5 ноября в США пройдут президентские выборы, полностью обновится Палата представителей и на 1/3 — Сенат. На данный момент определились основные кандидаты в президенты и вице-президенты США от Республиканской и Демократической партий. От республиканцев это экс-президент Дональд Трамп и сенатор Джей Ди Вэнс, от демократов — действующая вице-президент Камала Харрис и губернатор Миннесоты Тим Уолз.

Мы приведем краткий обзор позиций кандидатов по основным экономическим вопросам и отраслям, которые потенциально могут получить преимущество в случае победы того или другого кандидата. Взгляды и программы кандидатов, безусловно, будут уточняться по мере приближения к выборам. Дебаты Трампа и Харрис назначены на 10 сентября. Пока позиции Трампа по основным экономическим вопросам известны лучше, чем позиции Харрис, которая лишь в последние дни начала публиковать элементы своей экономической программы (например, Agenda to Lower Costs for American Families). Ее программа в целом продолжает стратегическую линию Байдена в экономике, но в отдельных вопросах несколько более радикальна.

На этой неделе «Делимобиль» представил противоречивый отчет за 1П 2024, где превзошел ожидания аналитиков «Финама» по выручке, однако сократил свою рентабельность по ключевым финансовым показателям и нарастил отрицательное значение свободного денежного потока.

Это произошло за счет необходимости проведения капитальных затрат быстрее плана, в связи с ростом популярности каршеринга. Компания заявляет, что пик капитальных затрат проходит, а эффект от них будет уже заметен по итогам 2025 года. Эксперты «Финама» все так же считают акции «Делимобиля» достойными внимания для долгосрочных инвесторов, но стоит учитывать риск, что они могут продолжить снижение вплоть до конца года на фоне неопределенности с ДКП, которая сильно влияет на бизнес компании.

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» по акциям «Делимобиля», но понижают целевую цену акций с 423 руб. до 333 руб. на горизонте 12 мес. Потенциал роста от текущих уровней превышает 41%.

Бизнес российских угольных компаний находится под ударом. Минфин и Минэкономики выступают за возвращение к взиманию пошлин на вывоз энергетического угля и антрацита. Уже 31 августа действие моратория на курсовую экспортную пошлину на эту продукцию может прекратиться. Как сообщила сегодня утром газета «Коммерсантъ», 22 августа власти России на совещании обсудят эту тему.

Участники рынка не согласны с предложением властей возобновить экспортные пошлины, отмечая падение прибыли в более чем 30 раз за год. В целом за первые пять месяцев 2024 года прибыль отрасли сократилась до 8 млрд рублей против 248 млрд годом ранее. Кроме того, по данным «Ведомостей», в середине 2024 года доля убыточных угольных компаний в стране превысила 50%.

Какой исход наиболее вероятен — продление моратория или возобновление экспортных пошлин? Как Китай вредит в части прибыли угольщиков? Что делать с акциями наиболее ярких представителей этого сектора — «Мечела» и «Распадской»?

В понедельник на рынке золота наблюдалась краткосрочная коррекция. Цена на желтый металл упала ниже $2486 за тройскую унцию, однако дальше этой отметки ситуации для медведей не продвинулась. В настоящее время мы вновь наблюдаем продолжение роста на рынке. Цена находится уже выше отметки в $2520.

World Gold Council (WGC) выпустил свой очередной апдейт по ситуации на рынке золота в Индии. Краткое содержание отчета следующее:

• Снижение импортной пошлины на золото привело к снижению внутренних цен на золото на 6% в месячном исчислении, а прирост с начала года по декабрь составил 10%.
• Сообщается, что снижение импортной пошлины также повысило потребительский спрос в преддверии праздничного сезона.
• Резервный банк Индии (RBI) продолжил свой последовательный, но взвешенный подход к покупке золота.
• Золотые ETFпоказали существенный приток в июле на фоне корректировки учета долгосрочного прироста капитала.
• Импорт золота также сохранил свою динамику в июле.

Поскольку ретеста отметки $2470 за унцию, о котором мы писали вчера, так и не произошло, а произошел менее значительный откат цены с последующим ростом, то пока об этом сценарии можно временно забыть.

В прошлые выходные завершились Олимпийские игры в Париже. Пока все обсуждают спортивные результаты, мы можем подвести результаты финансовые. Впервые за долгое время на Олимпиаде было разыграно меньше комплектов медалей, чем на предыдущей: в Париже было разыграно 329 комплектов, а в Токио — 339. Было исключено карате, которое, таким образом, присутствовало в Олимпийской программе только однажды. 

