гидрогенерации), продолжают снижаться, в годовом выражение выработка снизилась на -6,3%. Бездумное введение мощностей по программе ДПМ дает о себе знать, КИУМ снизился до 36,5%.



Рекордный по потреблению тепла первый квартал, дал прирост +9,3% по выработке т/э.


( Читать дальше )

В операционном плане 3 квартал стал лучшим для компании. Динамика отпуска электроэнергии продолжает штурмовать максимумы. В годовом выражении отпуск э/э увеличился на 1,6%.



Динамика выручки и чистой прибыли, начали замедляться, в годовом выражение прибавив +10,5% и +8,9% соответственно. Для выручки и чистой прибыли, компании ФСК ЕЭС, большое значение имеют результаты за 4 квартал.


( Читать дальше )

Операционные показатели за 3 квартал стали худшими с 2015 г. В годовом выражении полезный отпуск э/э упал на -6,85%.


Динамика чистой прибыли, начала своё замедление, в годовом выражение прибавив +5,72%.


( Читать дальше )

Сегодня компания Русал опубликовала операционные и финансовые результаты за 3 квартал 2018 г.



В результате смягчения санкционного давления компании удалось нарастить продажу алюминия до «досанкционного» уровня.



( Читать дальше )

Прошедший месяц для рынков выдался довольно беспокойный. Nasdaq в моменте снизился на -12% от максимальных значений, S&P500 на -11%, промышленные металлы до сих пор не могут найти своего дна, нефть вдруг вспомнила что должна коррелироваться с пром. металлами и устремилась вниз. Индекс ММВБ со своих пиков снизился на -5%, при том, что по оценкам IIF из рынка акций развивающихся стран был зафиксирован рекордный со времен 2013 г. отток капитала. Из рынка акций России видимо все кто хотел уже вышел.

Из позитивных новостей «председатель КНР Си Цзиньпин в ходе состоявшегося в четверг телефонного разговора с президентом США Дональдом Трампом предложил Вашингтону активизировать консультации по урегулированию торговых споров.» если стороны придут к согласию, то мы можем увидеть рост цен на сырье и ралли на развивающихся рынках.

Что касается портфеля, то сделок практически не было, можно сказать была всего одна. Вполовину сократил позицию по Башнефтипреф, средства с продажи раскидал по таким активам как Фосагро, ФСК ЕЭС, Русгидро, МРСК Волги, МРСК Центра и Приволжья.

( Читать дальше )

«ФосАгро» — российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Основным направлением деятельности является производство фосфорсодержащих удобрений, высокосортного (с содержанием P2O5 39% и более) фосфатного сырья – апатитового концентрата, а также кормовых фосфатов, азотных удобрений и аммиака.

Прежде чем перейти к разбору компании следует разобрать мировой рынок удобрений.

Рост мирового спроса на удобрения основывается на важном фундаментальном факторе: производителям сельхозпродукции необходимо увеличивать урожайность. Рост населения, изменение рациона питания жителей развивающихся стран требуют от сельскохозяйственного сектора производить все больше аграрной продукции на ограниченных площадях пахотных земель.

( Читать дальше )

Слишком много неопределенностей связанных с компанией вызвали кумулятивный эффект в котировках.

Первая неопределенность. Рост капекса в связи с ДПМ-2, дальневосточная теплогенерация довольно старая и требует модернизации. Приблизительный рост капекса можно найти в интервью с главой «Русгидро» Николаем Шульгиновым.

"– Мы заявились для участия в программе, получили поддержку на многих уровнях. Вопрос с объемами и стоимостью модернизации еще обсуждается. Мы понимали: нам не дадут все, что нам надо. И определили самый минимум: новое строительство – Хабаровская ТЭЦ-4 344 МВт, Артемовская ТЭЦ-2 455 МВт, вторая очередь Якутской ГРЭС-2 144 МВт. При этом старые, крайне изношенные мощности Хабаровской ТЭЦ-1, Якутской ГРЭС и Артемовской ТЭЦ надо выводить из эксплуатации. И еще нам нужна серьезная модернизация оборудования Комсомольской ТЭЦ-2 и Владивостокской ТЭЦ-2. Это минимум. Мы считали – капитальные расходы составят порядка 153 млрд руб. Но будем работать с тем, что выделят. Одно дело – поменять оборудование, другое дело – всю инфраструктуру, схему выдачи электрической мощности, золоотвал."

Вторая, размер ежегодных списаний которые влияют на ЧП компании, а значит и на размер дивидендов.

Третья, возможность Русгидро вылететь из индекса(скорее всего вылетит), а значит еще больше потерять в капитализации. Масла в огонь подливают топы компании которые распродают свои пакеты акций.

Ну и под конец все потери в капитализации аккумулирует в себе форвард который дополнительно снизит ЧП.

До официальных данных по распределению объектов ДПМ-2 не планирую проводить ни каких действий. После получения информации возможно два сценария 1 — оставлю все как есть; 2 — продам часть ОГК-2 и куплю Русгидро.

https://vk.com/finzdir — еще больше новостей

АО «ВТБ Капитал» в понедельник направило в ЦБ РФ обязательное предложение о покупке акций ПАО «Новороссийский комбинат хлебопродуктов» (MOEX: NKHP), сообщила компания. Оферта распространяется на 46 749 540 обыкновенных акций НКХП. 

vk.com/finzdir — еще больше новостей