ЕС все больше погружается в мрак пандемии коронавируса, премьер Франции вчера сообщил, что условия для ужесточения мер карантина в Париже выполнены, хотя решение пока не принято, а экономические советники Меркель пересмотрели на понижение прогноз по росту ВВП Германии на 2021 год.
Решение о применении вакцины AstraZeneca в ЕС должно быть принято завтра, но скандал в любом случае негативно отразится на темпах вакцинации, а значит и на темпах восстановления экономики Еврозоны и, как следствие, на перспективах нормализации политики ЕЦБ.
Разведка США обвинила РФ, Иран и Китай в попытке влияния на ход выборов президента США в 2020 года, санкции ожидаются на следующей неделе.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ФРС, сопроводительное заявление ФРС будет опубликовано в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Поскольку ФРС не приняла решение по SLR банков до заседания, то более вероятно, что решение по данному вопросу будет оглашено не ранее пятницы, а скорее в начале следующей недели.

( Читать дальше )

Падение базовой инфляции цен потребителей США в феврале успокоило рынки, как и нейтральный результат аукциона 10-летних ГКО США, что привело к падению курса доллара на фоне роста аппетита к риску.
Но в среднесрочной перспективе опасность никуда не делась, рост инфляции в ближайшие месяцы очевиден, как и рост заимствований правительства США, в связи с чем долговой рынок останется под постоянным давлением, в то время как внимание инвесторов будет приковано к результатам аукционов ГКО США трижды в неделю и первый повторный провальный аукцион спровоцирует очередную волну паники на рынках.
Результат сегодняшнего аукциона 30-летних ГКО США станет известен после 21.00мск и окажет влияние на все рынки.

Внимание инвесторов сегодня будет сфокусировано на заседании ЕЦБ, сопроводительное заявление будет опубликовано в 15.45мск, пресс-конференция Лагард начнется в 16.30мск.
Рынки ждут, что ЕЦБ предпримет попытки ограничить рост ГКО стран Еврозоны, вербальные интервенции ожидаемы, но для реального влияния на долговой рынок ЕЦБ должен указать инструменты, с помощью которых он намерен противостоять росту доходностей.
В идеальном варианте ЕЦБ должен определить уровень кривой доходности ГКО стран Еврозоны, сильное отклонение от которого приведет к увеличению темпов покупки ГКО стран Еврозоны, т.е. по сути ввести контроль доходности ГКО, но данный вариант невозможен, тем более, что в Конституционный суд Германии опять подан иск против ЕЦБ за монетизацию госдолга.
Пресс-конференция Лагард очень важна, Кристин должна объяснить причину, по которой в крайние две недели покупки ГКО стран Еврозоны были низкими, невзирая на рост доходностей ГКО, и сообщить намерен ли ЕЦБ ускорить темпы покупок ГКО стран Еврозоны при повторном росте доходностей.
Практически это является неподъемной задачей для Лагард, ибо при отсутствии образования она пытается просто заучить текст, а любое отклонение от шпаргалки в вопросах СМИ может привести к ответам, шокирующим рынки.

Из экономических отчетов США сегодня следует обратить внимание на недельные заявки по безработице в 16.30мск и вакансии рынка труда JOLTs в 18.00мск.
Сохранение тенденции на падение количества заявок по безработице станет ещё одним фактором в пользу отсутствия крайне голубиной риторики на заседании ФРС 17 марта.

( Читать дальше )

Вчерашний день был ошеломительным для рынков в части решения ОПЕК и выступления главы ФРС Пауэлла.
ОПЕК, невзирая на предварительные инсайды, приняла решение о сохранении текущих квот на добычу нефти в апреле, решение о квотах на добычу нефти в мае и далее будет принято на саммите 7 апреля.
Саудовская Аравия продлит добровольное ограничение добычи нефти в размере 1 млн. баррелей на апрель.
РФ и Казахстан не поддержали предложение ОПЕК, их квоты будут увеличены в апреле на 130К и 20К баррелей в сутки соответственно.
Пауэлл пытался успокоить рынки, указав на то, что ФРС не потерпит необоснованного ужесточения финансовых условий, но отказался конкретизировать своё утверждение в отношении того, динамика каких именно финансовых инструментов может заставить ФРС противодействовать ужесточению финансовых условий, а позже и вовсе увлекся, заявив, что на текущий момент финансовые условия очень мягкие.