Несмотря на меньшее количество событий, с точки зрения телевизионных рейтингов Олимпиада в Париже была самой успешной в XXI веке, особенно в США, где лучше смотрели только домашнюю Олимпиаду-1996 в Атланте. Олимпиаду-2016 в США смотрели в среднем 27,5 млн человек в день, Олимпиада-2020 в США была провальной, ее смотрели всего 15,6 млн человек в день. Но Олимпиада-2024 этот тренд сломала: ее в США смотрели 34 млн человек в день.

В общей сложности, по оценке агентства Ampere Analysis, МОК может заработать от бродкастеров рекордные $3,3 млрд за Олимпиаду-2024, что на $200 млн больше, чем за предыдущую Олимпиаду. Выручка от спонсоров может достичь $1,3 млрд против $835 во время предыдущей Олимпиады.

В новом выпуске нашего шоу подводим итоги прошедшей недели, в фокусе внимания — динамика рубля, отчеты Совкомбанка и X5, перспективы ОФЗ и китайской экономики.

Выпуск также доступен в YouTube и «ВК Видео».

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

На фоне в целом позитивной экономической конъюнктуры в России Сбер в этом году продолжает весьма уверенно смотреться в финансовом плане, несмотря на сложную операционную среду. Так, его чистая прибыль во II квартале увеличилась на 10,1% г/г, до 418,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на высоком уровне 25,9%. Банк показал заметный рост доходов по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными расходами и снижении стоимости риска, качество активов и показатели достаточности капитала остаются на высоком уровне.

По итогам 2023 года Сбер выплатил в виде дивидендов рекордные 752 млрд руб., или 33,3 руб. на акцию каждого типа. По нашим оценкам, дивиденды за 2024 год могут достичь 35,9 руб. на АО и АП, что соответствует высокой дивдоходности в районе 12,7% по акциям обоих типов.

Совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить 38,2 руб. дивидендов на акцию по итогам первого полугодия 2024 года при консенсусе в 33,8 руб. Доходность выплаты может составить 6,2 % на а.о. и 6,3% на а.п.

Объём дивидендов соответствует примерно 75% прибыли по РСБУ за полугодие. С одной стороны, это больше, чем 50% прибыли, которые компания выплатила по итогам первого полугодия 2023 года. С другой, по итогам 2024 года пэйаут составил около 85% прибыли по РСБУ, что ограничивает позитив от более высоких дивидендов.

На наш взгляд, с учётом потребности бюджета Татарстана в деньгах и нулевого чистого долга у «Татнефти» норма выплат нефтяника по итогам всего года может составить даже больше 75% прибыли по РСБУ. В таком сценарии, ожидаем, что суммарный дивиденд компании по итогам года может составить около 100 руб. на акцию, что соответствует 16,3% доходности на а.о. и 16,4% на а.п. — высокое значение для сектора и рынка в целом. При этом отметим, что неопределенность относительно будущего пэйаута остаётся высокой.

Организатор обмена заблокированными активами, ООО «Инвестиционная палата», завершил первый этап обмена в рамках указа №844.

Заявки клиентов брокера «Финам» и банка «Финам» на обмен были исполнены, денежные средства зачислены на счета. Зачисления отображены в истории операций в личном кабинете и брокерском отчете за 12 августа 2024 года.

Обращаем внимание, что исполнение прошло не в полном объеме, аллокация и распределение по заявкам инвесторов проходили на стороне организатора торгов.

Согласно информации, опубликованной на сайте ООО «Инвестиционная палата», организатор торгов рассматривает возможность провести дополнительный раунд продажи ИЦБ.

Аналитики «Финама» подготовили стратегиюпо потребительскому сектору в США, Китае и России, в которой представили прогнозы и рекомендации. Основные тезисы:

1. Потребительский сектор США продолжает отставать от динамики широкого рынка. При этом после коррекции (в основном в бумагах технологических компаний) в начале августа бумаги дискреционного потребительского спроса, входящие в фонд IYC, практически полностью растеряли свой рост с начала года. Доходность IYC с начала года составляет всего 2,1%. Акции компаний базового потребления, входящих в фонд XLP, коррекция практически не затронула, напротив, за июль и первую неделю августа они прибавили 2% (S&P 500 и IYC снизились на 4% и 6% соответственно). С начала года XLP подрос на 8,8%. Широкий рынок за аналогичный период увеличился на 10,2%.
2. Несмотря на позитивную динамику акций потребительского сектора, движение было крайне неравномерным. Рост XLP на 8,8% был обусловлен приростом стоимости топ-3 компаний фонда (P&G, Costo и Walmart) на 9,0%. IYC, напротив, последний месяц снижался после падения двух крупнейших позиций ETF: Amazon и Tesla.