⛽️ Лукойл — красный гелик, заправленный дивидендами.

Сегодня отчитался титан российской нефтянки. Разберем для вас отчет и посчитаем потенциальные дивы.

📊 Что нужно знать из отчета Лукойла?

🟠Выручка подросла на 20% — до 4 334 млрд руб. А ключевая статья себестоимости — стоимость приобретенных нефтепродуктов — увеличилась на 16% — до 1 594 млрд руб. Это неудивительно. Сама нефть на российском рынке подорожала с 4 014 руб. до 6 267 руб. за баррель.

🟠Опережающее повышение экспортных расходов и расходов на НДПИ на 58% (до 973 млрд руб.) замедлили рост EBITDA. Она прибавила 13% и составила 985 млрд руб.

🟠Запас кэша более 1,1 трлн руб. при EV (капитализация + чистый долг) в размере около 3 600 млрд руб. позволяет зарабатывать на высокой ставке. Чистый долг стал отрицательным (минус 759 млрд руб.). Форвардный EV/EBITDA = 1.8x. А это достаточно дешево.

🟠Чистый денежный поток от операций немного вырос до 782 млрд руб. Он полностью покрывает CAPEX в размере 327 млрд руб.

🩺 Мать и дитя — что у нас по медицине?

Сегодня компания отчиталась за первое полугодие. Есть ли смысл обратить внимание на эти бумаги в текущей коррекции?

Выручка выросла на 23% — до 15,8 млрд руб. Здесь два фактора:
🟠 Повышение количества приемов и предлагаемых услуг. Например, количество родов увеличилось на 22% — до 2 796 штук.
🟠Рост среднего чека. Например, цена на роды в Москве выросла на 24% — до 562 тыс. руб.

💉 Себестоимость прибавила 20% — до 9,5 млрд руб. Основную роль сыграл рост заработных плат на 23% — до 5,4 млрд руб. Все логично — квалифицированные доктора хотят получать соответствующую плату.

Еще важный момент — коммерческие расходы подросли на 26% — до 2,2 млрд руб. В итоге получаем рост операционной прибыли на 26% — до 4,1 млрд руб.

Теперь к процентным расходам, а точнее, доходам. У компании отрицательный чистый долг (13,3 млрд руб.), и эта кэш-подушка принесла компании 909 млн руб. (в прошлом году — всего 181 млн руб.).

☕️ 29 августа. Статус на утро

— Правительство и ЦБ подготовят план действий по борьбе с инфляцией. Кабмин ограничит кредитование госкомпаний и свернет льготные программы для МСП и аграриев

— Так дорого Минфин не занимал более 20 лет. Доходность долгосрочного выпуска гособлигаций с постоянным купоном по итогам аукциона впервые с 2002 года превысила уровень 16% годовых. На такой шаг Минфин вынужден идти на фоне ухудшения рыночных условий

🤑Индекс утром решил подрасти — 2 719 (+0,72%).
💲Доллар тоже не отстает — 92,17 руб. (+0,74%)

📈 Растут

• $SELG Селигдар +4,45%
• $ENPG ЭН+ ГРУП +3,08%
• $RUAL РУСАЛ +2,31%

📉 Падают

• $MTLR Мечел -0,73%
• $LEAS Европлан -0,16%
• $MTLRP Мечел прив. -0,09%

🗞Новости

🟠Скорректированная чистая прибыль Русала по итогам 6 месяцев 2024 года по МСФО выросла в 1,4 раза и составила 446 млн долл. — ТАСС 

🟠Выручка Промомеда по МСФО в I полугодии 2024 года выросла на 22% г/г — до 7,1 млрд руб. — ТАСС 

Софтлайн: белорусские бонды вернулись с прибылью 

Недавно у компании вышел отчет за первое полугодие. Подробно о нем написали в одной из прошлых публикаций. 

