Потребители металлопроката резко сократили свои покупки, ожидая снижения цен после введения экспортных пошлин с 1 августа.

В свою очередь металлотрейдеры тоже сократили закупки у меткомбинатов, также ожидая снижения и просто распродают сейчас свои складские запасы. А производители и поставщики труб в ожидании глубокой коррекции даже снизили цены на трубный прокат.

В это же время сами металлурги сейчас стремятся отправить максимальные объемы на экспорт (до введения пошлин) и также сокращают свои складские запасы в России и даже анонсируют повышение цен.

В итоге:
— Складские запасы сейчас вымываются и в сортовом прокате, горячекатаном и оцинкованном плоском прокате уже возник некоторый дефицит. 
— Одновременно к августу на рынке сформируется огромный отложенный спрос.

Всё это закончится сюрпризом для покупателей...




Группа «Pro ММК | Рынок стали | Инвестиции в металлургов» - vk.com/prommk

Что произошло 

Как известно, сегодня Правительство заявило, что вводит с 1 августа до 31 декабря (на пять месяцев) экспортные пошлины на черные и цветные металлы при вывозе их за пределы ЕАЭС.
Они будут состоять из базовой ставки 15% и специфической ставки (минимальной суммы).

Что дальше

1.) Обратите внимание на дату их введения. 
Вот смотрите, к примеру у вас есть дача, с которой вы каждый месяц привозите мешок картошки к себе в городскую квартиру. Тут вам говорят, через месяц, при въезде в город у вас нехорошие люди будут отбирать 15% этой картошки. Что вы сделаете? Очевидно, что просто заранее привезете больше... 
Тоже самое металлурги. По сути металлургам дали больше месяца подготовится к введению пошлин. В результате до 1 августа мы увидим рекордные экспортные поставки металла из России (металлурги будут создавать складские запасы за рубежом и пр.), а в самой России это приведет к ещё большему дефициту и росту цен до 1 августа. 

( Читать дальше )

У НЛМК коэффициент «чистый долг/EBITDA» уже — 0,94.
Напомню, при коэффициенте выше 1,0х НЛМК планирует сократить дивиденды вдвое, до 50% от свободного денежного потока. При этом дивиденды НЛМК выплачивает в долг, который опять вырос до 2,5 млрд.долл. (+28% кв/кв). Для достижения коэффициента выше 0,1 НЛМК осталось занять всего несколько сотен миллионов долларов. 

Дивидендная политика Северстали также предполагает, что при коэффициенте «долг/EBITDA» выше 1,0x Северсталь может сократить выплаты вдвое, до 50% от свободного денежного потока. Коэффициент достиг уже 0,84, при этом за 4 квартал они выплатят дивидендов почти вдвое больше свободного денежного потока. А их долг поставил новый рекорд — 2 млрд. долл.

Дивидендная политика ММК также предусматривает выплату не менее 50%, если коэффициент выше 1.0х и выплату 100% от свободного денежного потока при коэффициенте «долг/EBITDA» ниже 1.0х
Но долг у ММК сейчас около нуля или отрицательный. 

( Читать дальше )