Цены на нефть снижаются по мере того, как становятся яснее намерения президента США Дональда Трампа. Цена фьючерсов на Brent в этом году достигала локального максимума в середине января выше 82 долларов за баррель, однако затем постепенно снижалась в район 75 долларов.

Одним из факторов, оказавших давление на котировки, стало заявление Трампа в январе о том, что он попросит ОПЕК снизить стоимость нефти. Кроме того, практически сразу после вступления в должность он начал реализацию планов относительно торговых войн. В минувшие выходные Трамп подписал указ о пошлинах в размере 25% для Мексики и Канады и 10% для Китая, при этом отдельно для канадских энергетических товаров была установлена меньшая пошлина в размере 10%. Однако по всем «сюжетам», связанным с действиями Трампа, периодически происходят неожиданные «повороты», что приводит к волатильности нефтяных котировок.

В частности, ОПЕК+ пока не поддается давлению Трампа – 3 февраля состоялось заседание министерского мониторингового комитета, на котором были подтверждены все предыдущие планы альянса.

Индекс российских гособлигаций RGBI, отыграв стремительным ростом до 107,57 пункта декабрьское решение ЦБ, весь январь плавно сползал вниз. Чем ближе первое в этом году заседание регулятора, которое состоится 14 февраля, тем тревожнее становятся настроения инвесторов.

Участники торгов реагируют как на геополитические триггеры, так и на свежую статистику, которая пока также не дает каких-то твердых сигналов по ставке. Рост волатильности облигационных индексов красноречивее слов отражает настроения рынка. В последнюю пятницу января индекс гособлигаций RGBI снизился к 103,65 п. Что происходит на рынке облигаций и к чему готовиться инвесторам? Что думают профессиональные участники рынка на этот счет?

Самое пристальное внимание инвесторов традиционно приковано к данным по инфляции, которые в этот раз вышли одновременно с инфляционными ожиданиями. 

За неделю с 21 по 27 января цены в России выросли на 0,22%, что немного ниже, чем на предыдущей неделе (0,25%). Однако совокупный рост с начала года уже составил 1,14%, что может дать около 10% год к году по итогу января. В первый месяц года подросли и инфляционные ожидания населения с 13,9% до 14%, согласно исследованию «инФОМ», опубликованные Банком России. Таким образом, показатель приблизился к максимумам декабря 2023 года.

В новом выпуске нашего шоу говорим о глобальных рисках на рынке: от столкновений элит в США до раздутых капитализаций некоторых компаний. Почему укрепляется рубль и что делать с валютой? Что ждать от показателей X5 и почему ИИ — заведомо убыточная инвестиция? На эти вопросы отвечают вице-президент департамента рынков капитала банка «Держава» Владимир Левченко и наши ведущие — Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Акции лидеров ИИ-отрасли резко снижались на этой неделе на новостях об успехах китайской компании DeepSeek, разработчика одноименного чат-бота. Аналитики «Финама» отмечают, что появление DeepSeek подчеркивает риски в сфере ИИ, но реакция инвесторов выглядит чрезмерной. Вот как эксперты прокомментировали динамику акций отдельных компаний:

NVIDIA

27 января стоимость бумаг NVIDIA рухнула на 17% после того, как китайский стартап DeepSeek представил ИИ-модели V3 и R1, которые могут соперничать с самыми передовыми моделями американских компаний и при этом были созданы с существенно меньшими затратами. Поскольку вычислительные мощности являются одной из основных статей затрат при разработке передовых ИИ-моделей, у инвесторов появились опасения по поводу возможного падения спроса на продукцию NVIDIA, которая занимает доминирующую позицию на рынке чипов для ИИ с долей порядка 80%.

«На наш взгляд, эти опасения не совсем обоснованы, более того, появление DeepSeek может даже привести к ускорению роста потребности в передовых ИИ-чипах.

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» для акций ГК «Астра» и целевую цену 612 руб. Потенциал роста равен 19% без учета дивидендов.

Сегодня компания отчиталась о росте отгрузок в 2024 г. до 20 млрд руб. (+78% г/г). Данный параметр оказался выше наших ожиданий в 19,1 млрд руб., и это подтверждает, что компания может расти высокими темпами даже с учетом высокой базы прошлого года. Однако стоит дождаться отчетности, чтобы понять, какой процент этих отгрузок признан в качестве выручки за отчетный период. Главным моментом в отчете будет и рентабельность компании, что даст понять, сможет ли она выполнить свою цель по прибыли, которая должна «вырасти в три раза за два года». Мы сохраняем свою рекомендацию и позитивный взгляд на акции компании.

При расчете справедливой стоимости мы использовали оценку по мультипликатору PEG относительно российских IT-компаний — производителей ПО, а также прогнозные мультипликаторы P/NIC, P/S, EV/EBITDA, EV/S и P/FCF на 2025 г. и метод дисконтированных денежных потоков.

Акции «Газпрома» накануне прибавили более 2% на новости о том, что Nord Stream 2 получила разрешение от властей Дании на консервацию поврежденной нитки «Северного потока-2». Кроме того, швейцарский суд одобрил отсрочку погашения долгов и допустил продажу газопровода для финансирования выплат. Также в СМИ появились сообщения, что оператор трубопровода Nord Stream 2 не исключает его продажу для выплат кредиторам.