Напомним самое важное:
🔹Выручка выросла на 37% — до 34,2 млрд руб.
🔹Чистый убыток составил 514 млн руб. против прибыли в 9,5 млрд руб. по итогам первого полугодия 2023 года. Роль сыграл рост процентных расходов по долгу и одноразовые расходы на M&A. При этом операционная прибыль составила более 1 млрд руб.

☝️Из интересного: с 2022 года компания покупала белорусские облигации на 8,3 млрд руб. (дешевле номинала). Эту инвестицию объективно можно назвать непрофильной и дискуссионной. Однако недавно компания получила второй транш погашения облигаций суммарно на 3 млрд руб. Доход составил 1,6 млрд руб.

💰 В ближайшее время ожидается поступление еще 2,6 млрд руб. После их погашения останется портфель облигаций примерно на 4,4 млрд руб. с дисконтом около 33%.

При погашении оставшейся части облигаций выйдет удачный инвестиционный кейс. Компания планирует потратить полученные средства на погашение долга. Это приведет к снижению процентных расходов и росту чистой прибыли.

🪓Сегежа — что горит в огне инфляции?

Компания с одной из самых высоких долговых нагрузок на российском рынке отчиталась за первое полугодие 2024 года. Есть ли жизнь по ту сторону долговой ямы?

📊 Самые важные цифры из отчета (г/г):

— Выручка компании выросла на 23% г/г — до 48,9 млрд руб. из-за роста экспорта бумаги в Китай.

— Себестоимость растет сопоставимыми темпами на 19% — до 36,5 млрд руб.

— Управленческие расходы выросли на 14% — до 14,4 млрд руб.

— Операционный убыток составил 1,2 млрд руб. Это совсем не здорово. Однако годом ранее он был 2,4 млрд руб. Только сейчас гораздо более сильное давление оказывает рост процентных расходов на 54% — до 11,6 млрд руб.

👉 В итоге получаем чистый убыток в размере 9,5 млрд руб. Это на 24% больше прошлогодних результатов.

⚠️ И самое важное — что сейчас с долгом?

Долг компании составляет 144 млрд руб. при капитализации 23 млрд руб. Соотношение чистого долга к OIBDA составляет 12.8x.

☕️ 28 августа. Статус на утро

Восемь из 10 экономически значимых компаний вернули в Россию управление бизнесом. Зарубежные головные организации его блокировали

🤑Индекс утром взял направление вниз — 2 724 (-0,2%).
💲Доллар слабо растет — 91,59 руб. (+0,11%)

📈 Растет

• $MSNG МосЭнерго +0,18%
• $RUAL Русал +0,08%
• $FEES Россети +0,06%

📉 Падают

• $SGZH Сегежа -4,64%
• $MTLRP Мечел прив. -1,99%
• $MTLR Мечел -1,46%

🗞Новости

🟠Выручка Segezha Group по МСФО за II квартал выросла на 14%. Она достигла 26,1 млрд руб. — ТАСС 

🟠Инвестиционный холдинг SFI в I полугодии 2024 года получил чистую прибыль по МСФО в 15,2 млрд руб. против 10,9 млрд руб. годом ранее — ИНТЕРФАКС 

🟠Росбанк, возглавивший список убыточных банков за июнь, в июле вошел в топ-3 по прибыли, заработав 21,5 млрд руб. Лидером по прибыли остается Сбербанк (141,2 млрд руб.) — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 27 августа

🥃 «Инорезы» ушли, продавцы остались

🤑Индекс вечером снова падает — 2 730 (-1,21%).
💲Доллар тоже пошел вниз — 91,49 руб. (-0,55%)

📈 Пытаются расти

• $TATN Татнефть +0,59%
• $TATNP Татнефть прив. +0,03%
• $AGRO Русагро +0,03%

📉 Падают

• $MTLRP Мечел прив. -6,92%
• $SGZH Сегежа -6,49%
• $AFKS АФК Система -6,06%

🗞Новости

🟠Полюс увеличил выпуск золота в первом полугодии 2024 года на 3% — до 1,473 млн тройских унций — ТАСС 

🟠Чистая прибыль МТС Банка по МСФО в I полугодии выросла на 32,3%. Она составила 7,8 млрд руб. — ТАСС 

🟠Акрон в I полугодии сократил EBITDA по МСФО на 15% — до 31,2 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась до 33% с 42% годом ранее — ИНТЕРФАКС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

⛏Полюс — бенефициар роста цен на золото

С ростом цен на золото инвесторы направили свой взгляд на золотодобытчиков. Сегодня отчитался один из гигантов этой отрасли. Изучим отчет подробнее.