( Читать дальше )

Марио Драги проводит второй день консультаций с лидерами партий парламента Италии, сегодня он встретится с лидерами проевропейских партий, которые согласны оказать ему поддержку.
Консультации с главными партиями парламента Италии, «5 звезд» и «Лига», Драги проведет завтра, после чего примет окончательное решение по предложению президента Маттарреллы возглавить новое правительство Италии.
Позитивная реакция фондового и долгового рынков Италии на назначение Драги новым премьером заставила противников технократического правительства изменить своё мнение, практически все партии готовы сотрудничать, но оппозиция готова это делать только в случае непродолжительного времени правления Драги с определением даты досрочных выборов заранее.
Следует учитывать, что решение будет принято на выходных и приведет к открытию рынков гэпом по евро.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 16.30мск и фиксированию прибыли на закрытии недели.
Косвенные данные указывают на более позитивный отчет по рынку труда, нежели средние прогнозы экономистов, хотя это частично учтено в цене доллара.
Нонфарм значительно лучше прогноза усилит ожидания инвесторов по росту инфляции и экономики США, что приведет к ещё одной волне роста доходностей ГКО США и, как следствие, росту доллара.
Слабый нонфарм скажет, что на текущий момент рост доллара закончен, начнется нисходящая коррекция.

( Читать дальше )

Президент Италии Маттаррелла начинает консультации по выходу из кризиса, сегодня он проведет консультации со спикерами обеих палат парламента, в четверг-пятницу с лидерами партий Италии.
Как правило, после окончания консультаций Маттаррелла берет перерыв перед объявлением решения о том, кому первому он предоставит мандат на формирование правящей коалиции, что означает отсутствие ясности по вариантам выхода из кризиса до следующей недели.
Наибольшей интригой текущей недели станет встреча президента Италии с лидером партии «Италия Вива» Ренци, который и стал причиной развала коалиции.
Решить кризис, кроме досрочных выборов, можно двумя способами: через возвращение в коалицию партии Ренци и через формирование новой коалиции, условием возвращения партии Ренци может стать замена премьера или новая программа правительства, формирование новой коалиции будет более длительным и сложным процессом.

( Читать дальше )

Фондовый рынок США вырос на инаугурации Байдена до очередных исторических максимумов, ожидания огромных фискальных стимулов поддерживают оптимизм на рынках, но любая заминка в Конгрессе США с одобрением пакета стимулов на 1,9 трлн. долларов приведет к фиксированию прибыли.
Байден подписал ряд исполнительных указов, в частности вернул США к участию в Парижском соглашении по климату и сотрудничеству с ВОЗ.
Решение Байдена об отзыве разрешения на строительство нефтепровода Keystone XL с Канадой стало первым разочарованием для стран, рассчитывавших на возврат США к более тесному сотрудничеству с традиционными стратегическими партнерами, завтрашний телефонный разговор Байдена с Трюдо важен для динамики луни.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и саммите лидеров ЕС.
ЕЦБ огласит решение в 15.45мск, но изменений не ожидается.
Пресс-конфеенция Лагард начнется в 16.30мск, интерес представляет мнение Лагард о влиянии мер карантина на рост экономики и инфляции в 1 квартале 2021 года.
Более вероятно, что Лагард допустит отрицательные темпы роста ВВП Еврозоны в 1 квартале, но компенсирует сие ожиданиями по сильному восстановлению экономики во втором полугодии.
Лагард должна предвосхитить реакцию рынка на рост инфляции в Еврозоне через заверения о том, что данный рост инфляции ожидается временным и не приведет к ужесточению политики ЕЦБ.
Баланс пессимизма в отношении краткосрочных перспектив Еврозоны и оптимизма в среднесроке определит динамику евро, но сильная реакция маловероятна.

Саммит лидеров ЕС начнется в форме видеоконференции в 20.00мск.
Лидеры ЕС обсудят ситуацию с пандемией коронавируса, темпы вакцинации и возможность закрытия внешних и внутренних границ ЕС для предотвращения распространения новых штаммов коронавируса.
На текущий момент достоверно известно о предложении Германии по закрытию границ с Британией.
Полное закрытие внешних и внутренних границ ЕС станет негативом для евро, закрытие границ с Британией является негативом для фунта, который пока находится в выигрышном положении по причине нивелирования ожиданий на снижение ставки ВоЕ до отрицательных значений на фоне быстрых темпов вакцинации населения Британии.
Блок данных США в 16.30мск вторичен, но важен для оценки роста экономики США и, как следствие, для понимания риторики ФРС на заседании 27 января.

Экономические данные сегодня:
— 16.30мск недельные заявки по безработице в США.
Важный релиз, продолжение роста заявок заложит негативные ожидания на январские нонфармы и, как следствие, на более длительную мягкую политику ФРС.
— 16.30мск производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Крупный и свежий индекс даст понимание о тенденции в производственном секторе США в январе.
— 16.30мск закладки новых домов и разрешения на строительство в США.
Отчет скорректирует ожидания по росту ВВП США в 4 квартале.
— 16.30мск отчет ADP Канады.
Негативный отчет заронит сомнения в в отношении дальнейшей политики ВоС.
— 18.00мск доверие потребителей Еврозоны.
Один из релизов, косвенно указывающий на качество PMI Еврозоны с публикацией завтра.



