Битва между кандидатами на пост президента США продолжается, примечательно, что и Трамп и Байден уверены в своей победе.
Попытки кампании Трампа остановить/запретить подсчет голосов в оставшихся штатах были в основном безуспешными.
Оставшиеся 5 штатов досчитывают голоса, победа Байдена в одном из них принесет ему кресло президента.
На текущий момент Трамп выражает готовность оспаривания результата выборов в Верховном суде, что приведет к бегству от риска на фоне роста доллара, но впереди выходные и не исключено, что Трамп может передумать, что может привести к открытию рынков гэпом в понедельник.

Внимание участников рынка сегодня будет на подсчете голосов в США, фиксирование прибыли зависит от оценки шансов на оспаривание Трампом результата выборов.
Отчет по рынку труда США в 16.30мск может иметь большее влияние на рынки, нежели вчерашнее заседание ФРС, но любая реакция будет краткосрочной.
Более вероятно, что отчет по рынку труда США выйдет хуже ожиданий с учетом исключения временно занятых при переписи населения, а также по причине фискального обрыва и второй волны пандемии коронавируса.
Также стоит обратить внимание на отчет по рынку труда Канады в 16.30мск, но динамика долларкада продолжит оставаться в прямой зависимости от аппетита к риску.
Глава ВоС Маклем выступит в 17.00мск, но его риторика вряд ли окажет значительное влияние на рынки.
Отчет Baker Hughes увидит свет в 21.00мск.

( Читать дальше )

На текущий момент Байден имеет 264 голосов выборщиков из необходимых 270 для победы на выборах, Невада огласит результат в начале сессии США и ожидается, что после этого Байден станет победителем в гонке на пост президента.
Трамп не намерен признавать победу Байдена, его адвокаты инициировали пересчет голосов в ряде штатов, начало судебного разбирательства приведет к фиксированию прибыли на фондовом рынке, уход от риска будет способствовать росту доллара.

Страны ЕС достигли компромисса в отношении верховенства права при оказании помощи странам из фонда восстановления, что открывает путь к ратификации фонда восстановления и бюджета ЕС Европарламентом и, впоследствии, парламентами 27 стран ЕС.
В переговорах по Брексит прогресс по-прежнему недостаточен, переговоры поставлены на паузу до выходных, что подтверждает гипотезу о том, что премьер Британии Джонсон намерен дождаться результата выборов в США перед принятием решения о компромиссе с ЕС по торговому соглашению.

( Читать дальше )

Страны ЕС ужесточают карантин, особенно жесткие меры изоляции приняты во Франции и Испании, что приводит к уходу от риска на фоне роста доллара по причине переоценки ожиданий рынка на восстановление экономики Еврозоны в форме буквы W против V-образного восстановления ранее.
Идея с принятием пакета стимулов Конгрессом США канула в Лету, что также усиливает нервозность инвесторов, ибо нет уверенности в принятии пакета стимулов до февраля 2021 года.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ, экономических отчетах и отчетах компаний США.
ЕЦБ огласит решение в 15.45мск, изменений политики не ожидается, но присутствие намеков на необходимость дальнейших действий не исключено.
Пресс-конференция главы ЕЦБ Лагард начнется в 16.30мск, второй раунд карантина в странах Еврозоны на фоне чрезвычайно низкой инфляции требует какого-то ответа со стороны ЕЦБ, широко ожидается, что Лагард заявит о планах по принятию новых стимулов в ходе декабрьского заседания на основании новых прогнозов.
Увеличение размера программы РЕРР не способно привести к падению евро, ибо данная программа применяется с нарушением ключа капитала, ЕЦБ выкупает львиную часть ГКО проблемных стран Еврозоны, тем самым нивелируя риски нового долгового кризиса.
Мрачная оценка перспектив роста экономики и инфляции будет способствовать снижению евро, но для сильного падения Лагард должна заявить о возможности дальнейшего снижения ставок в отрицательную область.
ВВП США за 3 квартал обещает стать самым большим за всю всю историю статистики, что может привести к всплеску аппетита к риску, как и отчеты ведущих компаний Насдак после закрытия фондового рынка.
Но очевидно, что сильный рост ВВП США и Еврозоны в 3 квартале станет последним позитивом перед периодом замедления экономики, а в случае южных стран Еврозоны логично возвращение ВВП на отрицательную территорию, в связи с чем можно ожидать фиксирование прибыли с ростом доллара на закрытии недели.

( Читать дальше )

Факт заболевания Трампа коронавирусом является негативным фактором для аппетита к риску.
Как минимум Трамп будет находится на карантине две недели, а скорее до выборов, что означает отсутствие шанса реабилитации Трампа в последующих раундах дебатов, также негативом является отсутствие предвыборных митингов и уменьшение потока средств для республиканской партии.
Т.е. заболевание Трампа коронавирусом автоматически повышает шансы Байдена на победу, не говоря о том, что рейт Трампа рухнул после первых дебатов.

Нижняя палата Конгресса США приняла законопроект по пакету фискальных стимулов на сумму 2,2 трлн. долларов, но в Сенате нет голосов.
Нельзя полностью исключать, что сидящему на карантине Трампу придет в голову направить свои усилия для принятия пакета стимулов Сенатом, тем более, что Сенат полностью не уйдет на выходные перед выборами, т.к. ему нужно будет одобрить кандидатуру Трампа в Верховный суд, но шансы на сие малы.
Отсутствие пакета фискальных стимулов на фоне карантина Трампа представляют собой усиленный негатив, тем более, что неизвестно кто из окружения Трампа ещё болен коронавирусом.

( Читать дальше )

Сегодня всё внимание участников рынка будет сосредоточено на заседании ФРС.
В 21.00мск ФРС опубликует сопроводительное заявление и новые экономические прогнозы, в 21.30мск начнется пресс-конференция Пауэлла.
«Точечные» прогнозы членов ФРС будут включать траекторию ставки на 2023 год, в случае, если подавляющее большинство членов ФРС ожидает, что ставки останутся неизменными на всем прогнозируемом горизонте — доллар упадет, аппетит к риску усилится.
Не исключено, что ФРС обновит указания по ставкам в «руководстве вперед», гарантировав, что ставки останутся на текущих уровнях до тех пор, пока инфляция надежно не закрепится на уровне 2,0%.
Имеет значение формулировка по гарантиям ставок, к примеру, указание в стиле «ставки будут на текущих уровнях до тех пор, пока инфляция не закрепиться выше 2,0%» станет более голубиным сигналом, чем «пока инфляция надежно не закрепится на уровне 2,0%».
Некоторые эксперты и банки ожидают, что ФРС обновит своё указание по программе QE, указав, что покупки ГКО США будут направлены на поддержку восстановления экономики, а не для стабилизации рынков.
Но, как правило, в случае покупки активов для поддержки восстановления экономики, ФРС указывает размер и длительность программы QE, а для определения данных параметров пока информации недостаточно.
В любом случае, для сохранения аппетита к риску размер покупок ГКО США не должен быть урезан, для усиления аппетита к риску на фоне отвесного падения доллара необходимо увеличение ежемесячного объема покупок ГКО США.
Пауэлл объяснит принятые решения в ходе пресс-конференции, его риторика в любом случае будет голубиной, но при отсутствии изменений в «руководстве вперед» Пауэлл должен быть щедрым по обещанию новых монетарных стимулов в будущем для поддержания аппетита к риску и дальнейшей девальвации доллара.

( Читать дальше )

Публикация законопроекта Британии о внутреннем рынке вызвала шквал гнева у лидеров ЕС, тем не менее ЕС отказался прерывать переговоры по Брексит, хотя и считает шансы на достижение соглашения крайне низкими.
Сегодня в Лондоне пройдет заседание совместного комитета ЕС и Британии, в ходе которого Британия попытается убедить ЕС в том, что новый законопроект не является угрозой исполнения соглашения о разводе Брексит, подписанного в прошлом году, хотя это не так.
Законопроект Британии о внутреннем рынке должен быть ратифицирован обеими палатами парламента и маловероятно, что это произойдет в изначальном виде, но если таки он будет принят с дозволением Кабмину Британии принимать решения, противоречащие международным соглашениям, то переговоры по Брексит можно считать проваленными.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ.
ЕЦБ огласит решение в 14.45мск, но изменений не ожидается, в 15.30мск начнется пресс-конференция Лагард.
Вчерашний инсайд ЕЦБ о том, что сентябрьские прогнозы будут незначительно пересмотрены по сравнению с июньскими, а прогноз по росту ВВП Еврозоны будет пересмотрен на повышение, привели к росту евро.
Сегодняшнее заявление члена ЕЦБ Кнота о том, что ситуация в экономике Еврозоны развивается согласно базовому сценарию также не дает дополнительных козырей Лагард для разворота курса евро вниз.
Инвесторы будут готовы покупать евро в случае, если Лагард не представит убедительных доводов для продаж, т.е. не будет угрожать снижением ставки или/и переходом к таргетированию «средней» инфляции по аналогии с ФРС.
Но главным доводом Лагард могло стать снижение прогнозов по росту экономики и инфляции, а также нисходящий баланс рисков для перспектив, но если инсайды правы — карта Лагард бита ещё до начала пресс-конференции.

( Читать дальше )

На фондовом рынке США началась коррекция по мере возвращения крупного капитала в сентябре, чему немало способствует рост доллара.
Инвесторы обеспокоены нежеланием ФРС запустить новые монетарные стимулы на текущем этапе.
Сегодняшний отчет по рынку труда США с публикацией в 15.30мск во многом определит решение и риторику ФРС на заседании 16 сентября.
Сильный нонфарм приведет к снижению ожиданий на новые стимулы ФРС и росту доллара, хотя в первой реакции не исключено падение доллара на росте аппетита к риску.
Провальный нонфарм будет приводить к продажам доллара перед заседанием ФРС 16 сентября с перерывом на заседание ЕЦБ 10 сентября, ибо рынки опасаются, что ЕЦБ может пойти на снижение ставок для разворота курса евро вниз.

Ожидания экономистов и банков на сильный отчет по рынку труда чрезмерно оптимистичны, хотя этому способствует временный рост занятости вследствие переписи населения в США.

( Читать дальше )

Трамп ночью огласил о повышении пошлин на алюминий Канады и подписал распоряжение о запрете китайских приложений WeChat и TikTok по истечении 45 дней.
Очевидно, что Трамп готовится к дебатам с Байденом, которые стартуют в сентябре, и намерен главным приоритетом сделать Китай, что означает старт нового витка торговых войн.
США и Китай начнут обзор исполнения условий торгового соглашения «первой фазы» 15 августа и шансы расторжения соглашения по факту обзора растут.
Вторая волна пандемии коронавируса на фоне возобновления торговых войн является сигналом для покупок доллара.
Тем не менее, доллар ещё не закончил нисходящий тренд, согласно ТА необходимо обновления лоя по индексу доллара, перехая до середины-верха 1,19й фигуры по евродоллару перед среднесрочным разворотом индекса доллара вверх.
Надежды на добитие лоев по индексу доллара на нонфармах начинают угасать, ибо отчет по рынку труда вряд ли станет сюрпризом, но если всё-таки нонфармы приведут к перелою по индексу доллара, то лучшей возможности для покупки доллара трудно представить.

( Читать дальше )

Сегодня внимание инвесторов будет сфокусировано на блоке экономических данных США и заседании ЕЦБ.
Решение ЕЦБ будет объявлено в 14.45мск, но изменений политики не ожидается, пресс-конференция Лагард начнется в 15.30мск.
Единственными комментариями Кристин, способными оказать влияние на рынки, могут стать рассуждения о времени согласования фонда восстановления ЕС.
Лагард дважды заявляла, что сомневается в достижении консенсуса по фонду восстановления и бюджету ЕС в ходе саммита лидеров ЕС 17-18 июля и, безусловно, она в курсе текущих обсуждений.

Блок экономических данных США сегодня окажет значительное влияние на аппетит к риску до конца недели.
Данные Китая вышли сильными, за исключением розничных продаж, что говорит о склонности населения к экономии.
Инвесторы экстраполируют темпы восстановления экономики Китая на другие страны и тенденция не сулит ничего хорошего для экономики США, где потребительские расходы являются главным драйвером роста ВВП.

( Читать дальше )

Сегодня в программе

Протокол ФРС не дал новой информации, члены ФРС большинством согласились в необходимости гарантий по длительности сохранения ставок на текущих уровнях и запуске «традиционной» программы QE, но новые стимулы будут оглашены после того, как ФРС поймет перспективы по темпам восстановления экономики.
Риторика в отношении таргетирования кривой доходности ГКО США отражала нежелание членов ФРС запускать данный инструмент без крайней необходимости, более вероятно, что запуск данного инструмента станет компромиссом между главой ФРС и новым президентом США.

Сегодня в центре внимания участников рынка будет отчет по рынку труда США с публикацией в 15.30мск.
Июньские нонфармы будут достаточно трудными для прочтения и правильной реакции рынков, т.к. бюро занятости США намерено ликвидировать разночтение в отношении уровня безработицы, в апрельском и майском отчетах уровень безработицы был достаточно низким, но при этом занятыми учитывалось большое количество безработных, получавших помощь.
При пересчете даже большой рост новый рабочих мест приведет лишь к незначительному снижению уровня безработицы, тогда как при слабом роста рабочих мест уровень безработицы может вырасти.
Но даже уровень безработицы 13,0%+- будет позитивом при ликвидировании разночтений, хотя рынки могут осознать сие не сразу.
Первая реакция на отчет по рынку труда США ожидается классической, т.е. рост доллара при сильном отчете и падение доллара на слабом отчете, вторая реакция будет на аппетит к риску с падением доллара на росте фондовых рынков и ростом доллара на бегстве от риска, но в любом случае на росте доллара следует присматриваться к его продажам.

( Читать дальше )