Bitcoin ETF - разумный подход. True Insights.

Перевод статьи от True Insights.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Bitcoin ETF - разумный подход. True Insights.Активы под управлением (AUM) различных ETF

 

Максимальное влияние на цены Биткоина в настоящее время влияют перспективы, или, скорее, предполагаемые шансы, запуска спотового биткоин-ETF в США. Судя по недавнему росту цен и результатам опросов в социальных сетях, одобрение следует рассматривать как (потенциальное) изменение правил игры для Биткоина. Цель этого поста — подняться над шумом и дать некоторое полезное представление о том, что может означать спотовый биткоин-ETF.


Почему именно спот?

Прежде чем углубиться в цифры, давайте вкратце обсудим «необходимость» или «желание» создания спотового Bitcoin ETF. Такой ETF будет инвестировать непосредственно в 19,5 млн. биткоинов, находящихся в настоящее время в обращении, в отличие от производных биткоина, таких как фьючерсы.
ETF, основанные на производных биткоина или косвенно отслеживающие его динамику, уже широко распространены, их совокупный объем активов под управлением (AUM) составляет чуть менее 6 млрд. долларов США. Однако для значительной группы инвесторов, ETF, основанные на деривативах, не отвечают инвестиционным критериям.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • bitcoin

Доходность и риск. Vltava Fund.

Перевод письма клиентам от Vltava Fund.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Через пару месяцев после окончания 2023 года, исполнится 15 лет с тех пор, как мы перешли к нашей текущей инвестиционной стратегии. Хотя на самом деле это почти 5500 дней, когда мы просыпались и засыпали с мыслями о наших инвестициях, оглядываясь назад, кажется, что это произошло в мгновение ока. Часто повторяемая поговорка о том, как быстро летит время, к сожалению, является одной из таких неумолимых истин.

Общая доходность Vltava Fund за этот период составляет 420%, что составляет примерно 11,8% годовых. Мировой индекс MSCI, который является логичным ориентиром для глобального фонда прямых инвестиций, такого как Vltava Fund, за тот же период вырос на 232% (примерно на 8,5% в год). Я упоминаю о нашей доходности только в качестве введения к теме, которую я хочу затронуть сегодня, а именно к риску.

Когда люди говорят об инвестировании, вопрос о доходности, как правило, находится в центре внимания.



( Читать дальше )

Высокие цены на нефть: Управляемый встречный ветер. Goldman Sachs.

Перевод документа от Goldman Sachs.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Краткое содержание

  • Цены на нефть подскочили на 20 долларов за баррель с июня, способствуя росту инфляции и усилив внимание инвесторов к здоровью потребителей и следующим шагам ФРС.
  • Хотя мы прогнозируем замедление роста потребления осенью и зимой, мы считаем, что повышение цен на нефть вряд ли приведет к снижению потребительских расходов и ВВП по трем причинам: 1) Масштабы повышения цен на нефть невелики; 2) Встречный ветер ВВП от повышения цен на бензин должен быть частично компенсирован капитальными вложениями в энергетический сектор и снижением цен на электроэнергию; и 3) Мы считаем, что ФРС вряд ли ужесточит политику в ответ на повышение цен на нефть, особенно в то время, когда базовая инфляция и инфляционные ожидания снижаются.
  • Во-первых, предполагается, что увеличение энергетической нагрузки на потребителей будет незначительным. Цены на нефть выросли на 20 долларов за баррель — по сравнению с +40 долларами в первой половине 2008 года и +45 долларами в первой половине 2022 года — и наш прогноз розничных цен на бензин с использованием фьючерсных и оптовых рынков указывает на то, что большая часть отскока уже произошла.


( Читать дальше )

Перспективы рынка. Merrill Lynch.