Ранее WSJ писала, что американский инвестор Стивен Линч хочет купить «Северный поток – 2» через аукцион в рамках банкротства. Насколько реалистичен этот сценарий, будет ли возможная продажа негативной для «Газпрома», какие еще есть варианты судьбы «Северного потока-2»? Каковы в целом перспективы акций «Газпрома» и «НОВАТЭКа» на фоне рекордных продаж российского сжиженного газа? Finam.ru собрал мнения экспертов о будущем компаний.

Что означают для «Газпрома» новости по «Северному потоку»

Аналитики «Финама» представили стратегию по нефтегазовому сектору и поделились своими прогнозами по ключевым бумагам сектора: 

Что происходит в нефтегазовом секторе? 

🟠 Цены на нефть марки Brent в январе впервые за три месяца поднимались выше отметки $80 за баррель и сейчас торгуются в диапазоне $75-80 за баррель. Краткосрочным драйвером для роста стали новые санкции против российской нефтянки, которые могут привести к временному снижению экспорта. Также цены продолжают поддерживать действия ОПЕК+, растущий в ряде регионов спрос и ограниченное количество стран, способных нарастить добычу. На фоне данных факторов ожидаем, что в I квартале цены на нефть будут держаться у отметки $80 за баррель.

🟠 На наш взгляд, что новые санкции против российской нефтянки приведут как минимум к временному увеличению дисконта на российские сорта нефти и снижению добычи и экспорта на несколько сотен тысяч баррелей в сутки. При этом точный негативный эффект и способность сектора восстановиться от него будут понятны только в течение нескольких месяцев. В такой ситуации считаем оправданным делать ставку на не попавшие под новые ограничения компании с крепким балансом и высокой дивидендной доходностью.

Лидеры среди ИИ-моделей на сайте Chatbot Arena

Технологический прорыв китайского ИИ-стартапа DeepSeek вызвал панику на американском рынке, результатом которой стало падение акций индекса NASDAQ суммарно на $1 трлн за день. В первую очередь под ударом оказался производитель чипов для искусственного интеллекта Nvidia – его стоимость обвалилась почти на $600 млрд, что стало крупнейшим падением в истории рынка.

Модель DeepSeek лежит в основе его мобильного приложения чат-бота, которое вместе с веб-интерфейсом в январе взлетело до мировой известности как более дешевая альтернатива OpenAI. По данным рыночного трекера App Figures, мобильное приложение DeepSeek было загружено 1,6 миллиона раз к 25 января и заняло первое место в магазинах приложений для iPhone в ряде стран.

Растущий ажиотаж вокруг китайского стартапа вызвал опасения инвесторов, что развитие ИИ в итоге сможет продолжаться без передовых американских технологий и дорогих чипов, а также не потребует такого огромного количества электроэнергии, как предполагалось ранее.

Сэм Альтман, предводитель Open AI, снова привлёк деньги в свой очередной проект. Это ещё не те $7 трлн, которые нужны ему, чтобы оснастить индустрию искусственного интеллекта (ИИ) новыми чипами, но всё же $100 млрд – для создания инфраструктуры ИИ в США. В среднесрочной перспективе к ним добавятся ещё $400 млрд.

Инфраструктура предназначена для Open AI, но разработчиком и оператором её будет не сама Open AI, а новая компания, которую назвали StarGate. За создание инфраструктуры будет отвечать корпорация Oracle, а за финансы (включая привлечение новых инвесторов) – Softbank, один из крупнейших глобальных инвесторов в венчурные проекты. Глава Softbank Масаёси Сон стал председателем совета директоров новой компании. Основатели и акционеры- SoftBank, OpenAI, Oracle и MGX (NVIDIA). Корпорации Microsoft, Arm выступят в роли технологических партнёров.

Проект благословил президент США Дональд Трамп, после чего разразилась шумная дискуссия, в ходе которой высказались все, кому не терпелось, и некоторые из тех, кому пришлось. Она проливает свет на ближайшее будущее ИИ и бигтеха.

В 2025 году инвесторы в облигации столкнутся с новыми вызовами. Впервые за несколько лет они имеют шансы дополнить купонный доход повышательной переоценкой облигационных портфелей. Эксперты отмечают, что сейчас необходимо найти баланс между инвестированием в короткие ставки, которые будут находиться на высоких уровнях в 2025 году, и инвестициями на долгий срок.

В ранее опубликованной стратегии на 2025 год аналитики «Финама» проанализировали долговой рынок и дали рекомендации.

В последние три года на рынке наблюдались повышенные долларовые доходности. Однако начало снижения ставок ФРС приведет к снижению доходности 10-летних трежерис в 2025 году. При этом повышенную долларовую доходность еще можно получить. Эксперты рекомендуют сочетать покупку краткосрочного «фикса» и флоатеров. По их мнению, эта тактика останется актуальной и в 2025 году. Так, по однолетним долларовым бумагам можно зафиксировать доходность чуть ниже 5%, примерно на такой же уровень можно рассчитывать, открыв позицию в облигациях с переменной ставкой купона. Аналитики «Финама» поясняют, что ориентация на облигации с плавающей ставкой обеспечит защиту портфеля от рыночной нестабильности.