В период с 2 по 6 сентября Индекс Мосбиржи снизился на 1,02%, а Индекс РТС вырос на 0,49%.

Спотовый курс CNYRUB на Мосбирже подскочил за неделю на 4,76%, а на межбанке снизился примерно на 0,3%. На этом фоне разрыв между ними сократился примерно до 1% против 6% неделей ранее.

Резкое сокращение спреда между курсами юаня на «токсичном» биржевом и «белом» внебиржевом рынках, возможно, объясняется появлением возможностей для арбитража между ними, которые ранее отсутствовали. Одновременно с этим в России наблюдается острый дефицит китайской валюты, вследствие которого стоимость обеспеченных кредитов в юанях (RUSFARCNY) в среду достигала 212%. Впрочем, затем ситуация нормализовалась, и показатель закрыл неделю на уровне 21%, сказал Церазов Константин.

Главы Сбербанка и ВТБ Герман Греф и Андрей Костин призвали Банк России каким-то образом решить проблему нехватки юаней. Объем операций регулятора «валютный своп» по продаже юаней за рубли на прошедшей неделе колебался в диапазоне CNY35 млрд — CNY27 млрд в день, т.е. спрос на китайскую валюту оставался устойчиво высоким.

( Читать дальше )

В период с 26 по 30 августа Индекс Мосбиржи снизился на 0,46%, а Индекс РТС не изменился. При этом на протяжении недели торги носили довольно волатильный характер. Официальные курсы доллара и евро к рублю, устанавливаемые Банком России, за неделю снизились на 0,45% и 0,84% соответственно. «Вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, прибавили 0,68% и 0,11% соответственно.

Спотовый курс CNYRUB на Мосбирже вырос за неделю на 1,76%, а на межбанке снизился примерно на 0,25%. На этом фоне разрыв между ними сократился примерно до 6% против 8% неделей ранее. Курс евро к доллару на внешних площадках снизился за неделю примерно на 1,3%: это говорит о том, что корреляция между динамикой EURUSD внутри России и снаружи сохраняется после введения санкций против Мосбиржи, но при этом выглядит далеко неидеальной.

В понедельник 26 августа торги стартовали со значительным гэпом вверх по Индексу Мосбиржи, который позволил ему закрыть сессию ростом на 3,8%. Поводом для столь мощного отскока послужили новости о том, что Банк России ужесточил контроль за действиями нерезидентов на рынке акций РФ, закрыв лазейку по переводу ценных бумаг из-за рубежа, добавил Церазов Константин Владимирович.

( Читать дальше )

В период с 29 июля по 2 августа Индекс Мосбиржи снизился на 3,15%, закрыв неделю ниже 2900 п. впервые с прошлого июля. Индекс РТС потерял 3,3%, закрыв неделю на самом низком уровне с февраля.

Бенчмарки показали схожую процентную динамику благодаря тому, что официальный курс доллара к рублю, устанавливаемый Банком России, за неделю почти не изменился, прибавив символические 0,16%. При этом «вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, снизились на 1,48% и 1,28% соответственно.

Курс евро к доллару на внешних площадках вырос за неделю примерно на 0,5%: это говорит о том, что корреляция между динамикой EURUSD внутри России и снаружи сохраняется после введения санкций против Мосбиржи, хотя и не является идеальной.

Спотовый курс юаня к рублю снизился за неделю на 0,76%. Таким образом, российская валюта подорожала на Мосбирже против доллар, евро и юаня.

Данный фактор вкупе с высокими процентными ставками, которые примерно вдвое превышают дивидендную доходность рынка акций РФ остаются ключевыми факторами давления на него. По итогам недели снизились все 10 отраслевых индексов Мосбиржи, а по итогам года положительную динамику показывают лишь индекс технологических (+27,63%) и финансовых компаний (+0,36%).

( Читать дальше )

На неделе с 22 по 26 июля Индекс Мосбиржи снизился на 0,50%, закрывшись ниже 3000 п., а Индекс РТС вырос на 2,36%. Расхождение в динамике бенчмарков стало следствием масштабного укрепления рубля против доллара США по официальному курсу ЦБ.