( Читать дальше )

Вакцина Pfizer/BioNTech оказалась эффективна против мутаций белка N501Y, обнаруженных в вариантах Британии и Южной Африки.
Однако, есть сомнения в отношении эффективности вакцин против южноафриканской мутации белка E484K, на исследование которой уйдет ещё несколько недель, не говоря о том, что мутации происходят чрезвычайно быстро, что может привести к проблемам в будущем.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 16.30мск.
Все косвенные данные указывают на значительное замедление рынка труда, но реакция должна быть краткосрочной, ибо вакцинация и новый пакет фискальных стимулов приведут к восстановлению рынка труда США в будущем.
Тем не менее, отрицательное количество новых рабочих мест может привести к сильному шипу на уход от риска, тогда как данные лучше прогноза станут позитивным шоком.
На валютном рынке логично ожидать первый шип в зависимости от влияния нонфарма на политику ФРС, вторая реакция будет в соответствии с корреляцией аппетита к риску.
Однако, нонфарм значительно лучше прогноза приведет к сильному росту доходностей ГКО США, что может спровоцировать закрытие шортов доллара на фиксировании прибыли недели, тогда коррекция на падение доллара отложится до понедельника.
Отчет по рынку труда Канады также будет опубликован в 16.30мск, его качество и разница с нонфармом США окажут значительное влияние на луни.

( Читать дальше )

Оптимизм в отношении достижения соглашения по Брексит приводит к росту фунта, PMI Еврозоны в первом чтении за декабрь лучше прогноза ускорили рост евро.
Лидеры Конгресса США провели ночью два раунда переговоров по пакету фискальных стимулов и финансированию расходов правительства, оптимизм по достижению компромисса растет.
Достижение соглашения по Брексит и пакету фискальных стимулов Конгресса США усилит аппетит к риску и приведет к рождественскому ралли на фондовых рынках, после чего ожидается фиксирование прибыли с разворотом на рост доллара.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ФРС, переговорах по Брексит и пакету фискальных стимулов Конгресса США, а также экономических данных.
ФРС огласит решение в 22.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 22.30мск.
Рынки ждут оглашение решения ФРС в отношении «традиционной» программы QE.
На текущий момент у ФРС нет необходимости во внесении каких-то изменений в свою политику, ибо финансовые условия являются самыми мягкими за всю историю, но замедление экономики США на фоне очередной волны пандемии коронавируса, отсутствие соглашения по пакету фискальных стимулов Конгресса США создают риски фискального обрыва с 1 января, а отсутствие соглашения по Брексит может привести к падению фондовых рынков.

( Читать дальше )

Ужин премьера Британии Джонсона и главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен закончился провалом.
По окончании переговоров Урсула заявила, что обе стороны получили четкое представление о позициях друг друга по Брексит, разногласия остаются глубокими.
Джонсон и Урсула договорились, что переговоры продолжатся до воскресенья, после чего будет необходимо поставить точку.
Фон дер Ляйен предупредила, что «несколько дополнительных дней, вероятно, отображают надежду Британии на то, что лидеры ЕС на саммите согласятся скорректировать свои „красные линии“ по условиям равного игрового поля, но это маловероятно».
Невзирая на очередной и, вроде бы, крайний дедлайн в воскресенье, дипломаты ЕС заявляют, что настоящим дедлайном является 18 декабря.

Сегодня внимание участников рынка переключится на саммит лидеров ЕС, заседание ЕЦБ, экономические данные США и переговоры в Конгрессе США по пакету фискальных стимулов.
Саммит лидеров ЕС начнется в 15.00мск, было заявлено, что Брексит не станет темой обсуждения, лидеры ЕС лишь заслушают доклад главы Еврокомиссии о переговорах с Джонсоном, но это явно не является правдой.
Безусловно, лидерам ЕС придется уделить главное внимание собственным проблемам, в частности снятию вето Венгрии и Польши с бюджета и фонда восстановления ЕС, Германия вместе с Польшей и Венгрией подготовили декларацию, которая по сути предоставит индульгенцию Венгрии и Польши и выкинет идею о привязке верховенства права к получению денег из фондов ЕС в мусорку, остальным 24 странам будет предложено поставить свою подпись под этим историческим документом.

( Читать дальше )

После вчерашней размолвки в торговых переговорах Брексит между Британией и ЕС по причине внесения новых требований Францией в отношении «равных условий игры», сегодня ситуация смещается в позитивную сторону.
Официальный представитель ЕС заявил, что достижение соглашения по Брексит «неизбежно к концу выходных», за исключением маловероятного срыва переговоров в последнюю минуту.
Неофициально дедлайн был перенесен на понедельник против пятницы ранее, открытие недели гэпом логично в любом случае, то ли на факте достижения соглашения по Брексит, то ли на многочисленных инсайдах.
Лидер большинства Сената Макконнелл провел переговоры со спикером нижней палаты Конгресса США Пелоси и, похоже, что стороны приближаются к достижению соглашения по пакету стимулов, который, более вероятно, будет принят вместе с законопроектом по расходам правительства до 12 декабря.
Трамп пообещал подписать любое соглашение по пакету стимулов, принятое Конгрессом.

( Читать дальше )