Аналитики «Финама» подтвердили рейтинг «Покупать» по акциям «ФосАгро» и оставили целевую цену 7 047 руб. Потенциал роста равен 39,5% без учета дивидендов.

С апреля этого года акции показали внушительную коррекцию на 25% вместе со всем рынком. При этом компания представила неплохой отчет за 2К 2024, где отразила высвобождение оборотного капитала, что повлияло на резкий рост свободного денежного потока за этот период. Учитывая рост показателей компании, комфортную долговую нагрузку и потенциальную дивидендную доходность в размере 10% по итогам 2024 года, мы считаем, что «ФосАгро» продолжает оставаться недооцененной относительно аналогов и подтверждаем нашу целевую цену.

При оценке справедливой стоимости акций мы опирались на форвардные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA за 2024 г.

Услуга доступна для всех клиентов брокера, заявки на покупку и продажу долларов США выставляются в терминале FinamTrade или одноименном мобильном приложении. Выводить валюту можно на банковский счет.

Финансовая группа «Финам» первой на российском рынке предоставила клиентам возможность торговать долларами США, сделки с которыми стали недоступны на биржевых торгах после введения санкций против Московской биржи.

Сервис позволяет выставлять заявки на покупку и продажу долларов США (код инструмента: USD/RUB) в торговой платформе FinamTrade — в мобильном приложении и веб-версии — а также в TRANSAQ. Сделки проходят в рабочие дни с 10:00 до 19:00 мск, в режиме «T+1», расчеты осуществляются на следующий рабочий день.

Покупка и продажа доступны от $1, совершать сделки могут все клиенты «Финама»: статус квалифицированного инвестора или дополнительное тестирование не требуются. Комиссии за сделки взимаются согласно действующему тарифу клиента.

Ближайшее заседание ЦБ состоится 25 октября и будет «опорным», т.е. будет сопровождаться обновлением макропрогноза и прогноза средней ключевой ставки. Исходя из июльского базового прогноза средней КС с 29 июля до конца 2024 года 18-19,4%, в верхнюю границу базового прогноза вполне укладывается и сценарий повышения ключевой ставки в октябре до 20,5% и в декабре до 21%.

Аргументы регулятора:

1) Как отмечается в релизе, «текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон 6,5–7,0%. ЦБ планирует уточнить прогноз инфляции и ключевой ставки на октябрьском заседании. Рост внутреннего спроса все еще значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году». 

Банк России повысил ключевую ставку до 19% и оставляет за собой право повысить ее на следующем заседании. ЕЦБ и Народный банк Китая, напротив, ключевые ставки снижают. Теперь внимание приковано к заседанию ФРС, которая, как ожидается также снизит ставки. В новом выпуске «Итогов недели» Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин разбирались, как эти процессы влияют на российский рынок, почему снижается нефть и дешевеют замещающие облигации. И стоит ли держать деньги на вкладах?

Выпуск также доступен в YouTube и «ВК Видео».

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Сегодняшнее заседание ЦБ стало одним из немногих, в преддверии которого прогнозы экспертов по ставке существенно разошлись: они варьировались от 18% до 20%. Интриги добавила динамика инфляции: незадолго до заседания в России впервые за полтора года была зафиксирована недельная дефляция, что дало надежды на сохранение ставки, однако затем инфляция вновь разогналась. Кроме того, ЦБ сообщал о замедлении экономической активности в России в июле-августе, что также было аргументом за сохранение ставки. Тем не менее, регулятор принял промежуточное решение – повысил ставку на 1 процентный пункт, до 19%, и при этом дал жесткий сигнал о возможности дальнейшего повышения ставки на следующем заседании 25 октября.

Такой итог вызвал растерянность у инвесторов. Российский рынок, который рос в начале дня, затем несколько раз менял динамику, в моменте опускаясь ниже 2600 пунктов. К вечеру он все-таки вырулил в плюс – к 17:25 мск индекс МосБиржи рос на 1,80%, до 2662,15 пункта. Падение показали акции с высокой долговой нагрузкой, которые ранее уже и без того находились под давлением из-за высоких ставок, в том числе АФК «Система», «Мечел» и «Сегежа». Рубль же не оценил усилий ЦБ, перейдя от умеренного укрепления к нейтральной динамике.

Состояние экономики Китая вызывает все большую обеспокоенность экспертов и инвесторов. Накануне вышла свежая порция статистики, которая усугубила опасения. Данные по инфляции показали, что в августе в КНР существенно выросли только цены на продукты питания, а базовая инфляция составила лишь 0,3% — это самый низкий показатель более чем за три года. Как отмечает Reuters, нестабильная ценовая ситуация усиливает давление на вторую по величине экономику мира на фоне затянувшегося спада на рынке жилья, высокой безработицы и проблем с задолженностью. В чем суть экономических проблем Китая и чем они грозят остальному миру? 