С понедельника по четверг Индекс Мосбиржи консолидировался в узком диапазоне, а в пятницу снизился на 1,58% на довольно высоком объеме торгов, который превысил 100 млрд руб. впервые с разворотной сессии 16 июля. Поводом для распродажи послужило не столько решение Банка России повысить ключевую ставку на 200 б.п. до 18%, которое широко ожидалось, сколько жесткие комментарии регулятора.

В частности, ЦБР резко повысил прогноз по потребительской инфляции на 2024 г. до 6,5-7,0% с озвученных в предыдущем — апрельском – прогнозе 4,3–4,8%, а также по среднему уровню ключевой ставки в 2024 г. до 16,9-17,4% с 15-16%. Кроме того, в пресс-релизе регулятор отметил, что «будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях», а его глава Эльвира Набиуллина уточнила в ходе пресс-конференции, что в этом году сценарий снижения ключевой ставки рассматриваться не будет.

( Читать дальше )

В период с 15 по 19 июля рынок акций РФ отыграл часть масштабных потерь, понесенных неделей ранее: Индекс Мосбиржи подрос на 1,18%, вернувшись выше 3000 п., а Индекс РТС – на 0,86%. Таким образом, акции российских компаний подорожали как в рублях, так и в долларах.

Индекс Мосбиржи провел неделю в довольно узком (по нынешним меркам) 145-пунктовом диапазоне, однако закрыл ее в области максимумов, а объем торгов оказался весьма высоким и превысил 400 млрд руб. Ранее в текущем году подобное происходило всего пять раз, поэтому такое поведение рынка выглядит весьма позитивным, особенно в условиях дивидендных отсечек, которые давят на индексы, подчеркнул Церазов Константин.

Восемь из десяти отраслевых индексов Мосбиржи закрыли неделю в плюсе, два (телекомы и химия/нефтехимия) – в минусе.

Курс юаня к рублю не изменился, а «вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, снизились на 0,23% и на 0,45% соответственно. Торги прошли под знаком очень низкой волатильности: диапазон колебаний этих трех пар составил всего 0,26 руб., 1,17 руб. и 1,32 руб. соответственно.

( Читать дальше )

В период с 8 по 12 июля на ранке акций РФ состоялась масштабная распродажа: Индекс Мосбиржи снизился на 5,6%, закрыв неделю ниже 3000 п. впервые с прошлого июля, а Индекс РТС потерял 5,2%. Таким образом, акции российских компаний заметно подешевели как в рублях, так и в долларах.

Все десять отраслевых индексов Мосбиржи закрыли неделю в минусе и достигли новых многомесячных минимумов.

Курс юаня к рублю не изменился, а «вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, снизились на 0,8% и выросли на 0,06% соответственно. Курс евро к доллару на внешних площадках вырос за неделю примерно на 0,35%: это говорит о том, что корреляция между динамикой EURUSD внутри России и снаружи неидеальна, но все же сохраняется после введения санкций против Мосбиржи.

Резкое снижение рынка акций РФ было во многом обусловлено дивидендными отсечками: это видно по динамике индекса Мосбиржи полной доходности, который по итогам недели потерял 3,5% против 5,6% у основного Индекса Мосбиржи. Тем не менее свою роль, очевидно, продолжают играть и несколько других важных факторов.

( Читать дальше )

На неделе с 1 по 5 июля российские активы находились под давлением: Индекс Мосбиржи снизился на 0,16%, а Индекс РТС – на 2,86%. Таким образом, акции российских компаний подешевели как в рублях, так и в долларах.

Лишь двум из десяти отраслевых индексов Мосбиржи удалось закрыть неделю в плюсе: нефтегазу (+0,44%) и химии и нефтехимии (+0,08%). Главными аутсайдерами стали транспорт (-4,36%), телекомы (-3,75%) и строители (-3,69%), дополнил экономист Константин Церазов.

Курс юаня к рублю вырос на 2,03%, а «вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, прибавили 1,79% и 2,39% соответственно. Курс евро к доллару на внешних площадках вырос за неделю примерно на 1,2%: это говорит о том, что корреляция между динамикой EURUSD внутри России и снаружи неидеальна, но все же сохраняется после введения санкций против Мосбиржи.

