ЗВР России после просадки до 540 млрд вновь подросли до 600 млрд в долларовом эквиваленте.

Но ЗВР в руках Центробанка — это опасное оружие. ЦБ с большими резервами — это как обезьяна с гранатой — очень и очень опасное сочетание.

Если начинаются валютные интервенции — тушите свет.

В такую ловушку Россия попадала уже не раз: в 2008 году при главе ЦБ Игнатьеве, в 2013-14 годах при главе ЦБ Эльвире Набиуллиной.Но в такую же ловушку попадали и Франция с Бельгией времён Великой депрессии, и Аргентина, и даже Китай.Дело в том, что валютные интервенции уменьшают денежную массу в национальной валюте и ведут к кризису. См. «Медвежья услуга больших резервов».

Одна из причин, почему Россия прошла 2022 год без потерь — это санкции Запада, которые отобрали у ЦБ возможность проводить интервенции в долларах и евро.

( Читать дальше )

Такой вопрос задают читатели. Речь о прогнозе, который я дал в статье «Фантастика! О возможном росте ВВП России на 7,4% в 2023 году».

Поясняю.

Действительно, если ориентироваться на то, как растёт реальная денежная масса (среднегодовой прирост в 2023 году мы ожидаем на уровне 18%), то по «таблице умножения ВВП», известной моим читателям, получается, что рост ВВП должен составить порядка 4-5%.

Это чёрная пунктирная линия на графике (параллельная тёмно-синей, нижней из трёх пунктирных).

Но если ВВП не просто будет расти «по динамике РДМ», но и будет компенсировать отставание, возникшее в 2022 году, то рост как раз и выходит на 7,4%. Это голубая пунктирная линия на графике.



( Читать дальше )

Из множества новостей выделю некоторые:

ВВП России 2022. МВФ оценил падение российской экономики в прошлом году как -2,2%, что оптимистичнее, чем у Минэка и Центробанка.

ВВП России 2023. МВФ прогнозирует рост российского ВВП в нынешнем году на 0,3%. Это, опять же, оптимистичнее, чем у Минэка и ЦБ (они прогнозируют падение ВВП). Но то ли ещё будет. По нашим оценкам рост ВВП может составить 7,4% (см. раздел про «денежный светофор»).

Падение на российском рынке легковых автомобилей замедляется. В январе «всего» -47% (максимальное падение в апреле было -84%).

Рынок грузовиков в январе вырос на 25% (оценка предварительная).

Как читать макрообзор:

1. Прочитайте дайджест (ниже), это 1 страница обычного текста. Он уже даёт хорошее представление о содержании макрообзора.

( Читать дальше )

Как читать макрообзор:

1. Прочитайте дайджест (ниже), это 1 страница обычного текста. Он уже даёт хорошее представление о содержании макрообзора.

2. Если что-то в нём заинтересовало, найдите материал об этом в тексте макрообзора и прочитайте подробности, посмотрите иллюстрации и таблицы.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Индексы PMI некоторых стран (Китай, Франция, Италия, Турция и др.) в январе показали переход от падения к росту деловой активности в промышленности.
• В Китае индексы показывают рост деловой активности как в промышленности, так и в услугах.
• МВФ прогнозирует замедление роста мировой экономики (с 3,4 до 2,9% в 2022 и 2023 году соответственно). Произойдёт это за счёт так называемых «развитых» экономик, рост в которых замедлится с 2,7 до 1,2%.
• Рост ВВП Германии в 4 квартале (0,5% годовых) почти остановился.
• Реальная денежная масса в Великобритании ускорила падение.
• В Турции реальная денежная масса вновь растёт, после сокращения месяцем ранее.
• Глобальные продажи премиум-автомобилей* в 2022 году впервые в истории превысили 7 млн. единиц (*-четырёх марок).

( Читать дальше )

В январе инфляция в Турции опустилась до 57,7% годовых. Рост денежной массы (номинальной) при этом ускорился до 64,2%.

   

Таким образом, за прошедшие 12 месяцев реальная денежная масса в Турции выросла на 4,1%.

  

( Читать дальше )

В декабре инфляция в Еврозоне снизилась до 9,2% годовых (с 10,1% в ноябре, на 0,9 п.п.). ЕЦБ поднял ставку до 3% годовых, однако это все еще ниже инфляции.

   

Но прирост денежной массы сократился ещё сильнее, до 3,7% годовых (с 5% в ноябре, на 1,3 п.п.).

В результате реальная денежная масса ускорила своё падение до -5%.

( Читать дальше )

По итогам декабря рост цен в Британии замедлился. Но ещё сильнее замедлился рост денежной массы.

   

В результате сжатие реальной денежной массы (РДМ) ускорилось до -6,9% по итогам декабря.

  

( Читать дальше )

Но это минимальное падение с апреля 2022 года.

В январе было зарегистрировано 45,2 тыс. легковых автомобилей.

   

Падение к аналогичному периоду прошлого года составило 47%.

  

( Читать дальше )

Долгое время главной новостью для людей, близких к рынку легковых автомобилей (и не только для них), были ежемесячные релизы Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ).

В этих релизах АЕБ сообщал о продажах легковых и лёгких коммерческих автомобилей в России. Вот ссылка на эти релизы: aebrus.ru/...php
   Данные АЕБ имели (и имеют сейчас) существенные недостатки.

— Легковые автомобили «смешивались» с лёгкими коммерческими.

— Это были данные производителей о продажах. Между этими данными и конечными продажами находится «буфер» в виде запасов у дилеров.

======================

Сейчас агентством «Автостат» («родом» из Тольятти) налажена и стабильно публикуется статистика регистраций легковых автомобилей в органах ГИБДД. И недостатков, перечисленных выше, она не имеет.



( Читать дальше )

Можно обратить внимание на первое за два года падение цен на нефть и на продолжающийся рост деловой активности в российской обрабатывающей промышленности.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Цены на нефть в январе показали первое за два года падение в годовом выражении.

● Американский фондовый индекс S&P500 продолжает падать, сейчас он на 12% ниже, чем год назад.

● Падает и японский фондовый индекс Никкей (-2%).

● Золото подорожало за год на 5%. Уже два года цены колеблются вокруг отметки 1800 долларов за тройскую унцию.

● Валюты развивающихся стран сохраняют относительную устойчивость на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в США. Сильное падение демонстрируют только турецкая лира и аргентинское песо.

( Читать дальше )