Что показали данные по инфляции

Как сообщает Национальное бюро статистики, индекс потребительских цен в КНР в августе вырос на 0,6% в годовом выражении по сравнению с ростом на 0,5% в июле. Показатель оказался меньше 0,7%, ожидавшихся экономистами. Цены на продукты питания подскочили на 2,8% в годовом исчислении в августе, в то время как непродовольственная инфляция составила 0,2%.

На фоне жесткой монетарной политики в РФ 2024 год для ВТБ складывается не самым благоприятным образом. Однако мы рассчитываем на улучшение ситуации в последующие годы благодаря ожидаемому смягчению ДКП и реализации новой стратегии, делающей основной упор на расширении розницы и экспансии в регионы, а также внедрении новых технологических решений. Из-за по-прежнему уязвимой капитальной позиции ВТБ, скорее всего, не сможет возобновить выплату дивидендов в следующем году, однако невысокая оценка по мультипликаторам, мы считаем, делает его акции заслуживающими внимания долгосрочных инвесторов.

Аналитики «Финама» присваивают рейтинг «Покупать» акциям ВТБ с целевой ценой на горизонте 12 месяцев 135,9 руб. Потенциал роста равен 52,9%.

ВТБ является крупной российской финансовой группой, включающей в себя более 20 компаний в области банковских услуг, инвестбанкинга, страхования и лизинга. Занимает второе место по величине активов и кредитованию среди банков РФ.

2024 год для ВТБ складывается не самым благоприятным образом, поскольку жесткая монетарная политика в РФ привела к опережающему росту стоимости фондирования для банка и снижению показателя чистой процентной маржи.

Первое полугодие 2024 г. оказалось непростым для «РусГидро», акции которой достигли многолетних минимумов. Рост операционных издержек нивелирует увеличение выручки, что оказывает давление на прибыльность компании. Кроме того, высокая долговая нагрузка ставит «РусГидро» в уязвимое положение на фоне увеличения ключевой ставки Банка России. Тем не менее мы считаем, что на текущих уровнях акции компании могут представлять интерес для долгосрочных инвесторов.

ПАО «МТС» лидирует на рынке сотовой связи и входит в ведущую тройку игроков в ряде сегментов ИТ-индустрии. Темпы увеличения выручки почти вдвое выше прошлогодних, драйверами роста выступают облачные и финансовые технологии и контент. В апреле средства на развитие дочернего МТС Банка привлечены путем IPO, в перспективе вероятны размещения дочерних компаний ИТ- и медианаправления. Дивидендная политика МТС на 2024–2026 гг. устанавливает выплату не менее 35 руб. на акцию в течение каждого года. Цена акции близка к трехлетним минимумам.

Аналитики «Финама» рекомендуют «Покупать» акции ПАО «МТС» с целевой ценой на 12 мес. 309,2 руб. Потенциал роста равен 56%.

Компания удерживает статус крупнейшего оператора сотовой связи России, а ее выручка во 2-м кв. 2024 года выросла на 18,5% г/г, что почти вдвое выше средних темпов прироста телекоммуникационного сектора в 2023 году. Вместе с «Яндексом» и Ростелекомом МТС входит в тройку крупнейших по выручке компаний российского TMT-сектора, недостижимых для преследователей.

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» для акций «ТКС Холдинга» с целевой ценой 3509,7 руб., что предполагает апсайд 36,2%. 

Несмотря на хорошие финпоказатели и позитивные ожидания от сделки с Росбанком, акции «ТКС Холдинга» заметно подешевели в последние месяцы на фоне общих распродаж на российском фондовом рынке. При этом мы сохраняем оптимистичный среднесрочный фундаментальный взгляд на данные бумаги и считаем их интересными для инвестиций на текущих ценовых уровнях. Наша оценка справедливой стоимости акций «ТКС Холдинга» формируется как среднее двух оценок, полученных путем сравнения с российскими аналогами по коэффициентам P/E 2024П и P/B и по историческим мультипликаторам Группы.

Благодаря гибкой и эффективной бизнес-модели «ТКС Холдинг» весьма уверенно чувствует себя в нынешних сложных операционных условиях, связанных с высокими процентными ставками и мерами ЦБ по ужесточению регулирования розничного кредитования. Так, чистая прибыль Группы во II квартале 2024 г. увеличилась на 15% г/г, до 23,5 млрд руб., при высоком значении ROE на уровне 32%, чему способствовал существенный рост доходов по основным направлениям деятельности.