🍷 НоваБев не сможет выполнить свой же план?

Компания планировала открыть 2500 точек к 2025 году. На конец 2023 года открыто только 1657 штук.

❗️Вряд ли компания сможет достигнут своих целей.

Текущие темпы открытия новых точек всего 300-350 штук в год

💰 НоваБев зарабатывает с одного магазина ВинЛаб около 38 млн рублей. 2500 магазинов — это 95 млрд руб. выручки и 10,45 млрд руб. EBITDA только от сегмента ретейл.

🍷 Алкоголь при его трампах роста принесет еще 85 млрд руб. выручки и 11 млрд EBITDA (при средней рентабельности 13%).

🥪 Пищевой сегмент приносит примерно 5 млрд выручки и имеет околонулевую EBITDA (250 млн руб.).

⭐️ Мнение GIF

НоваБев имеет форвардный мультипликатор EV/EBITDA равный 5,75х. Неплохо для компании роста. Если произойдет чудо, и НоваБев достигнет свой цели — будет вообще замечательно!

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Стоит ли держать ММК по дивиденды?

Объемы производства 2023-ого года выросли по отношению к 2022 за счет эффекта низкой базы.

Но они вернулись на типичный для компании уровень. Прорыва с этой стороны ждать не стоит. К тому же отчет вышел хуже ожиданий. Причина в падении объемов выпуска на турецкой площадке.

🟡 Все решают цены на сталь. По ним тоже сложно ожидать прорыва на фоне потенциального замедления в строительном секторе.

🔆 В фокусе — выплата дивидендов. Рынок ожидает, что компания может вернуться к выплатам и заплатить сразу за 2 года.

В самом оптимистичном случае дивдоходность будет в районе 20%. За 2 года для циклического бизнеса смотрится не очень привлекательно. Рыночные котировки явно закладывают этот сценарий, но есть риск столкнуться с разочарованием.

⭐️ Мнение GIF

2024 год для сталеваров может оказаться хуже предыдущего. Влияют рост экспорта со стороны Китая и снижение мировых цен. На финансах отразится и курсовая экспортная пошлина.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Берем Сбер под дивиденды?

Сбер представил декабрьский отчет по РПБУ и подвел итоги сильного 2023 года.

💪 Общий объем средств физиков и юридических лиц = 22,6 трлн рублей. Настоящее топливо для рынка!

💰 Результаты декабря

🔹Процентные доходы Сбера остались на уровне ноября.
🔹Комиссионные доходы превысили 80 млрд рублей — исторический ежемесячный максимум.
🔹Операционные расходы приблизились к отметке 100 млрд рублей.
🔹Расходы на резервы и переоценку приросли до 54 млрд рублей. 
🔹ROE по году составило 24,7%.

❗️Сбер по РПБУ заработал почти 1,5 трлн руб. за 2023 год и 115,6 млрд руб. в декабре.

⭐️ Мнение GIF

Сбер отработал декабрь без сюрпризов, заработав акционерам 33 рубля дивиденда за 2023 год.

Мы ожидаем продолжения операционного роста банка и развития экосистемы. Также ждем снижения расходов на резервы и обесценения со 2Н2024 года.

Греф обещал, что 2024 году будет не хуже прошлого. Прибыль, скорее всего, может еще подрасти. Дивидендный гэп может закрыться уже к концу году. Кроме этого, не удивимся росту на снижении ставки.

🍷 Белуга — И все идет по плану!

Компания отчиталась по операционным результатам за IV квартал и полный 2023 год.

Операционные показатели

Годовые отгрузки выросли на 1% до почти 17 млн декалитров — новый рекорд.

Торговая сеть Винлаб

🔹Количество точек выросло на 69 шт. в IV кв.
🔹Открыли более 300 магазинов за год.
🔹Общее количество — 1657 штук (+23% за год).

☝️Но компания планировала открыть 2500 магазинов к 2024 году. Похоже, что план не реализуется, так как за этот год их количество необходимо нарастить на 50%.

💪 Рост лучше сектора

🔹Общие продажи точек Винлаба прибавили 35%.
🔹Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,9%.

⭐️ Мнение GIF

Мы нейтрально смотрим на Новабев, ориентируясь на справедливую цену в 6000 рублей за акцию.

$BELU

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

⛽️СЧИТАЕМ ДИВИДЕНДЫ СУРГУТА

Из отчета Сургутнефтегаза за III кв. следует, что дивиденды на преф составят 13,2 рубля, если прибыль за IV кв. будет нулевая.

😱Почему нулевая ?!

На отчетный период курс доллара составлял 97,41 рублей. А год, скорее всего, завершится между 91 и 92 рублями.

☝️Следовательно, будет отрицательная валютная переоценка по отношению к III кв.

💰По нашим прикидкам, дивы на преф по итогам года составят 12-12,3 рублей или около 21,2%.

❗️Но повторить такой результат в следующем году без дальнейшей девальвации будет трудно.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Магнит собирается выплатить дивиденды?

❓ Дивиденды? Да или нет? Сейчас разберемся!

Магнит планирует созвать годовое общее собрание акционеров (ГОСА).

‼️Помним, что вопрос распределения прибыли, в том числе дивидендов обязательный по закону!

Другими словами — наличие вопроса о выплате дивидендов в повестке не означает их выплату.

На какие дивиденды можно рассчитывать акционерам?

В обзоре финансовых результатов за III квартал ГИФ указывал возможные варианты:

🔴 850 руб/акцию, с учетом казначейского пакета за 2023 год.
🔴 600-650 руб/акцию, как делали ранее за 2023 год.
🔴 Один из первых вариантов + выплата за прошлый год. Компания может это сделать — на 30.06.2023 денежных средств на балансе хватало для выплаты.

Последний вариант наиболее позитивный с точки зрения переоценки компании, а ГОСА будет рассматривать распределение прибыли за 2022 год.

⁉️ Что говорит против этого?

Последний отчет Магнит по РСБУ, в котором видно, что с ключевого операционного актива Тандер денежные средства «наверх» не поднимались.

🐟ИНАРКТИКА. Почему SPO позитивно для компании?

ИНАРКТИКА объявила SPO 4% акций с казначейского пакета компании. Цена выкупа — от 900 до 968,5 рублей за акцию — вблизи текущих котировок.

У инвесторов, участвовавших в SPO, через шесть месяцев появляется право приобрести одну дополнительную акцию по цене SPO за каждые пять акций, купленных в рамках SPO.

‼️SPO — это не допэмиссия! И имеет свои положительные моменты.

🔴После SPO объем акции в свободном обращении составит около 18%, есть шанс впоследствии попасть в Индекс Мосбиржи.

🔴Компания планирует направить денежные средства от SPO на развитие бизнеса и общекорпоративные цели.

⭐️Мнение GIF

Мы расцениваем действия компании как позитивные, так как ИНАРКТИКА получит около 3 млрд рублей на развитие бизнеса. Дополнительных акций напечатано не будет. Увеличится ликвидность и появится шанс на попадание в Индекс Мосбиржи.

☝️Напомним, что в 2018 году ИНАРКТИКА планировала к 2025 году увеличить производственные мощности до 50 тыс. тонн готовой продукции в год, а к 2026-2027 — до 60 тыс. тонн.

⚓️ Совкомфлот — Скажем дивам «ДА»!

🛥 Ключевые цифры компании

🟣Выручка в долларах снизилась до $542,9 млн кв/кв.

🟣В рублях прибыль выросла в III квартале — 94,3 руб. против 81,8 руб. во II квартале.

🟣Чистая прибыль в долларах осталась на уровне второго квартала ($206,2 млн vs $210,1 млн), но в рублях из-за курса прибыль подросла.

🟣Чистый долг около 45 млрд рублей при 140 млрд форвардной EBITDA. Проблем с долгами нет.

🟡 Рекомендовали дивиденды 6,32 руб. на акцию за первое полугодие

Годовой дивиденд может быть в районе 17-18 руб. на акцию. Поэтому летом могут выплатить еще около 11 рублей.

⭐️Мнение GIF

Как долго продлится период высоких ставок на фрахт — основной фактор высокой прибыли, сказать сложно. Но за счет долгосрочных контрактов, которые заключены по текущим ставкам, их вероятное снижение не должно одномоментно сказаться на финансовых результатах.

📱МТС. Долги начинают поджимать

Финансовые показатели

🔴Выручка прибавила 16% — до 160 млрд рублей.
🔴Выручка от услуг выросла на 13%, а выручка от реализации товаров — на 49%.
🔴Операционная прибыль снизилась на 4,5% — до 31,2 млрд рублей.
🔴Чистая прибыль упала на 27% — до 9,2 млрд рублей.
🔴Свободный денежный поток (FCF) — 27 млрд рублей направили на покупку финансовых активов.
🔴Компания взяла долг в III квартале около 11 млрд.
🔴Чистый долг с учетом аренды не изменился и остался на уровне 500 млрд руб.
🔴Соотношение чистого долга к EBITDA — 2,1х.

‼️В 2024 году компании нужно погасить или рефинансировать более 160 млрд рублей.Под текущую высокую ставку это вызовет еще большее давление на FCF.

Маржинальность рухнула с 44 до 38%. Да и вообще находится в стагнации последние несколько лет, как и весь бизнес МТС в целом.

⭐️Мнение GIF

Компания радует кредиторов. Проценты обслуживаются — на них денег хватает. А вот акционеров постепенно поджимает. Нужен рост тарифов, новые инициативы, вывод банка на IPO, продажа башен — в общем, что-нибудь, что поможет избавиться или сократить долг. Форвардная дивдоходность по акциям на уровне долгосрочных ОФЗ.

📦 Ozon показал очередные рекорды

Сильный отчет за III квартал, однако компания все еще имеет убытки.

📦 Операционные результаты

Объем оборота товаров (GMV) вырос на 139,6% год к году, а в LTM-динамике перешагнули порог в 1,4 трлн рублей!

Основной драйвер — рост числа заказов на 133,6% и среднего чека.

Число активных клиентов превысило 42 млн человек, а доля маркетплейса в GMV — 83,4%.

💪Сильные стороны Ozon

Выручка выросла на 77%.

Выручка от оказания услуг удвоилась к прошлому году. Наибольшие доли занимают комиссии маркетплейса (+62%) и Реклама (+191%) .

😢 Какие есть проблемы?

🟣Валовая прибыль снизилась на 40,8% с маржой 5,3%.
🟣Операционный убыток — 13,5 млрд руб.
🟣Прочие расходы разрослись до 65% от общих и составляют 66,7 млрд.
🟣Рост фин. расходов до 9,6 млрд рублей.

EV/EBITDA на уровне прошлого квартала — 51,5х.

⭐️Мнение GIF

Очередной операционный рекорд, Ozon продолжает активно развиваться, но рост требует вложений, которые забирают деньги инвесторов. Но пока темпы роста сохраняются, котировки будут игнорировать тот факт, что компания работает в убыток.