Перевод документа от Merrill Lynch.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Краткое содержание

Макроэкономическая стратегия — Ставки, доллар и нефть повышают риски: поскольку экономика США работает намного лучше, чем ожидалось, в условиях резкого повышения ставок ФРС в этом году, кредитные рынки спокойны, а индекс S&P 500 растет, историческая связь между перевернутой кривой доходности и рецессией была поставлена под сомнение. Хотя еще неизвестно, окажется ли сигнал кривой доходности в конечном счете ложным, его прошлая связь со стандартами банковского кредитования, доступностью кредитов, экономическим ростом и изменениями уровня безработицы по-прежнему заставляет нас задуматься.

Взгляд на рынок — Разделение США и Китая: более детальный взгляд: На этой неделе мы представляем более детальный взгляд на тезис о разделении США и Китая. Хотя много говорилось о том факте, что импорт США из Китая сократился до многолетних минимумов, большая часть сокращения импорта пришлась на базовые повседневные товары — одежду, обувь, компьютеры и мебель.



( Читать дальше )

Новые катализаторы криптографии. Pantera Capital.

Перевод статьи от Pantera Capital.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Свет в конце туннеля “Биткоин-ETF”

За последние несколько месяцев в сфере регулирования криптовалют в США произошли некоторые позитивные изменения. В нашей предыдущей статье мы писали о трехлетнем судебном процессе между SEC и Ripple Labs, в ходе которого окружной суд Южного округа Нью-Йорка постановил, что XRP не является ценной бумагой. Мы назвали это «позитивным черным лебедем», которого мало кто ожидал.

Недавно крипта одержала еще одну неожиданную победу. 29 августа апелляционный суд США вынес решение в пользу Grayscale в их иске против SEC после того, как их заявка на спотовый биткоин-ETF была отклонена в прошлом году. Мы считаем, что это существенно увеличивает шансы на то, что заявки на ETF от таких компаний, как BlackRock, Fidelity и других, будут одобрены.

В то время как США, по-видимому, отстают от многих стран мира в освоении цифровых активов, многие страны приняли такие же или даже более драконовские меры против криптовалют. Но что является спасительным в США, так это то, что там есть судебная система, приверженная соблюдению процессуальных норм, гарантирующая, что в случае нарушения границ есть путь к исправлению положения.



( Читать дальше )

Доллар: Что 50 лет истории могут сказать о следующих 6-12 месяцах? Crédit Agricole

Перевод документа от Crédit Agricole

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Основные выводы:

  • Мы рассматриваем влияние циклов денежно-кредитной политики ФРС и рецессий в США на валютный рынок с 1973 года, чтобы сделать выводы о том, чего ожидать от доллара США и валют G10 в ближайшие 6-12 месяцев.
  • Что касается макроэкономики, то наши результаты показывают, что с 1950-х годов пик цикла ужесточения политики ФРС, как правило, предшествовал рецессии в США в среднем примерно на два-три квартала. Только в 1957, 1974 и 1980 годах цикл повышения ставок ФРС достиг своего пика после того, как в США уже началась рецессия. Более того, цикл смягчения политики ФРС, как правило, начинался примерно через три-четыре месяца после того, как цикл ужесточения достиг своего пика, и совпадал с ранними стадиями рецессии в США. Продолжительность паузы ФРС увеличилась с 2000 года.
  • Мы ожидаем умеренной и непродолжительной рецессии в США в 4кв23 и 1кв24, что может позволить ФРС сохранить ставки на прежнем уровне, прежде чем начать снижать их в 2кв24.


( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • EURUSD

Графики, которые привлекли моё внимание. Director of Morgan Stanley.

Перевод документа от Katy Huberty, Global Director of Morgan Stanley Research.

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Руководящий принцип Morgan Stanley Research заключается в том, чтобы улучшить ваш инвестиционный процесс, предоставляя уникальную информацию, которая отделяет сигнал от шума. Интуитивно понятный и хорошо проработанный график часто позволяет добиться этого с исключительной ясностью. Имея в виду эту миссию, эти графики в наших недавно опубликованных исследованиях привлекли мое внимание:

  1. Стратегия акций США: Среди циклических акций мы отдаем предпочтение сектору промышленности (Industrials), которые часто опережают остальные секторы в конце цикла.
  2. Экономика США: Мы видим снижение PCE (расходов на личное потребление) по сравнению с 4 кварталом прошлого года.
  3. Стратегия акций Европы: Общая доходность акционеров в регионе в настоящее время значительно превышает уровень США.
  4. Европейские банки: Мы ожидаем, что банковский сектор Европы обеспечит ~ 30% общей доходности в течение следующих 3 лет.