🟡Общий объем производства вырос на 3% — до 1472,9 тыс. унций.
🟡Реализация выросла на 1% — до 1263 тыс. унций.

👉 Основным драйвером роста финансовых показателей стала цена на золото. Она выросла в рублях на 35% — до 221,5 тыс. руб. (средняя за 1П 2024).

🟡Поэтому мы наблюдаем рост выручки на 35% — до 248,2 млрд руб.

Вместе с этим выросла себестоимость на 21% — до 69,6 млрд руб. Повлиял рост НДПИ на 36% (15,2 млрд руб.) и расходов на материалы на 17% (15,7 млрд руб.).

🟡Коммерческие расходы сократились на 5% — до 16 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 51% — до 159,2 млрд руб.

У компании в 3,6 раза выросли процентные расходы — до 29 млрд руб. Во второй половине прошлого года компания привлекла долг для выкупа акций.

❗️ Однако финансовые расходы были компенсированы прибылью от переоценки финансовых инструментов — 8,3 млрд руб. (годом ранее — минус 38,4 млрд руб.) и прибылью от курсовых разниц — 17,8 млрд руб. (ранее — минус 12,7 млрд руб.).

📱 МТС Банк — есть ли жизнь в рознице с высокими ставками?

Сегодня за первое полугодие отчитался один из самых «молодых» публичных банков. Посмотрим, как поживает «дочка» МТС.

👉 В первую очередь считаем доходы. Чистые процентные доходы (ЧПД) банка увеличились на 19% — до 20,8 млрд руб. Банку помог рост доли высокомаржинальных кредитов и кредитного портфеля. При этом динамика роста процентных расходов (+157%) превысила рост доходов (+62%).

📈 Чистые комиссионные доходы выросли на 56% и составили 13,1 млрд руб. Поспособствовал опережающий рост доходов над расходами, которые практически не изменились.

В комиссионных доходах наблюдаем рост агентского вознаграждения за продажу страховых продуктов до 7,2 млрд руб. (+84%). Эта статья — особенность бизнес-модели банка.

В 2,5 раза меньше банк заработал от операций с финансовыми инструментами — 0,9 млрд руб.

☝️В операционных расходах видим уже привычную картину — рост расходов на персонал на 47%.

💻 Астра — рост, который мы заслужили!

Группа представила довольно сильную отчетность за II квартал. Выручка выросла на 70% — до 3,07 млрд руб. В чем секрет такого роста и что важного было в отчете?

📤 Основную роль сыграл рост продаж продуктов экосистемы и доходов от сопровождения продуктов. Доходы от продажи ОС Астра Линукс выросли на 12,5% за полугодие.

📤 Отгрузки показали рост на 64% год к году и достигли 5,53 млрд руб. за счет активной экспансии бизнеса и развития продуктового предложения.

📤 Инвестиции в разработку новых продуктов и развитие существующих (R&D) составили 1,3 млрд руб. Это в 3,5 раза больше первого полугодия 2023 года.

❗️ Компания продолжает расширение команды для укрепления лидерских позиций на рынке инфраструктурного ПО.

Количество сотрудников увеличилось более чем в 1,6 раза относительно первого полугодия 2023 года и составило 2 451 человека.

EBITDA в первом полугодии прибавила 2% — до 1,05 млрд руб. Небольшой прирост связан с повышением расходов на фонд оплаты труда в связи с ростом штата сотрудников.