Потребительская инфляция в РФ на неделе до 1 июля подскочила на 0,66% н/н, что в три раза превысило показатель предыдущего отчетного периода. Это событие, обусловленное индексацией тарифов ЖКХ, было вполне ожидаемым, тем не менее оно еще раз заставило инвесторов задуматься о перспективах денежно-кредитной политики в РФ.

( Читать дальше )

 
На неделе с 10 по 14 июня Индекс Мосбиржи снизился на 0,54%, а Индекс РТС – на 0,50%. Таким образом, акции российских компаний незначительно подешевели как в рублях, так и в долларах.
 
Ключевое событие недели произошло в среду 12 июня, когда Минфин США включил Мосбиржу вместе с ее структурными подразделениями НРД и НКЦ в SDN-лист. Вследствие этого факта торги долларом и евро на Мосбирже больше не проводятся, а Банк России будет устанавливать их курсы на основе данных по межбанковским конверсионным операциям на внебиржевом рынке. Весь процесс регламентируется Указанием Центрального банка Российской Федерации от 3 октября 2022 г. N 6290-У.
 
Впрочем, санкции никак не затронули срочный рынок Мосбиржи, где торговля квартальными, а также «вечными» фьючерсами на доллар и евро, которые исторически имели самую высокую корреляцию со спотом, продолжились в обычном режиме. По итогам недели «вечные» фьючерсы на доллар/рубль прибавили 0,31%, а на евро/рубль — снизились на 0,73%. Это в целом соответствовало динамике пары евро/доллар на внешних площадках и тем самым констатировало нормальное функционирование валютного рынка в РФ после введения указанных выше санкций, говорит Церазов Константин.

( Читать дальше )

На неделе с 3 по 7 июня Индекс Мосбиржи вырос на 0,5%, а Индекс РТС – на 1,6% после обвала неделей ранее на 5,3% и 5,8% соответственно. Таким образом, акции российских компаний подорожали как в рублях, так и в долларах.

Кульминация двухнедельной распродажи состоялась в понедельник: рынок открылся с гэпом вниз и снижался до обеда, после чего началась коррекция, продлившаяся до пятницы включительно. Объем торгов акциями на Мосбирже в понедельник составил 135 млрд руб. (рекордное значение с 20 марта), а в июньских фьючерсах на индекс Мосбиржи — 137 тыс. контрактов (рекордное значение для ближайших фьючерсов с 4 августа 2023 года).

Таким образом, мы увидели классическую капитуляцию, которая создала предпосылки для восходящей коррекции (или как минимум консолидации) в Индексах Мосбиржи и РТС на горизонте ближайших недель или даже месяцев. Впрочем, большая картина выглядит непростой, говорит Константин Владимирович Церазов.

Главной фундаментальной проблемой для рынка акций РФ, судя по всему, является дорогой рубль, быстрое и устойчивое ослабление которого выступало главным фактором роста Индекса Мосбиржи в первые восемь месяцев 2023 г.

( Читать дальше )

 

 

На неделе с 27 по 31 мая Индекс Мосбиржи снизился на 5,3%, а Индекс РТС — на  5,8%. Таким образом, акции российских компаний заметно подешевели как в рублях, так и в долларах, показав максимальное недельное снижение с октября и декабря 2022 г. соответственно.  

 

Оба индекса закрыли снижением уже две недели подряд, а также первый месяц с декабря 2023 г. Кроме того, Индекс Мосбиржи опустился ниже 200-дневной МА впервые с февраля 2023 г., достигнув области сильной перепроданности, добавляет Церазов Константин Владимирович.  

 

Причин слабости фондового рынка РФ несколько.  

 

Во-первых, дивидендного фактора уже не хватает для побуждения инвесторов к покупкам: в частности, СД «Магнита» рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 год на уровне 412,13 руб. на акцию, тогда как рынок, исходя из отчета компании по РСБУ, ждал в два с лишним раза большую цифру.  

 

Во-вторых, если пару месяцев назад рынок ждал от Банка России первого снижения ключевой ставки в июне-июле, то теперь, на фоне устойчиво высокой инфляции обозначились перспективы ее повышения до 17-18% в ближайшие месяцы.

( Читать дальше )