( Читать дальше )

Когда торговля встречается с историей. 1 Часть.

Перевод документа от Goehring & Rozencwaig.

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Представьте себе, если хотите: декабрь 2029 года. В тускло освещенном зале частной столовой звон столовых приборов сливается с оживленным разговором. За этим величественным круглым столом собрались самые разные инвесторы. Одни из них с трудом пытаются на показывать эмоции от значительных прибылей, другие хмурят брови от досадных потерь. Интересно, какие стратегии отделили победителей от менее удачливых?

Назвать 2020-е годы неустойчивыми — все равно что назвать солнце слегка теплым. Представьте себе 2020 год, когда весь земной шар находился в когтях COVID-19. Затем была инфляционная вспышка 2022 года, действия России в отношении Украины. Центральные банки, как всегда быстро реагирующие на ситуацию, резко повысили ставки, что заставило многих поднять тост за очевидный успех ФРС в середине 2023 года. Но, как видно из гипотетической сцены, праздник мог оказаться преждевременным.



( Читать дальше )

Мы уже приехали? Артур Хейес.

Перевод эссе Артура Хейеса.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


Мы уже приехали? Артур Хейес.(Любые мнения, выраженные ниже, являются личными мнениями автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений или быть истолкованы как рекомендация или совет по совершению инвестиционных сделок.)

В темные века, до того как TikTok и Instagram развлекали нас утиными губами и азбукой роскошных брендов, одетых в павлинов, поездки на автомобиле были очень скучными — по крайней мере, для меня. Во время чтения меня тошнило в машине, поэтому мои многочисленные пяти-шестичасовые поездки между Буффало, штат Нью-Йорк, и Детройтом, штат Мичиган, были невыносимо скучными. Я слушал много банального радио. Одно конкретное шоу, которое я помню, было передачей для любителей сигар, которую вел Сигарный Дэйв. Я не курю – никогда не курил, – но, тем не менее, я рано узнал о разнице между способами заворачивания табака на Кубе и в Доминиканской Республике.

 

Я просидел все эти поездки молча, потому что спрашивать “мы уже на месте?” было бессмысленно – я знал километровые отметки на канадских трассах QEW и 401 наизусть. Я уверен, что мои родители были, по крайней мере, довольны тем, что им не пришлось мириться с каким-либо нытьем, поскольку они сосредоточились на дороге.



( Читать дальше )

Инвестиционные принципы не являются универсальными для всех

Перевод статьи от Conor Mac.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance


«Вы начинающий инвестор. Вы только что закончили читать какого-нибудь глубокомысленного ценностного инвестора, Бена Грэма, когда доберетесь до Уоррена Баффета, тогда вы, вероятно, будете говорить о том, что идеи Грэма устарели и что вам просто нужно покупать и сохранять качество, позволяя времени делать свое дело. Это продлится до следующего года, вы будете цитировать Фишера и Линча, рассказывая, знаете ли, о важности уделять больше внимания качественному анализу в вашем инвестиционном процессе. Вскоре после этого вы познакомитесь с Дракенмиллером, который повторяет, что мы никогда не должны инвестировать в настоящее и что решения о покупке должны основываться на том, какой, по вашему мнению, будет окружающая среда или перспективы через 18-24 месяца”


Годы становления инвестора не слишком отличаются от работы в баре в Good Will Hunting. Когда инфантильные инвесторы погружаются в то, что кажется океаном “неизвестных неизвестных”, они цепляются за все, что создает ощущение более глубокого уровня понимания. Они хотят чувствовать уверенность в своих способностях подбирать акции; как будто они управляют кораблем, а не заигрывают с опасностью утонуть.



( Читать дальше )

теги блога HolyFinance

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн